國産汽車零部件現狀：實力較弱，零整失衡。從全球零部件供應商百強榜看，中國企業上榜數量少（8家）、收入規模小（收入占比約4%），且集中于内外飾、輪毂等低附加值領域，與中國汽車産量全球30%份額極不匹配。從整車與零部件産值比看，中國約為0.8:1，遠不及日本1.5:1。

國産零部件企業将迎來發展的黃金時代。國産零部件企業實力較弱的原因有，燃油車核心技術落後、日歐主機廠供應商體系較為封閉、自主品牌整車廠實力較弱。随着智能電動車加速滲透，汽車産業的核心技術不斷演進、供應商體系逐步變革、主機廠格局有望重塑，在“特斯拉周期”和“自主崛起”的雙輪驅動下，國産零部件将迎來發展的黃金時代。

特斯拉周期：有望帶動國産零部件第一波放量。

1. 随着ModelS和Model3的相繼交付、中國工廠快速投産、20Q3以來穩定盈利，特斯拉已跨過經營峽谷。
2. 特斯拉技術全局領先，包括，①電子電氣架構（EEA），處于“域融合”階段，引領行業變革；②無人駕駛：自研FSD芯片，硬件、軟件快速疊代，算力、數據、算法全面領先；③動力電池：外供與自制相結合，5大方向降本增效，續航裡程提升54%，動力電池成本降低56%；④一體化壓鑄：引領汽車制造工藝革命，大幅提升生産效率。
3. 産能快速增長，交付處于爆量前夜，預計2021-2023年全球交付量分别為95萬輛、180萬輛、230萬輛，同比增速分别為90.1%、89.5%和33.3%。4）特斯拉市占率有15-20倍提升空間，對比蘋果産業鍊，有望推動國産零部件第一波放量。

自主崛起：有望為國産零部件騰飛“空中加油”。

智能電動時代，困擾自主品牌的核心技術、産品力、品牌、供應鍊資源和人才水平逐步被自主品牌追趕甚至超越，自主品牌崛起的趨勢非常明朗。2020年下半年以來，自主品牌市場份額持續提升，2021年10月市場份額為47.5%，同比提升6.3pct。對比世界汽車強國的“零整”發展史，強大的自主品牌，必将成為推動國産零部件騰飛的持續驅動力。

投資建議：汽車零部件為行業下一輪産能周期主要投資方向，有望誕生全球龍頭企業：2011年SUV滲透率超越10%，開啟了行業10年左右的朱格拉周期。2021年電動車滲透率超過10%，汽車作為重要的智能硬件，電子電氣架構正在由分布式到域集中轉變。十年輪回，智能電動車滲透率快速提升并正在開啟行業新一輪朱格拉周期。電動化的前半場造就了甯德時代等一批全球龍頭公司，智能化的後半場，有望在未來10年造就新一批全球汽車零部件龍頭企業，汽車零部件是十萬億人民币規模的大市場，特斯拉周期和自主崛起共振，國産零部件有望迎來5-10年的投資窗口期。

從五大細分賽道關注汽配行業

1）特斯拉産業鍊，重點關注

拓普集團：公司是特斯拉産業鍊高業績彈性标的和吉利産業鍊最受益标的，憑借行業領先的客戶拓展和産品拓展能力，有望在電動智能化變革下崛起成為自主零部件龍頭。

技術上看，股價調整至33.31/68.06此輪漲停38.2%的黃金分割位活動支撐後反彈，當前股價調整基本到位，有望進入新一輪的上攻期。

2）電動化

重點關注熱管理的中鼎股份、汽車連接器的合興股份。

中鼎股份：公司是全球汽車零部件行業100強企業，國内外空懸核心供應商，受益于行業滲透率提升。

技術上看，上升趨勢保持完好，均線系統呈現多頭排列，股價即将創新高，回踩即可介入。

合興股份：公司是國内汽車連接器優質公司，拳頭産品應用于安全等級較高的變速箱、轉向系統中，國内鮮有競争對手。 在高端領域公司有望憑借工藝壁壘勝出，在中低端領域有望通過自動化生産以性價比勝出。

技術上看，調整至17.09/29.26此輪漲幅的黃金分割位38.2% 獲得支撐，收出曙光初現的K線組合，股價進入新一輪的上升趨勢中。

3）智能化

智能座艙關注：德賽西威；智能駕駛關注：聯創電子

德賽西威：德賽西威是國内第一流的智能網聯供應商，我們看好中期以IPU04為代表的智駕産品放量，長期借力HPC架構趨勢迎來硬件價值量的持續提升。

技術上看，股價回踩至前期125.19—125.71缺口附近獲得支撐，收出看漲吞沒K線組合，股價進入新的反彈區間，MA5即将上穿MA20，均線指标修複過程就是上車機會。

聯創電子：自動駕駛時代漸行漸近，車載光學鏡頭和攝像模組迎來量齊升.公司在車載鏡頭領域訂單充足，目前已經有多款鏡頭産品通過Mobileye以及英偉達認證，與特斯拉及多家全球知名汽車一級供應商緊密合作，并成為華為車載鏡頭的主供。在與蔚來的合作中，公司中标ET7全部7顆8M車載鏡頭模組，産品升級路徑清晰。

技術上看，股價處在上升趨勢中，回踩至60日均線争奪獲得支撐後上行，上升趨勢完好，可以考慮逢低介入。

4）輕量化

壓鑄件關注：愛柯迪，鋁汽車闆關注南山鋁業

愛科迪：公司主要從事汽車鋁合金精密壓鑄件的研發、生産及銷售,主要産品包括汽車雨刮系統、汽車傳動系統、汽車轉向系統、汽車發動機系統、汽車制動系統及其他系統,新能源汽車三電系統等适應汽車輕量化、節能環保需求的鋁合金精密壓鑄件。

技術上看，股價處在上升趨勢中并創出新高，MA5即将上穿MA20，短期均線指标修複回踩就是上車機會。

南山鋁業:公司是國内唯一一家實現汽車闆批量生産的中國企業，除此以外還有諾貝利斯和日本神鋼可以供應汽車鋁闆，此三家企業的産能合計50萬噸，未來增量僅有南山鋁業20萬噸在建項目，無法滿足行業高速增長的需求，公司産品有望持續供不應求。

5）類蘋果産業鍊疊代

關注：福耀玻璃（天幕玻璃）

福耀玻璃：天幕玻璃作為汽車玻璃的新品種，在電動車中應用日益廣泛，單車價值高，我們預測天幕玻璃在新能源車中滲透率有望達到55%；HUD玻璃近年逐漸從高端車向中低端車型下沉，引領汽車智能化趨勢，單品價格高于傳統汽車玻璃。長城、吉利、東風日産、長安等自主品牌以及造車新勢力的新一代車型均搭載HUD。随着新能源汽車快速發展，天幕玻璃、HUD均有望加速滲透，公司作為汽車玻璃行業龍頭，有望率先從成長空間中受益。

技術上看，股價目前處在底部收斂三角形的上軌附近，即将面臨突破，同時放量明顯，股價即将有望進入突破上行。

以上部分自來來源：華福證券、民生證券研報

（注意：再好的邏輯，也需要結合大盤漲跌趨勢來選擇介入跟退出的時機。以上内容僅是基于行業以及公司基本面的靜态分析，無動态買賣指導。股市有風險，入市需謹慎，操作請風險自擔。）

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