原标題：全球美元短缺加劇，為何這麼多國家近期大量消耗外彙儲備？

　　近期雖然美聯儲大肆擴表，且承諾進行無限量的量化寬松，但許多新興市場貨币相對于美元仍然大幅度貶值，受影響最大的國家是阿根廷、巴西、墨西哥、南非和土耳其。其中巴西雷亞爾今年年初以來貶值29.59%，南非蘭特貶值26.51%，墨西哥比索貶值24.94%。

　　為穩定本币币值，這些國家的央行不得不消耗大量外彙儲備。據外媒報道，3月新興經濟體每天損失約15萬億美元外彙儲備。高盛數據顯示，僅沙特一國3月份就損失了270億美元的外彙儲備，沙特已經是危機承受能力較強的國家之一了。

　　分析師丹尼爾·拉卡勒（Daniel Lacalle）認為：

　　“新興經濟體外彙儲備消耗速度如此驚人，将導緻美元短缺加劇，美元币值将保持堅挺。”

究其原因，丹尼爾則認為主要是由于以下5點：

　　1．為遏制新冠肺炎疫情，各國紛紛采取封鎖措施，導緻經濟活動收縮，全球貿易下降，出口收入相應地減少。世界貿易組織的數據顯示，2020年的前景黯淡，預計全球貿易可能下降13%-32%，并且在2023年以前恢複到2019年全球貿易水平的可能性較小。

　　2．大宗商品價格暴跌破壞了生産國的貿易平衡。全球對煤、鋁、大豆和銅的需求正降至前所未有的低位，這些大宗商品生産國的産能過剩升至10年來的最高位，庫存正在迅速增加。

　　3．本币崩潰導緻央行幹預。新興經濟體的央行在2008年至2011年期間表現出色，将外彙儲備保持在非常高的水平，遠高于外彙負債，從而為本币币值提供了支撐。然而，此次危機下盡管美聯儲超發貨币，但最近許多新興市場貨币相對于美元還是出現了大幅貶值，導緻這些國家的央行措手不及，隻能抛售美元，以穩定本币币值。丹尼爾認為此舉用處不大，不僅本币币值仍然疲軟，還導緻外彙儲備下降。

　　4．自2009年以來，許多新興市場存在不平衡的風險，陷入了雙赤字漩渦，财政赤字和貿易赤字數額巨大。此外，國内外投資者不願意承擔這些國家本币貶值的風險，新興市場經濟體不得不發行創紀錄水平的美元計價債券。這意味着，在未來兩年内，新興市場将面臨超過2萬億美元的到期巨額債務，屆時再融資的利率和發行要求都會變得更高。

　　5．雖然美聯儲将繼續增加貨币供應量，但投資者認為危機之下美元更安全，從而引發了資本外逃，3月份新興經濟體的資本市場流出1200億美元。丹尼爾認為這是新興經濟體經濟增長“突然停止”的表現，即在美聯儲出台大規模寬松政策的情況下，理論上存在套利的機會，但資本也不會流出美國，冒險進入某些新興經濟體。

來源：金十數據

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