據港交所9月6日披露，雲康集團有限公司(下稱“雲康集團”)再次向港交所主闆遞交上市申請，招銀國際、浦銀國際為其聯席保薦人。該公司曾于2021年2月26日向港交所遞表。

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據了解，雲康集團源于中山大學，是國有上市企業中山大學達安基因（002030）控股從事專業醫學服務、大衆健康服務及相關技術支持的國有大型高科技企業集團，是中山大學醫學科技服務體系的核心成員和執行單位。

招股書顯示，雲康集團是一家全面醫學運營服務提供商，為醫療機構提供全套的診斷檢測服務，其次為非醫療機構提供服務。

自新冠病毒在全球大流行以來，大規模檢測已經成為許多國家抵抗疫情以及判斷是否能解除封城狀态的關鍵手段；這為相關醫療診斷測試方案供貨商帶來龐大商機。根據弗若斯特沙利文，于2020年按收益計，雲康集團為中國醫學運營服務市場的第五大公司，市場份額為3.7%。

自2008年成立以來，雲康集團開始向醫療機構提供标準化的診斷檢測服務，進行診斷檢測并分析結果。利用該公司在中國的六家獨立臨床實驗室及門診，雲康集團已經逐漸發展成為一個綜合平台，承攬的檢測項目不斷增加，于2020年已有超過2,000項檢測項目及已進行超過1,000萬次診斷檢測。

根據弗若斯特沙利文，于2020年，雲康集團為中國診斷外包服務市場的第五大提供商，按2020年收益計，市場份額為3.0%。

在費用收取方面，雲康集團将根據已進行的檢測類型及數量向其收取診斷服務費。截至2018年、2019 年及2020年12月31日以及2021年4月30日及最後實際可行日期，該公司已建立79、132、199、227及246家共建診斷中心，并均建于醫聯體内的龍頭醫院，根據弗若斯特沙利文，相關醫療體截至同日分别約占中國所有醫聯體的1.0%。

雲康集團已為共建醫療機構提供的診斷檢測服務覆蓋了600多家醫療機構(包括醫聯體内成員醫院)。于2020年，根據弗若斯特沙利文，該公司是中國為共建醫療機構提供診斷檢測服務的第二大提供商，按收益計，市場份額為12.5%。

财務方面，于2018年、2019 年，2020年及截至2021年4月30日止四個月，雲康集團的收益分别為人民币5.96億、6.78億、12億及4.55億元；年内全面收益總額分别為人民币-6151.5萬元、-2115.7萬元、2.76億元及1.17億元，來自診斷外包服務的收益分别占總收益的75.3%、68.3%、71.5%及64.6%。

截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度以及截至2021年4月30日止四個月，雲康集團為共建醫療機構提供的診斷檢測服務的毛利率分别為42.5%、49.3%、51.9%及53.2%。

同期，雲康集團為非醫療機構提供的診斷檢測服務的毛利率分别為48.4%、44.0%、66.0%及65.4%。雲康集團為非醫療機構提供的診斷檢測服務的毛利率由2018年的48.4%下降至2019年的44.0%，主要是由于門診自2019年開業以來營運的若幹固定成本增加，而主要受2019年終止與保險公司的業務的影響，于門診進行的檢測量減少。雲康集團有關服務的毛利率由2019年的44.0%增加至2020年的66.0%，主要是由于非醫療機構對COVID-19檢測需求因COVID-19疫情而有所增加。

從行業上來看，中國醫療保健服務市場潛力巨大。于2015至2020年，中國醫療保健服務市場總額由人民币29,540億元增加至人民币46,440億元，複合年增長率為12.0%。

然而，中國醫療保健開支總額占其GDP的百分比與發達國家相比相對較低。于2020年，中國醫療保健開支總額僅占其GDP的7.1%，而美國及日本的醫療保健開支總額于2020年分别占其各自GDP的19.2%及12.4%。

此外，中國人均國民醫療保健開支于2020年僅為745.8美元，而美國人均為12,114.8美元，日本人均為5,407美元。随着醫療保健及人口老齡化意識的日益加強，中國醫療保健服務市場總規模預計将于2025年達至人民币75,200億元，即2019年至2025年的複合年增長率為8.4%。

疫情對行業造成深遠影響，同樣也作為催化劑為整個醫療健康産業的數字化按下了一個加速鍵，雲康集團本次若成功登陸港交所，後續将如何提升商譽及探索可持續發展的商業發展模式值得關注。

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