炎熱的夏季雖然已經過去，但是一瓶啤酒，兩盒鴨翅的小資日子，還可以繼續，生活就該過的有滋有味；

相信很多人都非常喜歡吃鹵味，對于鹵味三巨頭周黑鴨、絕味鴨脖和煌上煌也定會相當的熟悉。

可是，堪稱鴨中“愛馬仕”的周黑鴨，最近的日子卻并不那麼好過；

​如今絕味鴨脖在中國鹵味市場依舊笑傲群雄，煌上煌後來居上，不逞多讓；

唯獨周黑鴨掉隊 “鹵味三巨頭”：淨利暴跌30%、半年117間自營門店關門、産品售價高漲，毛利、客單價卻下滑...

網友：周黑鴨要涼了嗎？

也是，一盒售價三四十元，如此奢侈的小資又能有幾次呢?所幸，類似鹵味零食層出不窮，價格低不說口味也不差。

周黑鴨，“鴨” 曆山大啊！

​壹

2019，對于周黑鴨亦或周富裕而言，頗有流年不利的小年味道。

開年3月，即遭機構做空。

Emerson發布報告，質疑其誇大銷量、銷售數據作假，從而引發周黑鴨股價的持續波動，一幹投資者的敏感神經也被撕來扯去;

緊接着315期間，門店售賣過期食品、員工無健康證的醜聞又被爆出。

直接摩擦一衆粉絲消費信任的同時，也吊打周黑鴨、周富裕良心食品的光鮮人設。

周黑鴨的高管團隊也陷入動蕩。今年以來，短短數月就有3名高管離職。

近日，一份差強人意的半年報，更将兩者推至輿論風口。投資者、消費者的心态也變得更為複雜起來。

周黑鴨2019年中報顯示，周黑鴨上半年實現收益16.26億元，與去年同期15.97億元相比，增長1.8%；公司擁有人應占期内溢利約為2.24億元，相較于2018年上半年3.32億元，同比下滑32.4%。

​另外客單價從2018年同期的65.83元下降至62.13元，進一步導緻産品毛利率由59.9%下滑至55.9%，下滑幅度約4個百分點。

淨利潤下滑超三成，關店數量達到了117家，首次出現門店負增長的情況。

​這應該是周黑鴨自2016年上市以來交出的最差的一份财報。

更悲慘的是，競品絕味鴨脖、煌上煌的雙增業績、開店規模再次吊打周黑鴨。

似乎周黑鴨迎來了真正的至暗時刻，一向高傲的“鴨王”終于低頭：此前一直對加盟模式抱以堅決抵制态度的周黑鴨，如今放開特許經營、推出不辣産品，發力線上營銷...

一個個颠覆性的動作，引發了市場的不少推測。同時，也預示着，周黑鴨似乎正面臨着上市以來最大的風險隐憂。

隻是，這些能挽回周黑鴨的危局嗎?周富裕能否再次帶周黑鴨走向輝煌呢?

貳

事實上，周黑鴨現在的情況對周富裕來說雖然有所壓力，但如果從其創辦周黑鴨至今的創業曆程來看，周富裕現在的麻煩并非是最難的一次。

他隻用了十幾年時間，就把隻有1.8平米的菜場賣鴨小攤販，做成了市值近兩百的上市公司，大商小鋪都活躍着周黑鴨的身影，這就是周黑鴨創始人周富裕的故事。

​周富裕1975年出生于重慶的一個小山村，因為家境貧寒，父親給他取名“周富裕”。

小時候家裡沒錢，讀小學的他休學4次，用了8年時間才勉強畢業。

小學畢業後，他先是在老家幫着做農活，之後又跟着家人到湖北武漢讨生活，而到武漢之後的他也正式開啟了其傳奇的人生。

初到武漢的周富裕主要幫他大姐打理醬鴨攤，随着時間的推移，周富裕也漸漸掌握了做醬鴨的一些技巧。

1995年，20歲的周富裕選擇了自主創業，于是他在武漢市一個農貿市場開了一家鹵菜店。

後來，他經過上百次不斷的實驗，研究出來一種口味奇特的鹵鴨産品，将其命名為“怪味鴨”。

剛開始，野心很大的周富裕采用的是給酒店供貨這種方式進行銷售，但事與願違的是要麼進不了酒店，要麼就是賣了要不回錢，初次創業眼看就要夭折。

做事果斷的周富裕，最後決定将重心放在零售上，隻給幾家合作得比較好的酒店繼續供貨。

而且為了提高口感，他把醬鴨拆分成鴨翅膀、鴨脖、鴨掌單獨賣，這種新奇的賣法反而吸引了顧客，收入比原來賣整鴨高了3倍多。

​由于味道獨特，周富裕的怪味鴨在零售上也取得了不錯的成績。到1998年時，他請來了衆多親戚來幫忙，自己的攤店也開了好幾家，那年周富裕賺到了30萬元。

叁

2002年，周富裕一改曾經的攤店形象，在武漢開出了首家正規化的門店“富裕怪味鴨店”。

因為“怪味鴨”這一名字缺乏獨特性遭到諸多仿冒，此後三年裡，周富裕一邊積極擴張市場，一邊申請商标。

剛開始，周富裕采用的擴張方式是招商加盟，不過這種方式雖然發展速度很快，但是卻有着極大的食品安全隐患。

果然，有一次，他的一個表哥為了省錢，用了變質的醬料，一位顧客吃了鴨翅後上吐下瀉。

最後周富裕不得已花了 30 萬把加盟的店面全部高價收回，而且從此之後，周富裕咬定青山，以後再也不開加盟店了。

2005年，周富裕成功申請注冊了周黑鴨商标。此後，他開啟了門店大舉擴張之路。

2006年6月，周氏夫婦成立武漢周黑鴨控股公司。2007年，周富裕在武漢成立了首家加工廠；

2009年1月，武漢周黑鴨控股公司注冊資本由50萬人民币增加到1000萬元，周富裕和妻子唐建芳分别持有64%及36%股份。

2013年到2016年，周黑鴨營收和利潤增長得非常快：2013年營收12.2億元；2014年營收18.1億，同比增長48.5%；2015年營收24.3億，同比增長34.3%；2016年營收28.2億，同比增長15.8%。

​2016年11月，周黑鴨在港交所上市，2017年周黑鴨市值最高達到227億港元。同時，創始人周富裕、唐建芳夫婦的身家也因此飙升至144億港元。

而截至2019年9月19日收盤，周黑鴨市值91.51億港元，股價3.84港元。暴跌高達60%，令投資者受傷不已。

周黑鴨怎麼了？

肆

上市即巅峰，仿佛是大多數上市公司逃不脫的宿命...

從2017年開始，周黑鴨增長就陷入停滞，到了2019年頹勢沒有減弱反而愈演愈烈了。

周黑鴨2019年半年報顯示，公司目前線下門店1255家，上半年新開門店84家，但同時期關店數卻達到了117家，也就是說，開業門店首次出現了負增長。此外，上半年營業收入16.26億元，同比微增1.8%；淨利潤2.24億元，同比下滑了32.53%。

一直以來，業界有鹵味三強的說法，即絕味鴨脖、周黑鴨、煌上煌。那麼絕味、煌上煌如何呢？

絕味食品财報顯示，期内營收24.9億元，同比增長19.2%，淨利潤至3.97億元，增長26%。

煌上煌上半年營收也達到11.69億元，同比增長13.15%，淨利潤增長23.15%。

不難發現，周黑鴨發展頹勢已顯，被競品吊打的業績背後，甚至有掉隊風險。

究其根本，不難發現周黑鴨的問題無非這麼幾個：

首先是成本問題。對于周黑鴨而言，原材料占據營業成本的70%左右，毛鴨價格變動對公司利潤影響極大。

相比之下，絕味鴨脖的采購規模是周黑鴨的2倍。導緻其鴨及鴨副産品采購成本比周黑鴨要低21%。

其次是經營模式。周黑鴨線下門店1255家，反觀絕味食品門店量10598家，煌上煌門店達到3300家門店。

​門店數量為何又如此落差，與公司的經營模式有關。衆所周知，零售商經營模式分兩種，一種是加盟模式，一種是直營模式。

采用直營模式的周黑鴨，雖然把住了産品服務觀、打造出強品牌口碑。但是另一方面也降低了擴張速度、加重了資金投入，讓公司管理冗餘了起來。

還有就是規模協同效應處于弱勢，勢必會對周黑鴨在原料競價、綜合成本管理上形成掣肘、業績下滑自然也在情理之中。

最後就是價格問題。據光大證券統計，2014至2017年，周黑鴨産品的年均提價幅度高達11.3%。

周黑鴨的鴨及鴨副産品的平均價格從2013年的63.9元/千克，提升到2016年的88.1元/千克。僅三年時間，周黑鴨的産品價格就上漲了37.87%。

​在新的大環境下，90後、00後消費群體快速崛起，他們在消費選擇上更加多元化且個性化，因此及時把握年輕消費群體的消費習慣和需求是消費品企業面臨的重要課題。

同時，消費者對單一品牌的忠誠度亦出現明顯減弱的趨勢。所以，不具備價格優勢的周黑鴨勢必會寸步難行。

随着規模的不斷擴大以及當前主要消費群體的增加，鹵味市場的競争已經進入了白熱化的階段。

目前頭部位置中步伐相對較慢的周黑鴨，将如何扭轉困局？

無論是特許經營、渠道拓展、新品研發還是供應鍊，周黑鴨都亟需“修煉内功”。

但問題是，市場會給它足夠的時間嗎？

參考資料:

天下網商《周黑鴨危險了》、

澎湃新聞《鴨脖造富神話：周黑鴨上市周富裕夫婦身家升至86億》、

中國網财經《周黑鴨半年報：自營門店負增長、淨利潤降三成 業績低迷之下市場份額再遭擠壓》

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