每經記者 肖樂

4月12日，“A股内衣第一股”彙潔股份（002763,SZ）發布2015年年報，2015年共實現營業收入18.9億，淨利潤1.66億，同比增長24.63%。彙潔股份目前擁有曼妮芬、伊維斯和蘭卓麗3個主要品牌，公司表示，品牌優勢是其銷售增長的重要保證。

在港上市的内地内衣品牌都市麗人（02298.HK）2015年同樣表現不俗，收入同比增長23.6%至49.5億元，經營利潤同比增長19.8%。而香港内衣品牌安莉芳2015年實現收入25.3億港元，同比增長6.41%。

《每日經濟新聞》記者發現，彙潔股份旗下品牌占領了百貨商場，而都市麗人走的是廣開街邊店的路線，這導緻兩者毛利差别巨大，比如，2015年彙潔股份的産品中，文胸、内褲、保暖衣的毛利率分别為73.76%、69.77%、62.1%，綜合毛利率為68.93%。而都市麗人2015年的毛利率為42.7%。

百貨商場内衣VS街邊店鋪内衣

據了解，彙潔股份目前擁有“曼妮芬”“伊維斯”“蘭卓麗”三個主要品牌，生産文胸、内褲、保暖衣及功能性内衣等産品。截至2015年底，公司擁有直營店近2000家，覆蓋了除西藏以外的所有省會城市及主要地級城市的主要商圈。

彙潔股份2015年報顯示，2015全年實現營業收入18.9億元，同比增長14.13%，歸母淨利潤1.66億元，同比增長24.63%。

赴港上市的内地内衣企業都市麗人2015年同樣實現了營收淨利雙增。其前不久公布的年報顯示，2015年的收入和淨利潤分别增長23.6%和27.0%，達到人民币49.534億元和5.4億元。

與彙潔股份旗下品牌占領百貨商場不同，都市麗人走的是廣開街邊店的路線，截至2015年底，都市麗人共在全國開出了8058家零售店，其中6937家為加盟店，1,121家為自營店，僅2015年一年就增加了1032家。

中投顧問輕工業研究員熊曉坤向《每日經濟新聞》記者表示，當前整體來看街邊店鋪的活力更強。百貨專櫃的租金成本較高，對商場的依賴度較大，适合中高端品牌内衣，而類似于都市麗人的街邊店鋪，人流量較大，能夠容納更多貨品種類，易展現品牌特色。

不過，《每日經濟新聞》記者發現，都市麗人的産品毛利率要遠低于彙潔股份。2015年，彙潔股份的産品中，文胸、内褲、保暖衣的毛利率分别為73.76%、69.77%、62.1%，綜合毛利率為68.93%。而都市麗人2015年的毛利率為42.7%，2014年僅為39.1%。

女性内衣預測可占内衣市場總收入6成

據咨詢公司Frost&Sullivan統計，2009-2013年中國貼身衣物行業銷售收入由1137億元增長至1944億元，年複合增長率為14.4%，同時Frost&Sullivan預計，2018年中國貼身衣物銷售收入可達4553億元，行業增長潛力巨大。而在整體的市場中女式内衣約占到了60%。

盡管市場規模龐大，我國的女性内衣市場仍然極為分化，沒有類似于國外品牌維多利亞的秘密這種，有極高的品牌知名度以及市場占有率的内衣品牌。

熊曉坤告訴《每日經濟新聞》記者，目前我國女性内衣行業中市場份額最高的是都市麗人，在4%左右，其次是愛慕、婷美、曼妮芬，市場份額在1%-2.5%範圍内，當前我國女性内衣市場的集中度較低，市場排名前十的品牌總市場占有率僅在15%左右。這還不及維密一家在美國市場的占有率。

熊曉坤表示，都市麗人定位是中低端，愛慕、曼妮芬等則屬于中高端品牌。為了進一步擴大市場占有率，都市麗人選擇通過并購拓展中高端品牌。2015年第一季度，都市麗人收購了歐迪芬及其子品牌，歐迪芬擁有551家零售店，主要位于主要城市的大型購物中心及百貨商店。歐迪芬2015年為都市麗人貢獻收入1.8億元，遠不及其他産品線。

随着女性群體自身收入和消費意識的提高，她們對于内衣的需求也更加挑剔而多元。彙潔股份目前已經擁有7個品牌，涉及功能内衣、男士内衣、電商品牌等多條産品線。彙潔股份表示，将繼續實施多元化品牌戰略。

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