編者按

動力電池與新能源車産業的發展高度契合，随着新能源汽車的發展，也帶動了動力電池的發展。國務院《2030年前碳達峰行動方案》提出：到2030年實現清潔能源動力的交通工具佔比達到40%，這為新能源車市場帶來了巨大的增長空間。新能源車市場爆發式增長的潛力将繼續推動動力電池需求的增長。

一、電池行業概況

目前電池主要包括三大類：動力電池、儲能電池和消費電池。新能源汽車用的電池主要是動力電池，動力電池指的主要是锂電池，動力電池是新能源汽車重要零部件之一，對新能源汽車的續航裡程、整車壽命、安全性等關鍵指标具有重要影響，動力電池在新能源汽車整車成本中占比接近40%，是成本最高的部分。

近年來，中國市場對锂電池行業關注度逐漸提升，中國锂電池行業投資情況逐年升溫。2021年，中國锂電池行業投資額劇增至9276億元，同比增加了三倍以上。在未來多産業市場需求下，中國锂電池行業将進一步升溫。

锂電池是一類由锂金屬或者锂合金作為正/負極材料，使用非水電解質溶液的電池，是現代高性能電池的代表。市面上最早有六類電池材料分别是钛酸锂、钴酸锂、錳酸锂、磷酸鐵锂、鎳钴錳和鎳钴鋁。目前锂離子電池主要是按照正極材料的不同來分類，因為負極材料對電池能量密度的影響不大，所以現在主要通過不斷改進正極材料來提升電池的性能；

钛酸锂：能量密度很低，是作為負極材料使用的锂電池；

钴酸锂：能量密度相對較高，但是壽命和耐高溫性能就比較差，大多用在手機等數碼設備當中；

錳酸锂：成本低而且穩定，但能量密度也比較低；

未來锂電池的發展方向就是磷酸鐵锂電池和三元锂電池，尤其是三元锂電池中的高鎳電池；

磷酸鐵锂電池（LFP）是用磷酸鐵锂作正極材料的锂離子電池；

三元锂電池則是一種以鎳钴元素作為正極材料，以錳鹽或鋁鹽來穩定化學架構的锂電池，主要有NCM（鎳钴錳）和NCA（鎳钴鋁）；

磷酸鐵锂的熱穩定性是目前車用锂電池中最好的，電熱峰值大于350℃，當電池溫度處于500-600℃高溫時，其内部化學成分才開始分解；三元锂電池的熱穩定性較差，300℃左右就開始分解，因此對電池管理系統的要求非常高，需要防過溫保護裝置和電池管理系統來保護電池的安全。所以在高溫條件，磷酸鐵锂的安全性相對較高；動力電池裝機種類中，雖三元材料仍占據更高份額，但磷酸鐵锂裝機量增長更快。2018年-2021年，中國磷酸鐵锂産量逐年增加。2021年，由于市場需求大幅提升，中國磷酸鐵锂産量增至42.18萬噸，同比增加了157.9%。

二、锂電池産業鍊分析

锂電池的産業鍊包括上遊的原材料行業（碳酸锂、鎳、钴等）、中遊的電池零部件行業（正極負極、隔膜、電解液等）以及下遊的锂電池制造行業（應用端）。

1.锂礦資源龍頭：天齊锂業、贛鋒锂業

天齊锂業：（近4個月最高漲幅155.93% ）

公司主營業務是锂精礦及锂化工産品的生産、加工和銷售。公司的主要産品為锂礦、锂化合物及衍生品。公司是全球第三大電池級碳酸锂供應商。今年二季報業績暴增，毛利率水平遠超贛鋒锂業。

贛鋒锂業：（近4個月最高漲幅83.59% ）

公司的主營業務是各種深加工锂産品的研究、開發、生産與銷售。公司的主要産品是锂系列産品、锂電池系列産品。贛鋒锂業是全球锂行業領軍企業。

2、正極：當升科技、德方納米、容百科技

當升科技：（近4個月最高漲幅107.98% ）

公司的主營業務為多元材料、钴酸锂等正極材料以及多元前驅體等材料的技術研究和生産銷售。其主要産品有多元材料、钴酸锂、智能裝備。

德方納米：（近4個月最高漲幅107.48% ）

公司主要從事納米磷酸鐵锂材料的研發、生産和銷售。德方納米生産銷售的電池材料主要是磷酸鐵锂、碳納米管、碳納米管導電液。公司在廣東省佛山市、深圳市坪山區、山東省泰安市、雲南省曲靖市均擁有生産基地或正在建設生産基地，産能不斷擴大，生産規模和供貨能力處于行業前列。

容百科技：（近4個月最高漲幅111.58% ）

公司主要從事锂電池正極材料及其前驅體的研發、生産和銷售，主要産品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正極材料及其前驅體。三元正極材料主要用于锂電池的制造,并主要應用于新能源汽車動力電池、儲能設備及電子産品等領域。

3、負極：璞泰來、翔豐華、杉杉股份（什麼都做）

璞泰來：（近4個月最高漲幅79.72% ）

公司主營業務為新能源電池的負極材料及石墨化加工、隔膜及塗覆加工、自動化裝備、PVDF及粘結劑、鋁塑包裝膜及光學膜、納米氧化鋁及勃姆石的研發、生産和銷售。公司主要産品為負極材料、塗布機、塗覆隔膜、軟包電池用包裝膜、納米氧化鋁粉。

翔豐華：（近4個月最高漲幅112.32% ）

公司專業從事锂離子電池負極材料的研發、生産和銷售的高新技術企業，是國内先進的锂電負極材料專業供應商。公司主要産品為石墨負極材料，産品應用于包括動力（電動交通工具，如新能源汽車、電動自行車等）、3C消費電子和工業儲能等锂離子電池領域。受下遊锂電池行業集中度高的影響，負極材料行業集中度亦呈現較高的特征，根據高工锂電統計數據，近兩年公司負極材料出貨量位居行業第五至六名。

杉杉股份：（近4個月最高漲幅78.07% ）

公司主要從事锂離子電池正極材料、負極材料和電解液、LCD偏光片的研發、生産和銷售。主要産品包括钴酸锂、鎳钴錳三元材料、錳酸锂、鎳钴鋁三元材料、三元正極材料前驅體、人造石墨、天然石墨、矽基負極、複合石墨、電解液等。

4、隔膜：恩捷股份（主流是濕法隔膜）、星源材質

恩捷股份：（近4個月最高漲幅64.76% ）

公司主要産品可分為三類：一、膜類産品，主要包括锂離子隔離膜（基膜和塗布膜）、BOPP薄膜（煙膜和平膜）；二、包裝印刷産品，主要包括煙标和無菌包裝；三、紙制品包裝，主要包括特種紙産品（鐳射轉移防僞紙、直鍍紙和塗布紙）、全息防僞電化鋁、轉移膜及其他産品。公司是全球領先的锂電池隔膜行業龍頭，具有全球競争力，并且在煙标,BOPP膜,無菌包裝及特種紙等細分行業中擁有較為豐富産品的公司。

星源材質：（近4個月最高漲幅105.56%）

公司是專業從事锂離子電池隔膜研發、生産及銷售的新能源、新材料和新能源汽車領域的國家級高新技術企業。公司生産的锂離子電池隔膜主要包括幹法隔膜、濕法隔膜以及在幹濕法隔膜基礎上進行塗覆加工的塗覆隔膜，整體技術水平在國内锂離子電池隔膜行業處于領先地位。

5、電解液：天賜材料、新宙邦、多氟多（唯一生産六氟磷酸锂企業，稀缺性）

天賜材料：（近4個月最高漲幅109.25%）

公司是國内個人護理品材料的主要生産企業之一,主營業務為精細化工新材料的研發、生産和銷售,屬于精細化工行業,主要産品為锂離子電池材料、日化材料及特種化學品。

新宙邦：（近4個月最高漲幅75.6%）

公司的主營業務是新型電子化學品及功能材料的研發、生産、銷售和服務。主要産品包括電池化學品、有機氟化學品、電容化學品、半導體化學品四大系列。具體包括锂離子電池電解液、電解液添加劑、新型锂鹽、碳酸酯溶劑、超級電容器化學品和一次锂電化學品。

多氟多：（近4個月最高漲幅103.63%）

公司主營業務為高性能無機氟化物、電子化學品、锂離子電池及材料等領域的研發、生産和銷售。公司的主要産品為無水氟化鋁、高分子比冰晶石、六氟磷酸锂、新型锂鹽、電子級氫氟酸、電子級矽烷、電子級硝酸、氨水、四氟化矽、乙矽烷、軟包锂電池等。公司在高純度電子級氫氟酸、氟化锂、六氟磷酸锂等産品的主要原料和生産環節具有自主核心知識産權,是行業内較少具有完整自主知識産權、完整産業鍊的企業之一。

中下遊主要包括：

锂電制造設備：先導智能、杭可科技等

結構件：科達利、震裕科技

電池回收：格林美、科力遠等

三元前驅體：中偉股份、格林美

熱管理: 三花智控

目前，新能源電池産業鍊上遊的正極材料暫不明确，因此對于新能源産業鍊上遊可關注負極材料、隔膜、電解液三個方向，對于中下遊企業可以關注動力電池整機廠商：甯德時代、比亞迪（全産業鍊）等。

風險提示：市場有風險，入市需謹慎，本頻道發布的内容僅作為知識分享，均不構成任何投資建議，亦不對市場任何風險及收益作出承諾。

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