記者丨樓婍沁

快時尚品牌的日子不再好過，絕不是說說而已。對于Zara母公司Inditex而言，此前已被讨論許久的增長瓶頸問題，如今又添一鐵證：西班牙國家證券市場委員會稱，Zara母公司Inditex的西班牙國内市場的增速正在下降，已開始拖累集團業績的整體增速。

根據時尚新聞網站Fashion Network報道，西班牙國家證券市場委員會證實Inditex在西班牙國内的業績從2015年開始就處在下降态勢。其中，2018年該集團在西班牙國内的營收增速為3%，而對比看，2017年和2016年時相關數據分别為4%以及6.2%。而2015年時，該集團業績沖上曆史高點，在西班牙國内的業績增速也達到8%。

在這之前，Inditex已因為集團整體增速放緩而被多方質疑其商業潛力。

2019年3月13日，Inditex發布集團2018财年業績報告。報告顯示，Inditex在全球的業績集團淨銷售額同比上漲3%至261.4億歐元，首次超過260億歐元；集團2018财年毛利潤同比上漲4%至148億歐元；息稅折舊攤銷前利潤同比提高3%至54.6億歐元，淨利潤同比上漲2%至34.4億歐元，以當地貨币計算則同比上漲12%。

這使得即使集團CEO Pablo Isla強調“集團正比之前任何時候都充滿活力”，但投資人們仍對該集團的未來充滿擔憂。财報公布當日，集團股價下跌逾4%。而包括摩根士丹利、瑞士信貸、貝倫貝格等投資機構都對Inditex的增長前景持負面态度，認為該公司已進入成熟期，已不再是高增長的公司。

事實上，與Inditex在西班牙本土市場增長疲軟可對應來看的是，該集團正将未來增長押寶于線上渠道——Inditex計劃在2020年前通過線上渠道覆蓋全球。

Isla曾透露，過去5年集團對線上渠道的投資總額已超過77億歐元，其中15億歐元被指定用于技術和物流的升級。而以集團頭部品牌ZARA為例，2018年11月，ZARA一口氣在106個市場開通線上購物渠道。2018财年内，ZARA的線上市場數量已增加到202個。

Isla在前述财報發布後也提到，“2018年之于Inditex的轉型是關鍵之年”。這也是為什麼他認為在公司做出一些重要投資後，仍能維持目前的盈利表現，是值得高興的事。

就整個快時尚行業而言，行業龍頭Inditex的業績表現和轉型嘗試都具有風向标意義。Inditex的營收增速放緩除了有自身的問題，也與大環境的不友好有關——早年的瘋狂開店，加之消費者環保意識的覺醒，都使得快時尚品牌不再如早兩年吃香。而當Inditex在其最為成熟的西班牙本土市場也出現疲态，整個行業的參與者都應該提高警惕。這也是為什麼，不管是出于自身未雨綢缪，還是不願意在賽道上被同行甩開太遠，諸多快時尚品牌正都加碼線上，為新一輪大戰做準備。

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