日常生活中，我們見到的機頂盒主要來自廣電發放的有線數字機頂盒、中國移動、中國聯通、中國電信三大運營商發放的IPTV機頂盒以及互聯網科技企業銷售的OTT機頂盒。

機頂盒是一個連接電視機與外部信号源的設備，它是應傳輸網絡而生，可以将來自有線電纜、衛星天線、寬帶網絡以及地面廣播等數字信号轉成電視、音頻内容，并在電視機上顯示出來。因此，機頂盒是人們觀看電視需要用到的必備設備。

自第一代模拟機頂盒誕生以來，由于技術的不斷進步，機頂盒已經發展到如今的第四代融合型機頂盒。

單純說機頂盒編年史的話其實要從1990年開始，這個時候的電視機頂盒也被叫做模拟電視機頂盒，也就是第一代電視機頂盒。第一代機頂盒稱霸了家庭客廳15年，直至2005年一直才不再服役。第二代機頂盒——數字電視機頂盒伴随着數字化技術革命和CRT電視退出曆史舞台而出現。第二代電視機頂盒目前依舊有着較大的市場，其承載了廣電電視直播的主要途徑，直到今天仍然在服役

第三代機頂盒即網絡機頂盒，興起于2005年，又稱為OTT盒子，OTT不但提供無月租免費視頻觀看，而且可以實現點播服務。不過，網絡機頂盒剛出現的時候僅僅能夠實現聯網看點播的功能。直到2011年，Android TV平台的進駐使得其得到質的飛躍。

當網絡機頂盒發展來到2016年的時候，硬件、内容都趨于穩定，盒子之間的競争開始轉向應用服務、解碼性能、系統UI、特色功能方面的競争。這時，超高清藍光開始“侵蝕”網絡機頂盒領域，第四代機頂盒開啟，4K、8K成為這代機頂盒的升級主流。

既然說了機頂盒的技術疊代史，那就不得不提到創維數字，賣機頂盒的巨無霸。

在機頂盒從模拟化向數字化、網絡化的技術革命當中，中國機頂盒廠商的市場發展有着廣闊的空間，而創維數字便是當時的受惠者。2019年，創維數字機頂盒出貨量全球市場第一。2019第四季度公司有線4K機頂盒的中國市場份額達41.22%，遠超第二名20%份額，獨占鳌頭。而且，在國内市場，公司早已經做到了連續多年在廣電、三大運營商領域排名第一，OTT 2C領域排名第三的位置，是當之無愧的“盒子之王”。

那麼，創維數字的機頂盒帝國之路究竟是如何崛起的呢？

01創維數字與創維集團

創維數字成立于2002年，前身是由創維寬頻技術公司和數字電視事業部合并而來的，但更早還可追溯至創維集團。而創維集團的創始人叫黃宏生，曾與康佳前總裁陳偉榮，TCL董事長李東生一起被業界稱為華南家電“三劍客”。不過，黃宏生也是個悲劇人物，2004年因豪賭房地産，挪用5100萬元資金“炒房”而锒铛入獄6年。

黃宏生1956年出生于海南臨高，童年和青年時代是在清貧中度過的。1977年國家恢複高考制度，黃宏生順利考上華南理工大學無線電工程系。1988年，黃宏生移民香港，3年後辭職，把僅有的幾萬元積蓄在香港注冊了創維集團。

創維集團并不是以生産機頂盒起家的，其最先是做代理電子産品出口，接着轉而開發麗音譯碼器，最後大膽決定生産彩電。

由于對市場環境不熟悉，因此經曆過幾度虧損，導緻債台高築。直到1991年，黃宏生孤注一擲，把當時正待拍賣的公司迅科彩電開發部的技術骨幹納入旗下，最終成功獲得技術支持。9個月後，創維集團開發出具有國際領先技術的第3代彩電，并在歐洲市場一炮打響，其後陸續獲得多項國際風投支持。

1997年，創維寬頻技術有限公司成立，主要研發DVB-C有線電視接收機及股票、網頁等信息服務。2001年，創維集團數字電視事業部成立，産品包括DVB-C、DVB-S、編碼器、複用器，并實現第一單DVB-C銷售合同。

2002年，創維集團做了個決定，将創維寬頻技術有限公司和數字電視事業部合并，至此，正式成立了創維數字技術有限公司，也即是現在的創維數字。

02數字電視時代，機頂盒行業蒸蒸日上

2000年是彩電行業的黃金時代。電視機的消費也帶給了機頂盒廣泛的發展機遇。創維數字誕生的目的隻有一個，就是生産電視機頂盒，作為創維集團的彩電業務的補充。

當時，中國電視産業的發展不僅得到了廣電總局高度重視，而且也獲得了國家信息産業部的重視。因此在2005年發展數字電視被列入國家中長期科技發展規劃和文化發展綱領項目。2007年，全國有線數字電視從試點走向全面發展階段。機頂盒行業開始大放異彩。2008年雖然爆發了全球性的金融危機，但并未對機頂盒市場産生大的影響，出貨量反而達到約1.412億台，相比2007年增長約15%。

政策扶持和消費水平的提升，國内數字電視的普及，機頂盒業務日益成為有較高利潤增長點的行業。創維數字承惠機遇，開啟了營收放飛之路。

03 内生外延，由單一機頂盒業務向智能生态鍊布局

2014年，創維數字借殼華潤錦華登陸A股，在深交所登陸上市。

上市以來，伴随着核心競争力的增強、優質資産收購、海外渠道持續拓展和運營服務快速成長，創維數字業績增長迅速。比如，2015年，創維數字收購了歐洲著名機頂盒品牌企業Strong集團。Strong機頂盒銷售在北歐市場占有率排名第一，在保加利亞、羅馬尼亞等東歐市場，哈薩克斯坦等中亞市場占有率排名前三。

2018年，創維數字與Google谷歌合作，成為Google谷歌Turnkey業務模式中國唯一機頂盒品牌商。

與此同時，随着人工智能行業的風起雲湧，成為各科技企業必争之地以及廣電及運營商網絡接入業務的擴大，創維數字開始了智能産業鍊的布局。

2015年，創維數字向“終端、平台、内容和服務”的模式積極轉型，初步朝智能生态鍊方向發展。公司先是拓展網絡接入設備業務，接着充分利用自身供應鍊和渠道優勢，協同拓展了汽車智能觸控、手機顯示模組、運營服務等創新業務，發展勢頭良好。2019年4月，公司成功發行了10.4億元可轉換公司債券，為公司下一代智能終端與寬帶網絡接入設備、汽車智能車聯網業務的發展提供了堅實的後盾。

由于經過對業務的不斷優化整合，創維數字逐步确立了圍繞智能終端、寬帶設備、專業顯示和運營服務四大闆塊的業務定位，而不再是單純而傳統的電視機頂盒制造商。2019年，公司收入和淨利潤分别達到88.96億、6.32億人民币，其中主要貢獻來源于智能終端和寬帶設備業務，收入占比為62.85%、11.02%。

04 4K、8K機頂盒更新換代潮，業績将大幅放量

由于機頂盒的生命周期比電視短，技術更新比較快，因此如果電視需要增加最新的功能，換電視機不劃算，唯有換機頂盒才會比較方便。而且，早在2005年，機頂盒從模拟電視轉向數字電視的時候，就出現了一波機頂盒更新換代潮，推動機頂盒市場繁榮。

目前第四代機頂盒正從高清向超高清的技術路徑演進，4K/8K超高清的畫面分辨率将是高清的4倍和16倍。而且，《超高清視頻産業發展行動計劃（2019-2022年）》指導明确表示，到2022年，全國超高清用戶數将達到2億戶。但在2018年，國内有線超高清電視用戶總量也就僅為1325萬戶。

在産業政策指導下，4K、8K是機頂盒的升級方向，超高清視頻需求發展會帶來機頂盒的新一輪存量更新，機頂盒市場想象空間巨大。

對于“盒王之王”而言，第四代機頂盒的換新潮，便是創維數字接下來所面臨的紅利。首先，公司在廣電渠道，“全國一網”盤活廣電系發展活力，12年龍頭優勢顯著。其次，在電信運營商渠道，是IPTV 接入網集大成者，5G 2H家庭應用場景崛起的核心硬件供應商。最後，在2C渠道，綁定了騰訊，全渠道優勢助力其穩居當前行業前三 。

毫無疑問，超高清時代，盒子先行，身為龍頭的創維數字将會是浪潮下的最大奮進者！

（文章來源于：解析投資）

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