與一般淘寶店主不同，網絡紅人所開的淘寶店由于自帶流量，銷售額一直不錯。

2014年，張大奕和馮敏合開了淘寶店，僅一年時間摘得了銷量冠軍。2016年的淘寶直播節上，張大奕兩小時帶動2000萬的成交額，刷新通過淘寶直播間引導的銷量記錄。2017年雙11當天，張大奕的銷售額突破了1.7億元。如今，張大奕所屬的如涵走上了上市的道路。

3月7日早間，如涵向美國證監會（SEC）遞交招股說明書，準備在納斯達克上市，股票代碼為"RUHN”。

如涵業務分為紅人經紀、營銷推廣及電商業務。其中，紅人經紀包括挖掘、培養、孵化新媒體意見領袖；營銷推廣包括從廣告代言到品牌營銷全案咨詢；電商業務包括利用紅人形象全方位打造優質店鋪品牌。

在紅人經紀方面，如涵旗下有張大奕、大金、蟲蟲、左嬌嬌、管阿姨等一批帶貨網紅。公司KOL數量從2017年3月31日的62個增加到2018年12月31日的113個，其中包括3位頭部網紅每人每年帶貨GMV超過1億。KOL擁有龐大，充滿活力和忠誠的粉絲群。在過去的12個月裡，如涵的頂級KOL在微博上發布了超過2000個帖子，觀看次數超過26億次，并與粉絲進行了超過1100萬次社交互動，包括粉絲喜歡，關注，分享和評論KOL帖子。

截至2018年12月31日，如涵所擁有的KOL粉絲總數達到1.484億，主要包括微博的1.111億，Weitao的3070萬和微信的670萬，超過80％的KOL粉絲是千禧一代，其中超過78％是女性，時尚追逐者和頻繁的在線購物者。

在聚集了紅人、粉絲後，電商成為了一條變現的渠道。

目前，如涵已經與501個品牌和28個第三方網上商店合作，向消費者推廣其品牌和産品。如涵的網紅定期在社交平台“上新”，為新一季或新一系列的服裝及配飾開展新的營銷活動，粉絲對網紅的喜愛以及網紅與粉絲的互動使得粉絲的購買率高，複購率高，部分爆款可在幾分鐘内銷售一空。對于KOL銷售服務，如涵通常會與第三方商家簽訂合作協議，讓其KOL在第三方在線商店中為其推銷和銷售産品或服務的特定條款，同時根據所銷産品或服務的GMV收取服務費。在如涵平台模型下的KOL通常有權獲得公司從第三方商家獲得的銷售和營銷服務收入的30％~50％。

截至2018年12月31日止的前9個月，公司實現營業收入8.56億元，較上年同期同比增長14%，其中産品銷售業務實現營業收入7.56億元，占比88.28%；服務業務實現營業收入1億元，占比11.72%。

然而，網紅電商并不好做，公司目前仍處于虧損狀态。從2018年4月1日到12月31日，如涵9個月的淨虧損為5750萬元，較上年同期虧損額2613萬元擴大1.2倍。

第一财經記者發現，虧損的原因主要是由于産品銷售和營銷費用、履行費用等項目的支出較多。截至2018年12月31日止的前9個月，如涵的履行費用為9951.7萬元，同比增長39.33%；銷售和營銷費用為1.58億元，同比增長41.34%。

目前，馮敏持股29.27%，為公司最大股東；孫磊（雷）持股14.59%；Eric持股6.67%。張大奕通過喜馬拉雅投資有限公司持有15.00%股權，為第二大股東，淘寶中國控股有限公司持股8.56%。

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