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淨資産收益率分解分析

生活更新时间:2024-10-17 14:57:47

淨資産收益率分解分析?■ 陳立峰在許多價值投資者心中，ROE（淨資産收益率）是一個非常重要的存在，甚至于如果隻用一個指标來選股，許多人可能都是用ROE但如果從公司發展的角度來考慮，ROE似乎也有一些不足，至少在我們運用到具體的投資過程當中，不能完全依靠這一個指标就來決定我們投資的目标選擇，下面我們就來說一說關于淨資産收益率分解分析?我們一起去了解并探讨一下這個問題吧!

淨資産收益率分解分析

■ 陳立峰

在許多價值投資者心中，ROE（淨資産收益率）是一個非常重要的存在，甚至于如果隻用一個指标來選股，許多人可能都是用ROE。但如果從公司發展的角度來考慮，ROE似乎也有一些不足，至少在我們運用到具體的投資過程當中，不能完全依靠這一個指标就來決定我們投資的目标選擇。

首先，ROE本身是一個滞後的指标。我們都非常清楚地知道，隻有企業結束了一年的生産與經營，确認了淨利潤之後，才能計算出ROE。顯然，你看到的數據都是過去的數據，但我們投資企業是因為看好它的未來，用過去來判斷未來，或者說用去年企業經營的好壞來判斷今天或者明年的經營情況，這顯然有一定的問題。如果外部環境沒有改變，企業的競争優勢沒有改變，那麼這種判斷應該是大概率正确的。然而，企業本身是活的，面對的宏觀環境本身也是變化的，那顯然這種判斷就有了許多不确定性。

其次，ROE指标的計算是用淨利潤除以淨資産，換句話說，這裡的所有淨利潤都認為是由資産産生的。但如果回到現實當中來就會發現，有一些公司的利潤，本身與資産的關系不大，更多的可能是與無形資産有關，但往往無形資産在淨資産裡的占比又非常低，從這個角度來說，ROE指标的計算過程，本身就有一定的不足。

第三，ROE本身是一個結果，它不是一個原因，我們需要找到的是企業ROE 一直非常高的原因，隻有這個原因一直存在，這種高的ROE才能持續，我們的投資才能成功。我們不能隻是看到結果，更多的是要看到原因，這才是運用ROE選股的關鍵所在。

投資的過程當中，其實任何指标都不重要，重要的是了解企業優秀的原因，并且判斷這種優勢是否會一直存在，隻要導緻企業優秀的原因一直都在，那麼企業就很難被競争對手擊倒，我們賺錢的可能性也就大大增加，剩下的就是判斷什麼價格，什麼時間買入合适了。

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