投資策略與重點公司
1)虛拟偶像
目前虛拟人與虛拟偶像發展快速，根據艾媒咨詢數據顯示,2021年中國虛拟人帶動産業市場規模為1074.9億元,核心市場規模62.2億元,預計2025年市場規模分别達到6402.7億元和480.6億元。
基本與此前的營銷、秀場、直播帶貨、藝人邏輯相同。
但虛拟形象培育初期成本較大，且雖然該類營銷收入增長較快但占營銷公司整體收入利潤比例較低。
推薦關注行業龍頭、标杆，或業績較好估值較低的公司。
2）虛拟場景與實時虛拟人
虛拟場景與實時虛拟人是未來元宇宙應用的必要“基礎設施”，各種交互與體驗，數字孿生等都要以此為基礎，因此是最重要的發展與關注方向。
大批傳統展示類公司，目前在向虛拟場景方向轉型。
但實時虛拟人技術積累要求高，初期投入較大，相關公司收入利潤占比不大。
推薦技術積累與前期投入基本完成，下遊已有效拓展的公司。
3）VR與遊戲
VR也是未來元宇宙應用的必要“基礎設施”，是最重要的發展與關注方向。但當前上下遊技術與終端産品仍不成熟，VR内容生産投入成本較高，發展較為緩慢。推薦關注行業龍頭及公司整體收入利潤良好的标的。
遊戲與元宇宙天然結合，此前政策風險亦基本穩定，整體受宏觀經濟與疫情影響不大。但行業競争日趨激烈。推薦關注行業龍頭、業績優異低估值、或出海業務布局較完善的公司。
4）NFT
國内NFT交易層面受政策影響仍為發展，當前主要以營銷方向發展較好，長期看利于内容IP類公司。關注數字人民币發展。
風險提示
• 元宇宙仍在發展初期，相關業務雖然增長較快，但收入與利潤絕對值仍然較低。相關業務發展進度與盈利能力短期不确定性較大；
• 元宇宙概念易受市場情緒影響短期波動較大；
• 傳媒互聯網消費與營銷屬性強，可能受宏觀經濟影響。
證券分析師：倪爽 執業資格證書編碼：S1190511030005
首發時間：2022.9.12
*風險揭示：尊敬的投資者，我們鄭重提醒您理性看待市場，沒有隻漲不跌的市場，也沒有包賺不賠的投資，投資者應理解并始終牢記“買者自負”的原則與“股市有風險，入市需謹慎”的投資準則，防止不顧一切、盲目投資的非理性行為。理性管理個人财富，安全第一。
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