文 | 銀行螺絲釘 （轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）

有朋友說，牛熊市都有很多的信号。比如說螺絲釘發布的估值表、星級指标，是判斷牛熊市信号的好工具。

熊市低估的品種多，牛市高估的品種多。

那有哪些定性、定量的牛熊市信号呢？

其實這些信号還是挺多的。

有定量的信号，也有定性的信号。

定量的信号，例如估值指标。

比如說，像市盈率、市淨率。

每天螺絲釘公布的估值表裡就有。

還有像星級指标，展示的是市場整體的估值。

• 如果星級指标在4-5星級，投資股票基金是比較合适的。

• 如果星級指标漲到了3.5星級及以上，那股票基金就不太适合投入了。

例如上圖就是今年以來，星級的走勢，以及同期中證全指指數的走勢。

5星級是大盤短期最便宜的階段。

另外，指數的低估高估、估值百分位，也是類似的。通常在市場底部的時候，寬基指數的市淨率百分位也在較低水平。

這些有相應的數據，更多的是定量的信号。

那定性的信号呢？也有很多。

（1）市場成交量低。

如果市場成交量處于最近2-3年相對比較低的水平，往往也是市場比較低迷的時候。

不過因為A股上市公司的數量在逐漸增加，所以每隔幾年，成交量也會增加。所以主要是定性的看一下。

（2）新股破發率比較高。

新股的收益，有一部分來自上市公司和非上市公司的估值差。

如果牛市越火爆，打新收益越高。

熊市則反過來，有不少新股會破發。例如2022年1-4月，有約50%的科創闆新股就破發了。

（3）頭部基金經理的管理規模縮水，新股票基金募集規模處于曆史低位。

這兩個信号是類似的。

都是代表股票基金投資者的情緒比較低迷。

一些虧損的投資者在熊市底部堅持不住，贖回了持有的股票基金。

牛市則反過來，頭部基金經理管理規模上漲。

也會頻繁看到，單日募集超過百億的新股票基金。這也是一個市場火熱的明顯信号。

（4）之前限購的一些基金經理，不限購了。

基金經理如果覺得市場不便宜，可能會對自己的基金限購。

到了市場相對低迷的時候，會重新打開限購。

（5）基金公司、基金經理大規模自購。

基金公司、基金經理，用自己的錢買自己的基金時，往往會更謹慎，會傾向于在有投資價值、市場低迷的時候買入。

比較少追漲。

所以看這些自購的數據，對投資也有幫助。

（6）熊市底部經常伴随着一些密集的利好消息刺激。

出現熊市的時候，往往市場比較低迷。

會有一些利好消息刺激，提振市場信心。例如降息降準。

（7）投資者情緒指标。

像螺絲釘這邊自己的數據，也可以作為參考。

例如螺絲釘賬号的新增量、閱讀量、活躍人數、投顧組合的成交量等等。

通常：

• 牛市的時候，新關注螺絲釘的用戶會很多。

• 熊市的時候，新關注的用戶就減少了。但是越是接近5星級，投資者投入的資金量越高。

聰明的老司機們，會抓住熊市便宜的機會。

在今年4-5月份5星級的時候，這些定性的指标基本都是符合熊市特征的。

牛市這些指标就反過來了。

不過，具體在使用的時候：

（1）定量指标相對更準确一些。畢竟有數字，參考價值更大。

（2）定性指标，最好不能隻看一個，會有誤差。如果多個定性指标都出現同一信号，才會更準确。

如果大家覺得這些數據有價值，後面也可以做一個「牛熊市信号闆」。

把這些定性指标定期跟大家展示下。

作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）

PS：對指數基金感興趣的朋友，歡迎閱讀《指數基金投資指南》和《定投十年财務自由》。

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