登高必跌重！

中國的房地産公司，在幾年前都混的風生水起，頭部房企更是賺的盆滿缽滿；

然而，風流總被雨打風吹去！近幾年國家對于房地産政策越收越緊，房地産不再是高光行業，各大房企深陷泥潭，很難全身而退，一些小的房地産公司更是面臨着洗牌的風險。

“地王背後都是一部血淚史。”在行業大環境收緊的情況之下，各大房企接連暴雷後，融信這個“地王”制造者正跌落神壇，泯然衆人。

近來，融信更是負面信息不斷，債務違約、資金危機……

壹

又一家千億房企官宣爆雷！

曾經豪擲百億拿地，如今1.88億都還不起。曾經風光無限，獨占鳌頭，當下卻令投資者在風中淩亂。

融信創始人歐宗洪是千億房企掌舵者，是斜刺裡殺出的地産黑馬，同時也是中國單價“地王”制造者。如今，卻成為房企“暴雷”名單中的一員。

7月10日晚，融信中國披露了一則内幕消息，其公司有兩筆美元債到期，未能支付有關款項，官宣爆雷。

具體來看，一筆是2023年6月到期的8.1%優先票據，今年6月9日應到期兌付1279.8萬美元利息，企業未能在30天寬限期内支付；另一筆票據是2023年12月到期的7.35%優先票據，今年6月15日應到期兌付利息金額為1506.75萬美元，同樣未能于30天寬限期支付該利息。

融信中國表示，雖然公司已盡最大努力減少各種不利因素對公司經營的影響，但由于該狀态持續時間過長，集團的經營及資金狀況已受到明顯影響、未來償債能力面臨較大的不确定性。

不過值得一提的是，融信中國不久前宣布了兩筆債券進行展期。

7月4日，融信(福建)投資集團有限公司在上交所發布公告稱，經債券持有人會議表決通過，“19融信01”及“19融信02”将進行展期，計劃在回售日先支付兩隻債券的利息，在之後的第9、10、11個月支付本金的5%，并在第12個月支付剩餘85%。

據悉，自6月中旬以來，融信一直在尋求債券持有人的支持，希望大額持有人，包括一家中國四大銀行和兩家國有信托公司，僅回售手上持有的15%的債券，以避免因為資金有缺口對這兩隻債券做正式展期。然而，大多數持有人最後還是決定行使回售權。

融信這一展期行為是“艱難而正确的決定”，在行業流動性持續緊繃的情況下，在到期債務處理和穩定經營中間，房企必須找到平衡，才有機會走出冬天。

貳

最近幾年，房企爆雷并非稀奇事兒，但融信中國的違約還是多少有些意外。

按理說，融信中國的償債高峰期在2023年，而且2021年報中，曾明确表示：“截至二零二二年二月底，本集團已償還于2022年上半年到期的全部優先票據”，如今違約的兩筆優先票據是怎麼回事兒？

據其5月30日發布的2021年年報，2021年，該公司全年合約銷售額約為1555.2億元，同比微漲0.22%；歸母淨利潤約為12.95億元，同比下跌46.66%；毛利率10.90%，同比下跌0.91%；資産負債率約為78.70%。

受多種因素疊加影響，融信中國今年合約銷售出現明顯下滑。

該公司披露，截至2022年6月30日，公司總合約銷售金額約387億元，同比下降幅度達53%。6月單月其合約銷售額約為91.02億元，同比下降38.7%（未經審核營運數據）。

中指研究院房企銷售業績統計數據顯示，融信集團1-7月銷售額479.1億元，當月排第23名，同比減少51.5%。

美元債利息支付逾期之前，融信曾于上半年通過轉讓資産加快資金回籠。

今年1月，融信中國退出杭州雅望居所屬項目公司，此前，其持有該項目公司50%股權。一個月後，融信中國又将間接非全資附屬公司甯波海亮房地産55%股權，出售給浙江貝澤集團，代價4.21億元，這兩項資産出售所得款項，均用于歸還銀行借款。

盡管此前沒直接躺平，還繼續很拼的還債，但融信還是債務違約了……

而且早在美元債違約之前，融信中國便已經出現多筆境内公司債違約，合計本金超過20億元。同時公司存在多筆商票逾期。

截至2022年6月30日，融信中國共有5筆商票出現在了上海票交所持續逾期名單中，金額從幾十萬等近千萬不等。

叁

據融信中國公告稱，自2021年下半年開始至今，公司已累計淨償付公開債券及各類有息債務及相關利息近300億元人民币。

目前，融信中國存續美元債6筆，總金額22.45億美元，合人民币約150億元。三個月之後融信将有一筆6.88億美元的債券本金到期，兌付無疑将是更大的考驗。

毫無疑問，融信老闆歐宗洪，将面臨一道大坎！

融信迅速崛起和赫然墜落，因“地王”起，也因“地王”衰。這位莆田商人，在房地産浪潮的沉浮起落中，譜寫出一部“地王血淚史”。

據融信集團官網介紹，該公司于2003年成立，總部位于上海。公開資料顯示，融信集團于2003年成立，總部位于上海，2016年1月于香港聯交所上市。

截至2021年末，該公司注冊資本為40.25億元，由福州羿恒投資有限公司全資控股，實際控制人歐宗洪通過歐氏家族信托間接持有公司 66.69%股份，對公司進行實際控制。

作為閩系房企的佼佼者，融信在2015年-2017年瘋狂拿地，被業内戲稱為“地王收割機”。

伴随着瘋狂拿地，其銷售額也迅速攀升，從2015年的100億出頭躍升到了2018年的1218億，成為新晉“千億黑馬”。

然而近年來，融信中國“地王後遺症”顯現，高價拿地、高負債的風險開始釋放，超高土儲成本大幅壓減了項目的利潤空間。

克而瑞統計的2021年房企銷售額排名中，融信權益銷售額占比僅64.7%。

肆

冰凍三尺，非一日之寒。實際上，千億房企融信如今已是四面楚歌，資金危機引發的多米諾骨牌效應已經影響到多地樓盤。

通過融信中國的經營性債務規模及可變現資産，發現其2021年末時點的資金缺口約達577億元，年内或許需要達到40%以上去化才可較好處置債務危機。

可以預見的是，未來半年，融信資金鍊承受重壓！

地産業日子不好過，這是人盡皆知的事情，誰又能知道何時迎來“壓死駱駝的最後一根稻草”呢？

随着調控政策的曠日持久，從前幾年以每年倒下幾百家中小房企的速度開始，到去年逐漸波及恒大、陽光城、藍光、奧園等頭部房企，行業無疑已經進入了凜冬。

一直以來，因交房質量導緻的種種問題，使得開發商時常被卷入信任危機的漩渦中，而今，接二連三的開發商暴雷乃至牽連不斷的項目停工問題，更是在不斷挑戰廣大購房者的底線。

好在，從去年年底到今年上半年，各地樓市利好信息頻出，旨在幫助曾經狂飙猛進的房企們擺脫困境，還給購房者一個滿意、安心的家，但期房能否順利交付，開發商又能否“活下去”，關鍵仍舊在于房企自身；

現在任何一家房企都不應該對自己的融資能力過于樂觀。“斷臂求生，認真履行契約精神”，實打實的銷售回款以及處理手上的優質資産獲得資金的回籠，才是渡過目前行業嚴冬的最好方式。

那麼，在近期房地産市場陸續驚雷的大背景下，你覺得曾經的千億房企融信能扛得住嗎？

參考資料：

《一代地王，爬進ICU》，市值觀察

《瞬間暴跌31%！千億地産巨頭融信中國出大事》，中國基金報

《債務逾期銷售下滑融信陷危機 青島項目曾遭投訴》，中國房地産報

《官宣爆雷！融信中國深陷債務危機，太原工地停工多時！》，樂居網

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