上市不到三個月，股價崩跌超70%，曆史罕見。

阿裡減持，快狗打車股價崩跌

屋漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風。

今天（9月22日），港交所文件顯示，阿裡巴巴于9月15日以每股6.3572港元的均價出售23.24萬股快狗打車股票，持股比例降至13.99%，最新持股數量約為8611.29萬股，相比于上市之初減持快狗打車約603萬股。

快狗打車成立于2014年，前身為58速運，隸屬于到家集團，主要為用戶提供拉貨、搬家、運東西的同城貨運服務。

按2021年交易總額計，快狗打車是中國内地第三大線上同城物流平台，市場份額為3.2%，在中國香港市場更是領導者，市場份額為50.9%。根據第三方報告，快狗打車在中國内地線上同城物流平台市場規模位列第三，市場份額占到3.2%；貨拉拉市場份額第一，占到52.8%；滴滴貨運第二占5.5%。

截至2018年、2019年、2020年及2021年12月31日，快狗打車分别擁有約1450萬、1980萬名、2400萬及2760萬名注冊托運人以及130萬名、300萬名、420萬名及520萬名注冊司機，于其平台上完成托運訂單達2840萬份，産生的交易總額26.76億元人民币。

今年6月24日，快狗打車正式在香港聯合交易所主闆上市，發行價為每股21.5港元，當時市場給予其140億元的估值，成為名副其實的同城貨運第一股。

不過，市場對于同城貨運第一股并不推崇，上市當日暴跌22%，慘遭破發。

首日破發并不是快狗打車股價表現最慘淡時刻，此後三個月時間，快狗打車的股價連續下挫。

今天（9月22日），受到阿裡減持消息影響，快狗打車再次暴跌8.91%，收盤價僅為5.11港元每股，總市值隻有31.45億港元，100多億港元灰飛煙滅。

上市不到3個月時間，股價已經暴跌超過70%，曾經連續23個交易日股價下跌，資本市場上也屬罕見景象。

快狗打車的下跌可能與整個港股市場低迷的行情有一定關系。

在今年42隻港股IPO新股中，76%的公司最新價格已經跌破發行價，隻有9家公司股價實現上漲。

快狗打車、魯商服務、塗鴉智能-W、潤邁德-B和金茂服務今年IPO以來股價腰斬，分别下跌73.91%、58.61%、55.65%、54.49%和53.56%，智雲健康、知乎-W、德銀天下和中康控股股價等股票跌幅也在40%以上。

今天恒生指數再次下跌近2%，今年以來已經下跌超過21%，并且已經連續三年下跌，今天盤中一度創下近11年來新低。

同城貨運第一股為何慘遭市場抛棄

港股低迷可能影響了快狗打車在資本市場的表現，但這并非快狗打車慘淡表現的全部原因。

股價低迷背後是業績持續虧損。

2018年，快狗打車營業收入為4.53億元，毛利為1.04億，淨虧損10.71億；2019，收入為5.49億，毛利為1.73億，淨虧損1.84億，2020年，收入5.3億，毛利為1.83億，淨虧損6.58億，2021年，繼續虧損8.73億，收入為6.61億，毛利為2.42億。

可以看出，快狗打車的收入一直保持穩定，波動不大，但已經連續四年虧損，累計虧損金額高達27億。

今年以來，快狗打車的業績并沒有明顯改觀，營收實現增長，但虧損還有繼續擴大的趨勢，陷入了增收不增利的泥淖。

2022年上半年，快狗打車實現收入約為人民币3.49億元，相較于去年同期3.019億元，同比增長15.5%左右；公司權益持有人應占期内虧損約10.49億元，與2021年上半年2.47億元相比，同比擴大約3.25倍。

實際上，快狗打車近年來的營收和毛利率表現還算不錯。

2018年到2021年，其營收分别為4.53億元，5.49億，5.3億，6.61億，今年上半年，營收也達到3.49億，同比增長超過15%。

毛利潤也表現尚可。

2018年，毛利為1.04億，2019，毛利為1.73億，2020年，毛利為1.83億，2021年毛利為2.42億，毛利逐年提升。

營收和毛利潤都表現不錯，為何會越虧越多？

巨大的營收投入或許是重要原因。

2018年-2021年，快狗打車在銷售及營銷費用上的投入分别為5.24億元、2.96億元、1.95億元、3.35億元，占營業收入的比例分别為115.7%、54.0%、36.7%、50.7%，平均在一半以上，2018年的營銷費用竟然超過了全年的總收入。

重金發力營銷，效果并不太理想，以2021年交易總額計，快狗打車是中國内地第三大線上同城物流平台，市場份額僅為3.2%。貨拉拉市場份額為 52.8%，穩居行業第一；2020年成立的滴滴貨運後來居上以5.5%的市場份額排名第二。

2018年至2021年，快狗打車的平台月活躍用戶數量分别為86.9萬、84.5萬、64.5萬和62.0萬，還呈現逐年下滑态勢。

無論是市場份額，還是業績，資本市場表現都不盡如人意，有網友表示，問題可能是出在名字上。

2018年，58到家旗下短途貨運平台“58速運”品牌升級為“快狗打車”。

公司要求運輸車輛統一更換車貼為“快狗打車”。

司機們卻對這個“快狗”名稱有很大的意見，司機們認為新名字一語雙關，拉活時自我介紹變成了罵人。

不過，當時58速運卻認為司機們想多了。按他們的解釋，“快狗打車”是公司業務模式APP平台的名稱。除業務平台名稱外，沒有其它任何方面關聯的含義指向。

業績虧損是因為名字不好，确實有些牽強。

一切以用戶和平台司機為出發點，提升服務質量和水平，用戶自然會選擇，市場占有率就會不斷提升。

加上同城貨運未來的市場空間也足夠有想象力。

國内同城物流市場的産業規模已從2017年的近9000億元增加到2021年的13000多億元，年複合增長率為10.3%，市場分析人士認為，2022年到2026年，産業規模最終将達到23000億元左右。

快狗打車的低迷或許是暫時的，未來依然值得期待。

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