文 |蘇詩喬 王倩

流程編輯 |丁之淼

中國知名珠寶品牌有很多，比如：老鳳祥、明牌、戴夢得、周大福等等。這其中有獨特的 “周”氏珠寶家族，周大福、周六福、周生生、周大生……名字雖然相似，但是這幾隻“周氏”珠寶卻沒有關系。

說起這些"周氏"珠寶的起名，大多都出于一個原因，借道周大福形成的珠寶品牌效應，走個捷徑。

周大福珠寶起源于1929年，到今天已經成為了全球著名的亞洲珠寶品牌。于是乎，一個連鎖反應形成，許多國産珠寶選擇以"周氏"來命名，多少有點"高仿"的味道。

以"周氏"起名的國産珠寶代表企業中，周六福珠寶正在謀求A股上市。其招股書，讓我們看到，這些"周氏"珠寶企業在品牌容易混淆、産品研發能力不強、加盟商混亂等方面的尴尬。

周六福珠寶招股書披露，2017年-2019年6月，周六福分别實現營業收入9.62億元、16.79億元、9.85億元，淨利潤1.4億元、3.03億元、1.78億元。

周六福的經營模式是加盟與自營相結合，主要營業收入來自加盟模式。

但是，今年上半年周六福的加盟商數量卻首次出現負數，淨增加數量出現斷崖式下跌。截至2020年6月30日，發行人的加盟店數為3425家。近三年來，周六福淨增加店數分别為529家、665家和-21家。随着加盟店基數的不斷加大，以及新型冠狀病毒疫情對零售業的沖擊，未來加盟店增長速度有逐漸降低的可能，從而導緻主營業務收入存在增速降低的風險。

另一方面，周六福的自營店越來越多，但平均銷售額卻逐漸走低。

對于自營店月均銷售額僅為20-30萬的，賣珠寶的銷售額可能還比不過賣奶茶的月均銷售額，IPO募集基金用來擴大營銷網絡是否可行？

周六福珠寶雖然加速沖刺IPO，但各項風險逐漸暴露。其生産環節主要靠委外加工，設計能力低。這對于珠寶品牌來說是很危險的。

周六福的生産環節主要采取委外加工的方式。這幾年，周六福的委外加工比例持續增加。

委外加工方式縱然能夠有效提升公司産品供應模式，但周六福珠寶不但生産是委外的，渠道也是加盟的。如果未來周六福珠寶出現銷售不良的情況，那麼加盟商們抛棄周六福這個品牌太容易了，畢竟加盟成本很便宜。周六福沒有一樣是自己掌控的。

生産不行，渠道不行，我們再來看一看周六福的設計能力。

周六福的設計人員僅僅12名，月薪不到1萬的設計師，很難想像如此低成本的設計師能設計出打動消費者的珠寶。

招股書披露，報告期内，以扣除非經常性損益後歸屬于公司普通股東的淨利潤為計算基準的加權平均淨資産收益率分别為75.84、74.36%、51.90%和15.13%。可以看出，公司淨資産收益率在申報期内呈現大幅下滑的趨勢。對于周六福來說，很可能面臨着因淨資産大幅增加而導緻淨資産收益率下降、每股收益被攤薄的風險。

對于珠寶行業來說，婚慶珠寶是一大收入來源。但根據公開信息顯示，登記結婚人數2019年度首次跌破1000萬人，珠寶使用場景減少。80後的晚婚，90後的不婚，婚慶珠寶需求可能難以維持增長。但是近幾年，随着消費者個性化消費意識的覺醒，珠寶首飾不再僅僅是婚慶佩戴的“必需品”，更是滿足消費者自我裝飾需求和個性化追求的重要載體。

此外，因為新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，人們對于首飾等奢侈品的消費需求不斷降低，這對于沖擊IPO的周六福來說無疑是不小的打擊。

珠寶作為一種高單價的可選消費品，品牌對珠寶企業有着重要的意義。但對于周六福來說，在國内的經營情況尚可，但品牌辨識度不高。太多的“周”氏珠寶，讓人眼花缭亂。

其實，不光是周六福，在國内知名度高的珠寶品牌走向國際以後，沒有一個能打的。中國珠寶行業發展這麼多年以來，為什麼沒有一個像寶格麗、卡地亞、蒂芙尼這樣享譽國際的珠寶品牌呢？

對于國内珠寶品牌來說，較低集中度制約行業發展，資源重複配置現象嚴重。而研發設計人員不足，研發能力低下，更是國内珠寶享譽國際的障礙。

我國不是缺少好的珠寶，不信，去各大曆史博物館看看，你會看到精湛絕倫的中國皇室珠寶。但這些傳承技藝，在曆史的動蕩中都斷失了。

如果傳承沒有斷失，後續研發創新能力連續增強、品牌宣傳與管理不斷更新，現在的中國珠寶在國際市場未必不會有一席之地。

但現在的中國珠寶品牌呢？連起名字都要靠蹭熱度。從周大福開始，周生生、周六福，周百福……

在走蹭名字這種捷徑的情況下，何談去孵化一家真正的中國珠寶品牌呢？

（完）

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