21世紀經濟報道記者賀泓源 北京報道 丁磊主導下網易雲音樂IPO駛入快車道。

11月16日，港交所官網顯示，網易雲音樂已上載全新的聆訊後資料集。據财報，截至2021年6月30日，網易雲音樂營收從去年同期的人民币20億元增至32億元；淨虧損從去年同期的10 億元增至38億元，虧損同比擴大。

但網易雲音樂毛利率由負轉正。從2018年的114.7%降至2019年的45.6%，并進一步降至2020年的12.2%；且從截至2020年6月30日止六個月的20.0%降至2021年同期的0.4%。

這一趨勢在三季度延續。财報顯示，2021年前三季度網易雲音樂總營收51.08億元，同比增長52%；毛利率保持在0.4%。

這對一直處在虧損漩渦的網易雲音樂來說，是個好消息。

随着反壟斷調查推進，很大程度上降低了版權大戰成本，也縮小了網易雲音樂與騰訊音樂在頭部内容的差距。同時，其直播收入飛漲。

但這仍難以讓網易雲音樂與騰訊音樂拉開本質差距，且直播營收模式面臨着相當大不确定性。市場對其最大疑問在于——增量在何方？

且随着流量更為強勢的抖音入局，一切頻添變數。

“我相信這是一個開放的市場，歡迎任何一家企業進入音樂市場。”11月16日，網易創始人丁磊在财報電話會上回應。

圖：近期大火的《漠河舞廳》首發于網易雲音樂，最終在抖音蹿紅。圖片為該曲作者柳爽巡演中，圖片來自其微博。

毛利率轉正

對于毛利率上升，網易雲音樂解釋為，來自收入的大幅上升及控制内容授權費。其還特别提到，直播收入急速增長對收入提升的幫助。

财報顯示，三季度網易雲音樂在線音樂服務收入從2020年同期18.5億元增至24.36億元；社交娛樂及其他闆塊收入從去年同期的15.2億元增至26.73億元。後者還實現了對在線音樂服務收入的超越。

據财報，網易雲音樂在線音樂服務收入主要包括不同内容及服務組合的會員訂閱銷售，社交娛樂服務及其他的收入主要來自虛拟物品銷售（直播收入主要形式）。

網易雲音樂在線音樂服務的月活躍用戶數由去年9月的1.796億人增加至今年同期的1.842億人。社交娛樂服務的月活躍用戶數由去年9月的2000萬增至今年同期的2110萬人。

财報顯示，網易雲音樂收入成本主要為内容服務成本，包括向音樂廠牌、獨立音樂人及其他版權合作夥伴支付的内容授權費，及向直播表演者及其直播公會支付的收入分成費及其他成本。

其收入成本由去年9月的39億元上升至今年同期的51億元，主要由于收入分成費随着社交娛樂服務收入增加而上升，以及内容授權費輕微增加。

值得注意的是，網易雲音樂内容授權費用得到控制，與監管層對騰訊音樂的反壟斷調查息息相關，該行動很大程度上降低了版權大戰成本。

7月24日，國家市場監督管理總局發布《騰訊控股有限公司收購中國音樂集團股權違法實施經營者集中案行政處罰決定書》（國市監處[2021]67号），要求騰訊音樂自決定書發布之日起三十日内解除與上遊版權方已達成的獨家協議。

有頭部音樂公司創始人告訴21世紀經濟報道記者，雖然他更喜歡網易雲音樂，但最終獨家版權簽了騰訊。“網易很懂行，但騰訊給的錢太多了，我必須做實際選擇。”

目前，他的公司已取消與騰訊獨家版權，旗下頭部内容登陸網易雲音樂，但依舊在加深與騰訊合作。

這隻是回歸的一小部分。近期，網易雲音樂與摩登天空、香港英皇娛樂、中國唱片集團等達成版權合作。謝霆鋒、容祖兒、Twins、新褲子、痛仰、五條人等衆多知名藝人、樂隊及音樂人歌曲回歸。

“我們最終是希望，版權供應商能夠讓中國和其他國家一樣，享受公允的版權價格，而不是成為世界上版權價格最貴，甚至貴出好幾倍的一個國家。相信成本在未來國家的監管下會趨于合理。”丁磊稱。

關鍵問題

此外，網易雲音樂新晉收入大頭社交娛樂服務還面臨着政策風險。

2020年11月，國家廣播電視總局頒布《第78号通知》，要求開辦網絡秀場的直播平台于2020年11月30日前在全國網絡視聽平台信息管理系統中辦理登記。

網易雲音樂旗下平台(包括“ 網易雲音樂( 歌房 )”、“ 聲波 ”、“ LOOK直播 ”)登記申請已呈交至全國網絡視聽平台信息登記管理系統，目前處于審核階段。

《第78号通知》還列明若幹直播業務的實名制注冊規定、限制用戶虛拟打賞最高金額、禁止未成年用戶打賞、直播審核人員規定、内容标簽分類規定以及其他規定。

網易雲音樂在聆訊後資料集中回應，根據《第78号通知》，目前并無明确規定有關主管部門将對虛拟打賞施加的限制，亦不清楚将對不同平台施加任何該等限制的方式和程度。鑒于并無明确規定對虛拟打賞設限的方式，無法對其平台設定該等限制，也無法評估《第78号通知》的這項規定将會對虛拟打賞活動造成的影響。

但這始終是懸在網易雲音樂頭上一把刀。

同時，音樂平台本身在直播上的優勢也相對有限。以騰訊音樂為例，三季報顯示，當期，其社交娛樂收入49.17億元，同比下降6%，環比下降3%。

下降的原因主要是由于監管環境趨嚴的影響，以及來自以抖音為代表的其他泛娛樂平台的競争加劇。

目前，抖音正在大舉進軍音樂市場，而不止于用短視頻來侵蝕流量。

以近期大火的《漠河舞廳》為例，其首發于網易雲音樂。上線初期，僅在小範圍内口耳相傳。最終，在抖音上極速蹿紅。

Trustdata數據顯示，9月抖音月活達到4.23億，同期，酷狗視頻月活為1.57億，QQ音樂月活1.52億，網易雲音樂月活4759萬。

“抖音流量吸引着音樂人首發。”另有知名音樂制作人對21世紀經濟報道記者說。

“短期内，的确看到短視頻和視頻直播會分散用戶一些時間，也會影響到遊戲行業，造成關注力的分散。但音樂和視頻最大的不一樣的地方是，優質音樂内容會讓人有很強烈共鳴和沉浸感，視頻看過一遍之後很少會再去看第二遍，甚至在一段時間裡，某些旋律會一直盤旋在腦海之中。”丁磊表态。

當下，網易雲音樂将希望放在了音樂社區“雲村” ，并将其視作為長遠盈利能力鋪平道路的戰略決策。

“憑藉對用戶參與平台的興趣及喜好的深入理解，可以根據用戶不斷變化的需求創建更多的消費場景。憑藉活躍的用戶群體、持續拓展的内容生态系統及活躍的社區，可在發展過程中了解用戶需求，通過滿足用戶需求獲取用戶的終身價值，進一步推動收入增長，同時管理成本及開支，實現盈利及正向經營現金流量。”網易雲音樂表示。

客觀上，網易優勢一直在于運營以及背後支撐的公司文化與底層架構。多位網易人士曾向21世紀經濟報道記者感慨，每一次雲音樂刷屏活動背後，都是一套緊密而負責的設計，這是網易真正的競争力。

雲音樂寄托着丁磊的文青夢，現在，這個夢正積極的實質性走向市場。

但願是個美夢。

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