來源：南南說理财

2008年9月15日淩晨，雷曼兄弟破産，美國金融市場動蕩，金融危機迅速席卷全球，中國資本市場也未能幸免。

而2020年也注定是不平凡的一年，受疫情影響，A股開年後第一天大跌，美股也曾在短短10天熔斷4次，不少人感歎全球經濟正處于金融危機的邊緣。可是，其實很多人并不知道金融危機是什麼，所以今天南南借此機會便來聊一聊。

首先，我們先來看下什麼是金融危機。顧名思義，金融危機指的是發生在金融領域的危機，又稱為金融風暴。

它指的是一個國家或幾個國家、地區的全部或大部分金融指标，例如短期利率、貨币資産、證券、房地産、商業破産數和金融機構倒閉數發生急劇、短暫或超周期的惡化現象。

尤其在全球化背景下，金融資産的流動性非常強，一旦遇到貨币超發、金融自由化、監管放松、過度投機等情形都可能成為孕育金融危機發生的土壤。所以，金融危機的導火索可以是任何國家的金融産品、市場和機構等。

了解了金融危機的概念，下面我們再簡單回顧下曆史上曾發生的幾次大的金融危機。經過梳理，不難發現其實金融危機大緻上可被分為四種類型。

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第一種：貨币危機，例如1997年發生的亞洲金融危機。

1997年之前，不少亞洲國家都保持着高增長的發展速度，甚至創造了“亞洲奇迹”。但在金融自由化和亞洲地區高利率環境下，大量國際資本尤其是短期的投機資金迅速流入，導緻亞洲資本市場泡沫産生。

後來随着美聯儲加息、美元升值，國際資本又開始快速流出，亞洲各國的固定彙率制逐漸崩盤，貨币也一度貶值，亞洲金融風暴随之爆發。

此後，除韓國等少數地區轉型成功外，大多數東南亞國家停滞在中等收入階段，落入到“中等收入陷阱”中。而在這一場危機中，亞洲主要經濟體又采取了怎樣的措施進行自救呢？

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第二種：債務危機，例如我們較為熟悉的歐債危機便是典型。

那債務為什麼會産生呢？其實對于個人、社會甚至是國家而言，債務的本質不僅是在向貸款人借錢，實際上也是向未來的自己借錢，一方面它對當下來說可以創造購買力，從而加速經濟的發展。

但另一方面這也意味着在未來某個時候我們必須要降低消費水平來償還債務，一旦還款周期或流程發生變故那便極易導緻債務危機的發生。

有經濟學家這麼說過：“近代曆史上，隻有極少數國家能避免債務危機的産生，貸款過程的複雜性和突發性會使調控者難以正确判斷短期經濟回報是否合理，進而難以控制信貸量，最終容易導緻債務危機的産生。”

歐債危機即是如此，2008年金融危機後歐洲部分國家因在國際借貸領域中大量負債并超過了其自身清償能力，由此造成了無力還債或者必須延期還債的現象，危機随之産生。

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第三種：銀行危機。

在曆史中，銀行常常被擠兌問題所困擾，一旦發生擠兌事件，當所有資金突然消失的時候，這将導緻大型金融機構倒閉，繼而帶來恐慌和流動性危機。

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最後一種：系統性金融危機。

指的是那些波及整個金融體系乃至整個經濟體系的危機，是貨币危機、銀行業危機、外債危機同時或相繼發生時造成的現象，對世界經濟發展具有巨大的破壞作用，比如2008年的國際金融危機。

注：圖片來源于國泰君安證券

但不管金融危機形式有何不同，我們發現一切金融危機發生的本質是共同的，那就是債務和杠杆比的快速積累和不可持續。

換句話說就是負債和高杠杆帶來的泡沫資産占到宏觀經濟相當大的比重，導緻實體經濟已經無法正常予以支撐。

畢竟金融的本質之一是為實體經濟服務的，但如果金融業過度發展，那便會導緻大量資金沒有進入到實體經濟，而是在金融體系裡面流轉。這種流轉會導緻資産泡沫的不斷累積，一旦累積到某種程度，那麼極易導緻資産泡沫的破滅，而這種破滅帶來的影響則是巨大的。

尤其在全球化背景下，金融危機具有極強的國際傳播效應，無論是國家、企業還是個人，一旦發生我們都很難獨善其身。因此，在金融危機發生時，各國都會通過各式各樣的貨币政策和财政政策來力挽狂瀾。

那這種刺激政策是在怎樣的背景下出台的呢？我們又該如何更加深刻地讀懂危機的本質，由此來把握未來發展的趨勢？

這裡不得不提的就是南南聯合上海三聯書店給大家介紹的《十年輪回：從亞洲到全球的金融危機》這本深入剖析金融危機的著作了，作者估計很多人并不陌生，是香港證監會前主席、香港大學亞洲全球研究院傑出研究員、中國銀保監會首席顧問的沈聯濤先生。

他結合親身經曆，以一個主要參與者的視角還原了曆史情景和事件，相信細讀過這本書的朋友們會對金融危機的産生與發展有更加深刻的理解。

正如沈聯濤先生本人在文中所說：

「“我們已經進入新全球危機時代。說到底，每一次金融危機都是治理危機。”」

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