中式連鎖快餐老鄉雞距離上市又近了一步。

5月19日，安徽老鄉雞餐飲股份有限公司（下稱“老鄉雞”）遞交了A股招股說明書，并獲上海證券交易所正式受理。

根據招股書，老鄉雞拟發行新股6353萬股，募集資金12億元。其中4.75億元用于老鄉雞華東總部建設，5.1億元用于擴增餐飲門店，2.15億元用于數據信息化升級建設項目。

老鄉雞是一個區域屬性明顯的快餐品牌，門店集中在安徽地區，但是前兩年，通過“手撕員工聯名信”、“花200塊辦發布會”，老鄉雞開始“破圈”，它能否跳出安徽，實現全國化布局呢？

鄉村基、楊國福、老娘舅都已邁開上市的腳步，“中式快餐第一股”将花落誰家？

營業收入超43億米飯最熱銷

老鄉雞的前身是肥西老母雞。2003年10月，束從軒在安徽合肥舒城路開設了一家名為“肥西老母雞”的快餐門店，售賣老母雞湯，直到2012年，“肥西老母雞”才更名為“老鄉雞”。

成立至今，老鄉雞在上遊已經建立了3個母雞養殖基地，中遊則有食品加工生産基地，老鄉雞将加工的半成品通過冷鍊配送至終端的連鎖門店，門店提供的餐飲服務則是它最主要的收入來源。

老鄉雞産業鍊模式

2019年-2021年，老鄉雞實現營業收入28.59億元、34.54億元、43.93億元。盡管營收逐步增長，它的淨利潤反而下滑了，同期，老鄉雞分别實現淨利潤1.59億元、1.05億元、1.35億元。

老鄉雞近三年營收情況

老鄉雞的毛利率也在逐年下降。2019年-2021年，老鄉雞的毛利率分别為19.02%、17.28%、16.56%。老鄉雞在招股書中解釋，主要原因系公司主要原材料成本上升、人工成本上升和疫情影響所緻。

對比其他餐飲企業，老鄉雞的毛利率并不高。2021年，海底撈、味千拉面、太興集團的毛利率分别為56.27%、73.08%、73.22%，2021年前三個月，楊國福的毛利率為30.2%。

老鄉雞的招牌菜品包括肥西老母雞湯、香辣雞雜、鳳爪蒸豆米、梅菜扣肉、蔥油雞、竹筍蒸雞翅、雞湯娃娃菜、農家蒸蛋等特色菜品，菜品售價主要在12-17元之間。

主要産品銷量

不過，老鄉雞賣得最好的産品是2塊錢一碗的米飯，過去一年，它一共賣出1.37億份米飯，蒸蛋類、雞湯類、農家小炒肉位列其後，分别為3643萬份、2970萬份、2098萬份，

門店集中在安徽多地經營虧損

老鄉雞創立以來的前14年，一直聚焦在安徽發展，門店遍布安徽省内所有地市。直到2017年，老鄉雞才開始走出安徽。

作為一個區域屬性明顯的快餐品牌，老鄉雞卻很擅長營銷，疫情初期通過賣慘求救、花200元為董事長辦發布會，在全國提前火了一把。

2020年2月8日，老鄉雞董事長束從軒發布了一則“手撕員工聯名信”的視頻。視頻内他撕掉多名員工不要工資的聯名信，并表示雖然受疫情影響老鄉雞保守估計至少有5個億的虧損，但是絕對會保證顧客和員工安全。“有擔當地賣慘”讓老鄉雞迅速“出圈”。

視頻發布後的次月，老鄉雞又花了200元為董事長束從軒在鄉村舉辦戰略發布會，吸睛十足。會上，束從軒宣布老鄉雞獲銀行授信及戰略投資總計達10億元，并表示要加快全國化布局，2020年内開店達到1000家。

老鄉雞花200塊為董事長辦發布會

不過，2020年，老鄉雞在全國門店隻有890家；2021年，老鄉雞的門店數才突破一千家，達到1073家，其中直營店991家，加盟店82家。

老鄉雞在網絡上走紅，但是全國化進展緩慢。其門店依然集中在安徽，2021年，其安徽門店為673家，江蘇、湖北、上海的門店數量分列二三四位，分别為132家、130家、70家。除此之外，老鄉雞在浙江、北京、深圳、河南亦有布局，但門店數量均低于20家。

而且，根據招股書，2021年，老鄉雞在安徽以外的多個餐飲子公司均錄得虧損。湖北、江蘇、上海、浙江、廣東、北京等地餐飲子公司，年度淨虧損均在2000-3800萬之間。按照區域劃分，2021年，老鄉雞在華南和華北地區毛利率均為負數，分别為-69.12%和-44.90%。

各地區毛利率

老鄉雞預計将在未來三年内在上海、南京、蘇州、深圳、北京、武漢、杭州和合肥、蕪湖等地區的重點地段利用募集資金開設700家直營店鋪，增強公司在華東、華南、華北等地區連鎖銷售的廣度和深度。

各地門店數量

淩雁咨詢首席分析師林嶽告訴南都灣财社記者，老鄉雞在一線城市優勢不大，這與其本身定位和品牌形象有關。它相對比較大衆和親民，在一線城市很難在核心商圈獲得消費者青睐，所以要全國鋪開的話需要做品牌升級甚至創立子品牌。

“而且，我們國家地域差異太大，東南西北的飲食習慣有鮮明的特點，紮根在本地的本土品牌、非連鎖的特色店本身也有很大的競争力和忠實用戶，所以中式連鎖快餐在品牌植入方面需要長期的積累。”林嶽進一步補充稱。

老鄉雞難以在全國迅速鋪開，還有很重要一點是，它一直堅持自營。直到2020年，老鄉雞才放開加盟，第一年有13家加盟店，第二年增加了69家。

在和弘咨詢總經理文志宏看來，餐飲品牌堅持直營，能對門店有足夠的管控。他告訴南都灣财社記者，老鄉雞通過直營達到1000家的規模體量，在品牌、産品、商業模式各方面成熟的情況下，再放開特許經營，來進一步加快擴張速度，這種市場策略比較穩妥。

連鎖快餐衆多靠單一品牌能走多遠？

在招股書中，老鄉雞把肯德基、麥當勞、真功夫、老娘舅視為競争對手。

肯德基、麥當勞做的是西式快餐，而且，它們跟老鄉雞的體量完全不可同日而語。截至2022年第一季度，肯德基在中國有12117家門店，分布在1700個城鎮；麥當勞的門店數量則在2021年上半年突破4000家。

真功夫、老娘舅做的是中式快餐，真功夫的産品主要是各類蒸制的米飯套餐，老娘舅的菜品以江南口味為主，三家餐廳的發展都具有一定的區域性。真功夫主要聚焦在華南地區，老娘舅聚焦在長三角地區，大本營在浙江，老鄉雞則是以安徽為主的華東地區。

值得一提的是，老娘舅在2021年9月也進入了上市輔導期，拟在A股上市。此外，在港股市場上，中式連鎖快餐鄉村基、楊國福也分别在今年的1月、2月遞交了上市招股書。從體量上看，鄉村基和老鄉雞更具有可比性。

鄉村基主打川菜口味，主要市場在重慶、四川。從近幾年的收入狀況來看，老鄉雞比鄉村基要好一些，2019年、2020年、2021年前三個月，鄉村基分别實現營業收入32.57億元、31.60億元、34.24億元。不過，鄉村基的淨利潤在2021年已經實現反超，2021年前三個月，鄉村基實現淨利潤1.63億元，高于老鄉雞全年的1.35億元。

鄉村基的門店數量更多，截至2021年前三個月，其門店數量達到1145家。而且，老鄉雞旗下隻有“老鄉雞”一個品牌，鄉村基則運營了兩個品牌——鄉村基和主打稱菜、小碗菜的大米先生，這兩個品牌的發展較為均衡，2021年前三個月，鄉村基和大米先生的收入占比分别為54.1%、45.9%。

文志宏表示，單一品牌或多品牌發展，在全國範圍内都有成功的案例，像麥當勞一直堅持單品牌發展，而百勝集團則有肯德基、必勝客等多個品牌，單一品牌雖然有一些市場風險，好處就在于可以集中資源打造好一個品牌。

在林嶽看來，單一品牌的抗風險能力比較弱，可擴展性也比較差，比如在不同城市、不同商圈、不同社區的競争力不足，餐飲企業發展子品牌是到了一定階段的必然路徑。

自2020年7月，同慶樓登陸A股後，尚未有哪一個餐飲品牌叩開A股大門。目前A股上的餐飲品牌極少，僅有廣州酒家、西安飲食、全聚德、同慶樓。

老鄉雞能否如願以償當上中式快餐第一股呢？

林嶽告訴南都灣财社記者，老鄉雞上市能一定程度上解決開店的需要，以及抵禦疫情的沖擊，但A股是不容易的，失敗的可能性大，但是失敗不一定是壞事，可是全面檢視自己的商業模式和管理水平，老鄉雞未來還是可期的。

采寫：南都·灣财社記者 詹丹晴

,

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!

查看全部