金融4月7日消息聚酯産業鍊龍頭恒力石化發布了2021年年報，2021年公司實現1979.7億元，同比增長29.92％，實現歸屬于上市公司股東的淨利潤155.31億元，較上年同期增長 15.37％。此外，恒力石化同時公布了2021年度利潤分配方案，拟每10股派10.1元。據此測算，拟派發現金紅利70.21億元（含稅），占2021年度歸屬于上市公司股東淨利的45.20％。

金融界查詢恒力石化過往年報數據發現，恒力石化2021年營業收入和淨利潤均創曆史新高，特别是營業收入相較2019年幾乎實現翻倍，2021年淨利潤相較2017年淨利增長811％，相較2018年淨利增長369％，相較2019年淨利增長51.96％。

恒力石化2021年主營業務囊括煉化、石化以及聚酯新材料全産業鍊上、中、下遊業務領域涉及的PX、醋酸、PTA、乙二醇、聚酯切片、民用滌綸長絲、工業滌綸長絲、功能性 薄膜、工程塑料、PBS/PBAT生物可降解新材料的生産、研發和銷售。

2021年公司主要經營數據如下：

生産方面：煉化産品産量為2,351.64萬噸，銷量為2,317.90萬噸，實現營業收入1049.31億元；PTA産量為1,218.63 萬噸，銷量為1139.79萬噸，實現營業收入481.63億元；新材料産品産量333.15萬噸，銷量為313.36萬噸，實現營業收入272.76億元。

公司主要産品PTA銷量連續三年大幅攀升，從2019年末的567萬噸起步，兩年實現翻倍。

公司面向未來着重布局的新材料産品業務連續三個季度爆發式增長，從二季度的143.42萬噸增至313.36萬噸。

銷售方面：煉化産品2021年平均售價4527.01元/噸，同比增長26.43％；PTA産品2021年平均售價4225.62元/噸，同比增長31.93％；新材料産品2021年平均售價8704.56元/噸，同比增長35.05％。

資産負債率實現連續三年下降 大力布局聚酯新材料業務

此外，投資者較為關心的資産負債率實現連續三年下降，從19年的78.93％下降到72.75％。

對于資産負債率的疑問，此前公司在互動平台上表示主要原因是近幾年新建項目較多，投資數額較大，比如恒力煉化2000萬噸/年煉化一體化項目、恒力化工150萬噸/年乙烯項目、康輝新材45萬噸/年可降解塑料項目等等。

這在公司年報也有體現，報告期内恒力石化大力布局聚酯新材料業務。

其中：

（1）江蘇軒達（恒科三期）150 萬噸綠色多功能紡織新材料項目，總投資90 億元，目前項目正在有序推進中。此外，德力二期 120 萬噸民用絲與蘇州本部 140 萬噸工業絲新産能也正處于項目規劃階段。

（2）江蘇康輝新材料年産 80 萬噸功能性聚酯薄膜、功能性塑料項目，總投資111.2億元。

（3）康輝大連新材料科技有限公司年産 45 萬噸 PBS 類生物降解塑料項目，總投資17.98 億元。

（4）年産 16 億平方米锂電隔膜項目，自2022年1月起，預計18個月内完成交付。

2021年共投入超10億元研發

此外，公司在大舉增加研發投入，2021年共投入超10億元，占營收比重達到0.51％。公司研發人員達到3,220人，其中博士6人。

券商：化纖正迎來新一輪景氣周期

對于未來發展，恒力石化表示我國是 PTA 最大的生産和消費國。在産業鍊一體化的競争格局之下，PTA 行業龍頭企業單套裝置規模、生産運行穩定、物耗能耗和産品質量方面均具有較強的市場競争力，PTA 行業優勝劣汰速度加快，未來行業集中度将進一步提升。

對于“碳中和”的産業發展趨勢要求，公司表示推進節能低碳發展，引導企業采購綠電，擴大太陽能等新能源應用比例。加大綠色工藝技術及裝備研發，加強清潔生産技術改造及重點節能減排技術推廣。

國海證券研報認為，随着基建投資的升溫，也将帶動聚氨酯、钛白粉、PVC、聚烯烴等相關大宗化學品需求增長，進而帶動上遊煉化、煤化工的景氣上行。

短期看，影響煉化企業基本面的是産品的景氣度，從表征指标來看，價差是影響短期利潤最核心的因素。通過對煉化企業主要闆塊價差分析發現：目前煉化項目價差改善明顯，未來有望保持穩中有升；PTA價差随着産能擴張而收縮，但随着落後産能出清，行業競争格局将得到改善，盈利能力有望觸底反彈；化纖正迎來新一輪景氣周期。

長期看，影響民營煉化企業基本面的是未來的成長，表現在公司層面，即為公司未來的發展方向及新增項目布局情況。未來，能耗指标日益緊張，預計政府會優先配置給能夠最大化發揮能耗指标優勢的企業， 而民營煉化企業具備規模和技術優勢。

國内價值投資大佬紛紛下注 周蔚文、傅鵬博等大佬集體潛伏

看好恒力石化的不止券商，國内價值投資大佬也紛紛下注。此前，中歐基金公布2021年年報，中歐基金權益投決會主席周蔚文其管理的中歐新趨勢、中歐新藍籌中歐精選就重倉恒力石化，分别持有1645.35萬股、1420.80萬股、829.07萬股，傅鵬博管理的睿遠成長價值混合型證券投資基金A持有1503.78萬股，姚志鵬坐鎮的嘉實環保低碳持有1106.20萬股。

兩年間收入幾乎翻倍，上演大象起舞的恒力石化究竟還能給大家帶來多少驚喜，讓我們拭目以待。

本文源自金融界

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