各位小夥伴們好，今天繼續讀财報，我們來看看利潤表，目的是為了看懂企業拿了投資者的錢是否賺到錢了。

雅戈爾的門店如此漂亮，但其實企業一年的利潤還是虧損的

利潤表要看懂不容易，比如最簡單的扣非淨利潤，淨利潤看上去是正的，但其實上企業一年的經營狀況是虧損的，看上去是正的是因為把資産給賣出去了，流行的段子說企業虧損了，賣一套房子就得到淨利潤2000萬。這個利潤不屬于經常性的，和企業的主業無關，不是年年有，所以投資者在看利潤表的時候要看扣非淨利潤而不是淨利潤。

雅戈爾一季度淨利潤看上去133萬，真可憐，但實際上還是虧損的。

一 各指标的含義：

1 營業收入：企業賣出産品後獲得收益，各位記住，是收益而不是銷售額，也不是交易額，比如阿裡巴巴一年的交易額幾萬億，而其營收還不到華為的一半。

2 營業成本：為了賣出産品花掉的成本

前者減去後者就是企業的毛利潤，比如雅戈爾的營業收入是2.05億，而營業成本是1.56億，他們的差額就是毛利潤。

它包含以下成本：

2.1 營業稅和附加稅：

營業稅指的是隻要有業務開展就要交的稅，比如雅戈爾賣一件衣服出去是200塊，哪怕成本是200也要交這個稅。而不管你賺沒賺到錢。

附加稅指的是企業要負擔的一些其他稅，比如建設稅，這是為了給城市建設交的稅，教育附加稅，為教育承擔一部分費用，還有資源稅等。

在解釋資産負債表的時候我們聊到企業有要交而沒有交的稅，指的是增值稅，這個稅其實是消費者支出的，企業代收，還沒有給稅務局，所以體現在資産負債表上就是負債。

2.2 營業費，管理費，财務費

營業費：包含銷售費用，簡單的說就是為了把産品生産出來，銷售出去産生的費用，都叫營業費，包含銷售人員工資，門店的折舊費等。

雅戈爾廠家

管理費：與管理相關的一切費用，比如行政開支，管理人員的工資，辦公樓折舊等，所以看到上市公司的辦公場地非常的豪華，你的第一反應不應該是這個公司好有錢，而是這個公司亂花了投資人的錢，你要小心這樣喜歡奢華享受的上市公司，就像你要小心大手大腳花錢的女人一樣，遲早讓你破産，這點香港歌星鐘鎮濤表示非常有感觸。

财務費：簡單的說就是企業在生産經營過程中為籌集資金産生的費用。

财務費用并不一定是負數，比如雅戈爾就是正數，一般隻要不是特别糟糕就會是正數，因為企業的錢存在銀行裡會産生一部分利息，隻要這部分錢減去借錢産生的成本後還有剩餘，就是正數。

那什麼情況下會是正數，什麼情況是負數？

一般通過股權融資，也就是從股市裡融到的錢是不需要付出利息的，這部分錢會幫助企業産生大量的利息，而如果企業是發行的債券融資的，或者通過銀行借的錢，就會産生很大的利息，如果企業财務費用是負數，這說明企業的借的錢比融資的錢多，這不是好事，因為會吞噬企業的利潤。

二 各項費用之間的關系

毛利潤：營業收入－營業成本

利潤=毛利潤－營業稅及附加－三項費用

但真正的淨利潤還沒有呈現，我們還需要挖地三尺。

那營業外收入是什麼？公司正常情況是通過出售産品或者服務賺錢，這部分叫做營業收入，所以營業外收入其實就是賣資産得到的收入，扣除這個收入後就是扣非淨利潤。

營業外支出也好理解，和企業生産經營無關的支出都是營業外支出。

營業外無論是支出還是收入，他們和經營活動沒有半毛錢關系，不是可靠的收入，所以我們要特别注意這個收入造成的假象，不投資這類型的企業。

這裡介紹一下什麼叫做“資産減值”，什麼叫做“公允價值變動收益”

資産昨天我們說了，是按照當初買入的價格計算入報表的，但是會随着時間的流失而貶值了，那麼就要扣除貶值的部分，所以利潤會減少，叫做資産減值。

值得注意的是，資産還包括無形資産和其他資産，所以投資企業的時要注意他的商譽，也就是品牌價值不能太高，因為一旦貶值就是損失，尤其是非強勢品牌。

公允價值又是怎麼回事？比如買了債券這種金融資産，或者投資了房地産，因為他們的價格是透明的，無論虧損還是賺錢了 ，都是“公允價值變動收益”。這部分都會影響營業收入。

所以營業利潤的完整公式是：

營業利潤=營業收入－營業成本（營業稅及附加－三費）－資産貶值的損失 公允價值收益 投資收益

那企業的利潤總額怎麼算？

營業利潤 營業外收入-營業外支出 補貼收入 彙兌損益（如果有外貿業務的話）=利潤總額

看張風景照休息一下

那最後的淨利潤就很容易得出，利潤總額減去所得稅就是淨利潤了，也叫稅後收入，中國的所得稅一般是25%，但并不意味這公司交完稅後能得到75%，還有其他一些規定，比如廣告費支出隻能按照營業收入的15%計算成本，如果企業是一個億的營業收入，那麼計算入成本的廣告費最高算1500萬，超過這個數字全部按照淨利潤交稅，所以具體多少還需要看企業的算出的數字。

再看看歸母淨利潤，比如母公司下面有一個子公司，母公司占股比例為51%，因為隻有控股才能并表成為營業收入，如果這個公司賺了1000萬，那麼510萬就是歸屬母公司的淨利潤。

每股收益：淨利潤是歸屬所有投資者的收益，最後的淨利潤除以公司發行的股本數量，就是每股收益。

稀釋每股收益：比如淨利潤隻有510萬，股本100萬股，每股收益就是5.1元，但這個時候上市公司增發了股本100萬股，那麼每股收益就隻有2.55元了，被稀釋掉了。所以投資者不能隻看每股收益，還需要看是否被稀釋了，這才是最後真正的收益。

淨利潤是衡量企業賺錢能力的核心指标，一般有二個标準，一個5%，淨利潤水平不能低于這個數，否則還不如買債券，另外一個是增長率，畢竟投資買的是未來，沒有增長率意味着你的投資回收周期很長，就沒有什麼意思，一般在10%的淨利潤增長率就是不錯的企業。

三 利潤表告訴我們什麼？

在企業經營的過程中會發生各種各樣的費用，所以從毛利潤到淨利潤有很大的差别。

利潤表給投資者的核心信息包括：

是否賺錢了？

怎麼賺的錢？

是否可以持續不斷的賺？

資産負債表示一個時點的概念，就像一張照片記錄了那個時間點的狀況，比如一季度的資産負債表指的是3月份結束的那個時點企業的資産狀況。而利潤表示一個時段，就像是錄像視頻，2017年的淨利潤指的是這一整年的經營活動帶來的淨利潤。

好，今天就學習到這裡，是不是覺得有點暈？沒有關系，收藏，以後有時間多看幾遍，先明白各個指标的含義，我們下次再來解讀。

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