6月23日晚間，國産羽絨服龍頭波司登（03998.HK）公布20/21财年業績。截止2021年3月31日，波司登營收、歸屬股東淨利潤分别為人民币135.165億元、17.096億元（下文單位均為人民币），同比分别增長10.9%、42.1%，創曆史新高。

值得一提的是，這已是波司登連續第五年實現營收、淨利的雙位數增長。

此外，2020财年，波司登的毛利率進一步提升3.6個百分點至58.6%。

20/21财年，是波司登新十年戰略規劃第一階段的收官之年。公司明确“聚焦主航道、 聚焦主品牌”的戰略方向，通過産品、渠道、零售、供應鍊等全面系統發力，交上了一份出色的答卷。

更值得一提的是，以波司登2020财年營收規模歐元計算，再次實現對世界知名羽絨服品牌Moncler（盟可睐）的趕超，成功反轉自2016财年以來的局面，重回行業全球第一。

公司的不同業務闆塊表現如何？未來業績提升空間主要在哪裡？如何看待中高端羽絨服市場的競争格局？就相關問題，6月24日，波司登集團首席财務官兼副總裁朱高峰在全年業績記者電話會議上進行了解答。

品牌羽絨服業務貢獻80%收入

年報顯示，波司登有四個主要經營分部：分别是“羽絨服”、“貼牌加工管理”、“女裝”和“多元化服裝”（采購及分銷四季化服裝業務，包括品牌男裝、校服及童裝）。

其中，品牌羽絨服業務仍為波司登的最大收入來源，2020/21财年該部分業務實現收入108.891億元，占到公司收入的80.5%，同比上升14.5%；其中“波司登”主品牌收入同比上升18.9%，達到99.937億元。

其中，單價超過1800元的波司登主品牌銷售收入占比達到31.8%，同比提升4.3個百分點，凸顯中高端羽絨服産品的品牌溢價。

除了主品牌“波司登”之外，“雪中飛”、“冰潔”也是波司登旗下羽絨服品牌。2020/21财年，“雪中飛”品牌收入約為5.517億元，占比5.1%；此外，“冰潔”品牌收入約為1.468億元，占比1.3%。

打造品牌羽絨服業務的同時，波司登其他業務闆塊也為業績帶來輔助支撐。财報顯示，公司的“貼牌加工管理”業務錄得收入15.361億元，占比11.4%；“女裝”業務錄得收入9.466億元，占比7%；“多元化服裝”業務錄得收入1.447億元，占比1.1%。

财報顯示，波司登通過多次亮相國際時裝周、聯動代表性設計師等持續強化“時尚”标簽。2020年10月，波司登與愛馬仕黃金時代締造者——高缇耶(Jean Paul Gaultier)再度攜手，發布“新一代羽絨服”，并首創風衣款式，推行專業、時尚、保暖兼具的功能服飾概念。

此外，波司登還與華特迪士尼及漫威進行IP聯名合作。

而在專業性能提升方面，波司登承接南極科考、登峰産品的技術、質量服務，共申報專利17項，含發明、實用及外觀專利，取得前年度申請專利證書26份。波司登已累計獲得發明、實用新型及外觀專利共231項。

線上渠道收入增速超過50%至35.8億元

從渠道來看，波司登20/21财年全品牌線上銷售收入達到35.829億元，同比上升52.8%。其中，品牌羽絨服業務收入約為34.889億元，占品牌羽絨服業務收入的32%。

在線上銷售方面，波司登大力拓展直播渠道，形成了以天貓為主的多平台直播矩陣，在與頭部直播KOL合作的同時，創新傳播内容，實現新品的快速種草和品牌推廣。

新零售數字化創新方面，波司登通過與阿裡合作開始對會員進行精準畫像，并實現線上線下全渠道會員ONE ID标簽體系，奠定了精準營銷的基礎。

數據顯示：20/21财年，波司登品牌天貓平台擁有注冊會員超476萬人，較上财年末增長超過160%，其中30歲以下年輕消費者占比約為27.4%，較去年同期有明顯增長。會員複購銷售金額占線下總銷售金額達到了26.9%。

線下門店方面，波司登仍然不急于進行門店的規模擴張，而是繼續門店的優化和提升效益，主要思路包括在主流商圈及核心地帶開設大店、形象店，關閉低效能門店等，希望通過加強零售精細化運營，拉動單店産出的效率提升。

截至2021年3月31日，波司登羽絨服業務的零售網點總數較去年同期淨減少716家至4150家；自營零售網點淨減少54家至1807家；第三方經銷商經營的零售網點淨減少662家至2343家。

此外，财報顯示，本财年波司登在品牌羽絨服的零售網點中，一、二線城市的門店占比已經提升至約28.0%（即北上廣深及省會城市），而上一個财年這一數據是26.8%。

中高端羽絨服市場前景看好

值得一提的是，目前，加拿大鵝、Moncler（盟可睐）等全球品牌均在布局中高端羽絨服市場，對此，波司登如何面對行業的機會與挑戰？

6月24日，波司登集團首席财務官兼副總裁朱高峰接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，“無論是國内的服裝品牌，還是一些國際羽絨服的專業品牌，實際上都在争相發力羽絨服這個品類，其實就是反映了中國的消費升級需求旺盛，同時，國内羽絨服裝市場規模增速顯著。我覺得競争是一個好事情，在競争中，頭部品牌能夠獲得更大的紅利。”

此外，朱高峰強調，“不同的羽絨服品牌在不同的價位上競争，如Moncler和加拿大鵝，和公司的價位分布還是有較大的差距，波司登的主力價位段是在1500元-1800元左右，在這樣一個平均價位段裡面，目前來看我們沒有非常明顯的競争對手，如果看2000元-2500元、2500元-3000元等價位區間，很多品牌都在試探，但是實際上各家的市場份額都比較低，在此背景下，對于公司繼續向中高端羽絨服品牌滲透，實際上是非常有利的。我認為，現在中國品牌迎來了新國貨崛起的黃金時代，波司登作為國貨之光的代表，作為國内羽絨服龍頭品牌，我們對未來的競争格局非常有信心”。

波司登表示，2021年-2023年将開啟其成為“全球領先的羽絨服專家”的新三年奮鬥戰略。

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