【藍科技觀察】談到兩輪電動車，相信大家第一時間會想到雅迪或者愛瑪，畢竟這兩個品牌銷量最大，知名度最高。無論是業内還是消費者,甚至包括兩個企業本身,都習慣把對方當成參照物。

論單一指标雅迪或有稱王的資本，但從增長速度來看，目前愛瑪似乎厚積薄發。10月27日，愛瑪科技發布2022年第三季度報告顯示,營收同比增長49.79%,淨利潤同比增長160.29%。

盡管雅迪還未公布第三季度财報，但更多投資人還是習慣将兩者進行對比。評判雅迪愛瑪誰更有優勢，需要從幾個角度來衡量。

論銷量和營收——雅迪領先 。

兩家均為上市公司，我們可以從其财報來裡看到真相。從公開的2021年财報數據來看，雅迪2021年累計銷售電動車1386萬輛，較2020年的1080萬輛上漲28.3%；愛瑪電動車2021年銷量為855萬輛。

2022年上半年财報數據顯示，雅迪以140.54億元的營收穩坐行業老大的位置，愛瑪以94.38億元的營收位居第二。從銷量和營收來看，雅迪優勢明顯，愛瑪屬于追趕者的角色。

論增長速度——愛瑪領先。

2022年上半年，雅迪總營業額仍然超過愛瑪50多億元，但是愛瑪的增速超過了雅迪。數據顯示，上半年，雅迪營收上漲了16.8億元(同比增長13.50%)，愛瑪營收增加了21.26億元(增長29.08%)；雅迪歸母淨利潤增加了3.1億元(同比增長52.60%)，愛瑪歸母淨利潤增加了3.76億元(同比增長119.79%)。

2022年上半年财報數據顯示，雅迪以140.54億元的營收穩坐行業老大的位置，愛瑪以94.38億元的營收位居第二。兩家企業的營收差距在50億元，相當于愛瑪營收的55%，所以愛瑪追上雅迪的營收仍需時日。但從增長速度來看，愛瑪是超過雅迪的，由于基數相對較小，未來愛瑪或空間更大。

論渠道——雅迪向上愛瑪向下

愛瑪和雅迪都曾靠價格戰，嘗到過市場第一的“甜頭”，後者幾乎坐穩了行業第一的位置，但從企業發展角度而言，一味地打價格戰不是長久之計，差異化競争才是長勝之道。

随着戰略調整，雅迪選擇了邁向高端化，并開啟了國際化道路，而愛瑪在國際化的同時還選擇了下沉市場。

雅迪向上，試圖通過打造高端品牌和全球化，繼續保持行業地位的同時，邁向品質消費。愛瑪則是全球化和渠道下沉雙輪驅動，試圖激光下沉市場的廣度。

兩者隻是策略的不同，沒有對與錯之分。愛瑪的策略，與很多企業尤其是電商巨頭渠道下沉的策略是一樣的，未來的消費潛力和消費增長一定是下沉市場。

雅迪全球化之路也是正确的，尤其是在全球疫情及國際環境的影響下，兩輪電動車需求升溫，這給中國企業帶來了機會。值得注意的是，也正是由于外部環境的影響，中國兩輪電動車走向全球面臨着供應鍊、服務、打造品牌等各種問題，短期内未必見到收益，需要一個長期的過程。

論價格——雅迪價格不高愛瑪價格不低。

差異化競争并不意味着雅迪的價格高高在上，愛瑪的價格就是白菜價。

雅迪和愛瑪的産品大緻分為電自、電摩和電輕摩三大系列，涵蓋2000元、3000元、4000元、5000元、6000元多個價位，可覆蓋不同消費者。

以京東旗艦店在售産品為例，雅迪在售有酷玩系列、電踏車、換電系列、vfly、電自系列、電摩電輕摩共計26款産品，價格最低2499元，最高6199元，平均價格3860元；愛瑪京東在售有引擎MAX系列、簡易電自、豪華電自、锂電系列、電輕摩系列、電摩系列共計33款産品，最低價2199元，最高價5399元，均價3892元。單從均價的數字來看，追求“高端化”的雅迪比追求“下沉市場”的愛瑪甚至還低32元。

論定位——共同瞄準年輕消費群體。

雖然在戰略方向上，一個邁向高端化，一個開拓下沉市場，但他們的定位其實是趨勢同的，雅迪和愛瑪仿佛商量好了一樣，策略出奇地一緻——主打年輕化，都選擇了擁抱年輕人。

在明星網紅達人合作方面，愛瑪和雅迪都慣性邀請當紅明星代言。比如愛瑪簽約“樂壇歌王”周傑倫，雅迪簽約“亞洲男神”李敏鎬。從廣告營銷費用來看，2021年雅迪的廣告費用是12.8億，愛瑪為5.5億，雅迪明顯廣告投入更多。

在2022年電視綜藝上，雙方各自憑借頂流綜藝，赢得了品牌美度增加了主打産品的曝光頻次。雅迪電動車在《這！就是街舞》、《中國說唱巅峰對決》、《青春的花路》、《天天向上》等多款綜藝達成深度合作，産品紛紛亮相各大綜藝；愛瑪與《追星星的人2》、《乘風破浪3》、《披荊斬棘2》、《花兒與少年4》等多款頂流綜藝IP達成深度合作。

當然，雅迪電動車和愛瑪電動車所參加和策劃的營銷活動不止這些，通過明星達人、影視綜藝和趣味遊戲等多場景的頻頻曝光，拉近了年輕人與品牌的距離，從而讓品牌和産品火爆出圈。

論創新——研發投入伯仲之間。

其實，兩輪電動車行業不論是在外觀設計還是在智能化上，不存在很高的技術壁壘。但在研發資金投入上，雅迪和愛瑪均加大研發投入，都希望用技術占領制高點，且研發投入一年比一年高。甚至代表性的科研成果方向都極其相似，都是為用戶解決出行邊界的問題。

先看雅迪。從2022年半年度報來看，雅迪的研發投入高達5.5億元，同比增長49%。截止2022年3月，雅迪擁有兩個CNAS國家級實驗室、6家技術研究中心，1家國家級工業設計技術中心，擁有一支超過1000人的技術研發團隊。其代表作品就是行業唯一一個經曆7年研發5年市場檢驗的石墨烯電池産品，将石墨烯材料應用于鉛酸電池上，讓電池具備壽命長，續航遠，充電快，耐極溫等顯著特點。

再看愛瑪的研發投入和産出，與雅迪相比不相上下。2022年半年報數據顯示，愛瑪的研發費用為2.13億元，同比增加49.86%，推進了電機，控制器，電氣新材料等技術的研發工作。當前，愛瑪設有南北兩大研發中心，截至2022年6月30日，愛瑪已經擁有發明專利13項，實用新型專利436項及外觀設計專利884項。

其最具代表的成果便是引擎芯動力系統，憑借芯動片能效管理系統、芯動力能源管理系統CS和智能動量回收系統等核心技術優勢，實現了在續航動力和品質等方面的全面提升。

在【藍科技】看來，雙方目前研發的差距可以理解為資金的差距，率先港股上市的雅迪擁有先發優勢，但随着愛瑪登陸A股市場募集到了相應的資金，愛瑪的研發投入勢必會加大，進一步縮小與雅迪的研發差距。

就目前來看，A股上市的愛瑪已經與港股上市的雅迪站在了同一起跑線上，至于能否借機超越成為第一還需要很長的時間

從總體來看，雅迪愛瑪在伯仲之間。一個是營收多，一個是增速快，無論是研發投入還是渠道及銷量等方面，彼此之間的差距不會太多。目前雅迪在營收方面領先于愛瑪，體現出其先發優勢。

我們更希望雅迪愛瑪作為中國兩輪電動車的雙子星，在全球市場星光閃耀，而不是彼此以敵視的态度“内讧”。

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