長城汽車最低價位?申銀萬國發布投資研究報告，評級: 無，今天小編就來聊一聊關于長城汽車最低價位?接下來我們就一起去研究一下吧!
申銀萬國發布投資研究報告，評級: 無。
投資要點：
建議詢價區間 13.56～15.82元。我們預計公司 11、12、13年發行後完全攤薄EPS為1.13元、1.47元和1.84 元，結合同行業可比公司估值情況，考慮公司比較确定的業績增長，我們認為合理的詢價區間在 13.56～15.82 元之間，對應2011年 12倍～14倍的市盈率。
長城汽車是自主品牌領先生産企業。 長城汽車是年産 36萬輛整車、 涵蓋 SUV、轎車、皮卡三大車型的國内自主品牌領先企業。公司SUV和皮卡市場份額位居前列，同時受益于垂直整合模式，盈利能力領銜競争對手，2011年一季度綜合毛利率達 26.1%。
新車加速投入 零部件自給率提升 出口持續拓展，未來三維度成長方向。1）未來三年新車投放速度繼續領先，預計公司在 11-13年将推出13款新車型，其中主打車型哈弗 H6及騰翼 C50均在 2011 年三季度上市，未來明星車型的逐步放量将助推公司業績的穩步增長。2）通過零部件自身的技術升級及自配率提升，未來公司産品成本優勢将進一步顯現，盈利能力持續增強。3）未來公司積極拓展海外市場，采用 KD 與整車雙模式出口，在主要出口地建立組裝基地，同時海外進口商及經銷商規模持續擴大，預計到 2013 年，長城汽車年出口量将超 13萬輛。
募集資金主要投向以下七個項目，包括：1）年産 10 萬台 GW4D20 柴油機項目；2）年産 30萬台 EG發動機項目；3）年産20 萬台 6MT變速器項目；4）年産40萬套鋁合金鑄件項目；5）年産 40萬套車橋及制動器項目；6）年産40萬套内外飾項目；7）年産 40萬套燈具項目。
主要風險。募投項目投産後銷量低于預期、部分稅收優惠政策終止。 特别提示：本報告所預測新股定價不是上市首日價格表現,而是在現有市場環境基本保持不變情況下的合理價格區間。
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