前段時間，面對日元一塌糊塗的情境，無論是央行行長黑田還是财長鈴木都說不會不管日元，為此找了鮑威爾也找了耶倫，美國回答就一句話——市場決定。

美國之所以不願意答應牽扯到美元地位的問題，當初G7說好規矩——彙率問題交給市場，就是告訴他國成員國美元是你們的依靠，也是你們的救星，10年過去了，枷鎖的意味倒是越來越濃。

今年以來，看看歐元的一副慘樣，英鎊的一臉的無奈，日元更是落湯雞，加元靠着石油勉強在撐，美元樂滋滋的看着他們倒黴，這個時候美國眼裡隻有自己。

眼看美聯儲越來越絕，日元自己越混越慘，無奈之下終于要有動作了。日本央行開始審查銀行的日元交易，被認為是日政府幹預彙率的前奏。

的确，再貶值下去，日本外貿的根基就要動搖了，數據顯示今年1-7月，日本貿易逆差約822億美元，并且在7月創下了曆史記錄，按時間算連續14個月，僅次于2011-2014。

原因很簡單，日本進口成本越來越高，國内物價漲翻天，一種要通脹的感覺，當然實際數據在2%-3%之間，放在世界上似乎很不錯，放在日本就是天災。三十多年以來，日本民衆已經對物價沒有感覺了，現在哪哪都漲價。

本來日本政府是希望通脹保持在這個水平，否則也不會在2013年以後開啟了無限印鈔模式，從而改變通縮窘境。

原來的邏輯是：印鈔→刺激消費→物價上漲，日元彙率大跌以後變了：進口成本大增→物價上漲，疊加上放開入境限制刺激消費一下子漲價漲過頭了。

前後對比，最大的不同在于，前者屬于消費者的消費欲望推動經濟，于日本而言屬于内生動力，良性的發展；後者屬于被迫接受，消費情緒不僅不會上來，甚至還會抑制。

說白了，日元貶值，日本貿易逆差沒解決，還帶來了不友好的通脹，既沒賺到錢還惹了一身騷。

關于賺錢這事，日本向來很看重，作為海外資産大戶，必須得讓出口挺身而出，所以計劃了兩步棋：

1. 保持低利率輔助美元收割财富，無差别的，當然這一次美國重點關注亞洲，人民币是最大阻礙，所以日元貶值也不遺餘力。
2. 同樣作為全球主要出口國之一，很大程度上日本與中國是競争關系，而且此輪美聯儲加息周期，人民币也保持相對寬松，日本要赢得更多市場。

關于第二個問題，舉一個例子：鋼鐵行業裡面，日本就是我們的一個主要競争者，要知道能與我國在鋼鐵競争的國家可不多。

這一兩年下來發現，我國約賣越多，甚至在日本都賣的風聲水起，這不前段時間日本制鐵起訴中企，說我們侵權，裡面就有這層意思。

日元和人民币都在貶值，可是日本貿易逆差屢屢創新高，而我國貿易順差持續擴大。日元本來跟着美元渾水摸魚，多賣些東西，少花些錢，還能占了人民币貶值的便宜，結果卻是日元敗下陣來。

至于說日元怎麼跟着美元占人民币便宜，邏輯很簡單——美元收割，人民币被迫貶值後資本流入日本融資，雖然财富大部分去了美國，但對日本來說增加了FDI（外國直接投資），一般來說FDI越多越好。

最後講講日本既然要幹預日元彙率，要怎麼幹？

還是老樣子，98年怎麼幹的，現在還怎麼幹——動用外彙儲備。截至8月底，日本有1.17萬億美元外儲，體量上來說夠了，不過持續時間有限。

當年4月日本自己操刀，花了近210億美元買入日元，占了外彙儲備的10%，要是現在自己搞，就要花1000多億美元，沒有貿易逆差增量，日本外彙儲備這一次要大虧。

除非美國幫一下，98年6月美國參與進來以後，雙方一共就花了25億美元搞定，這也是此次日本幹預彙率需要美國同意的原因之一。

話說回來，日元就是沒有骨氣，也沒有能力，說是主權貨币，實則早已淪為美元奴隸，延伸下去就是日本經濟美國說了算，讓你好你就好，不讓你好怎麼也好不了。

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