資産負債率這個指标不能盡信。資産負債率如何計算呢，負債除以總資産。通常情況下，一家公司的負債隻可能被刻意做低，不大可能做高，但總資産卻很容易擠出水分。如果資産裡裝進了似是而非的商譽、挂賬了未結轉的費用、爛尾了收不回的應收賬款，還有明股實債，總資産就等于虛高了。一家企業的資産負債率高達90%，你千萬别天真地以為它真有10%的淨資産，這家企業大概率已嚴重資不抵債，原因就是我前面所講的，資産裡面是有水分的。

資産負債率反映企業的家底。這份家底是否殷實，不能隻看總資産的大小，應看資産負債率的高低。資産負債率一旦超過70%這道紅線，就意味着企業存在着較大的債務風險，也意味着金融機構不願意再給你提供融資。光看資産負債率還不夠，還需要看資産的構成，非流動資産有多少，流動資産有多少？資産的流動性體現的是資産的變現能力，說白了就是看企業碰到難關了，有沒有辦法可以快速把資産變成現金。關注資産的流動性，重點看兩個指标：流動比率與速動比率，這兩個比率體現的是企業用流動資産償還短期負債的能力。流動比率的參考值是2，意味着流動資産償還短期負債要有兩倍的保障能力；速動比率的參考值是1，意味着流動資産扣除存貨後償還短期負債要有一倍的保障能力。

H公司的資産負債率逼近70%，為什麼這麼高而又始終不突破70% 呢？我想主要是兩方面的原因：其一，70% 是一條紅線，銀行非常看重這個數，H公司需要向銀行貸款，自然資産負債率不會輕易突破這條紅線；其二，H公司需要大量融資，而虛拟受限股的融資成本較高，因而要盡可能通過債務融資來降低整體資金成本。

公司資産負債率高達或逼近90%，且面臨着極大的債務風險，但利潤表顯示經營還有些許利潤，請問在這樣的情況下，股東會或董事會能否做出分紅決議，能否再把公司有限的資金分給股東，《公司法》對此有無限制性條款？企業負債一籮筐，股東卻還要通過分紅抽走企業有限的資金，這樣的分紅堪稱“極緻分紅”。“極緻分紅”這個問題很關鍵，因為它涉及到企業長遠能否穩健發展，涉及到企業債權人的利益能否得到保證。

企業股東（主要是控股股東）為什麼要操作極緻分紅呢？動機無外乎兩點：

• 其一，企業控制人對企業的經營很有信心，認為高負債、高杠杆不會造成公司經營層面的風險，企業也不會出現債務層面的風險；
• 其二，企業控制人對企業的未來沒有信心或者毫不關心，眼前利益能多拿就多拿，至于企業長遠發展如何規劃，維系企業長遠發展的資金鍊安全如何保證，暫時是不用放在心上的。

從現實來看，通過極緻分紅與給高管層發放高額年薪，企業控制人實現短期利益最大化這是有真實案例的。窮廟富方丈，已有企業出現了這一苗頭。

分紅權是股權的一項權利，企業有利潤，股東自然有權要求分紅。可是分紅并不能單單隻看利潤表上的淨利潤數啊，還要看資産負債表上的貨币資金數，說白，又有利潤又有錢，股東才能心安理得地分紅。企業資産負債率都82%了，都92%了，債務逾期的風險近在眼前，你能說這樣的企業有錢嗎？如果因為利潤表上還有一點淨利潤，高負債的企業就能合法合規地操作這樣的極緻分紅，我認為這是不妥的，這對企業長遠發展極為不利，對企業增進抗風險能力極為不利，對債權人也極不公平，這屬于股權算計債權，肆無忌憚地加劇債權人的債務風險。

從《公司法》的角度看，企業淨利潤要先轉出一部分做盈餘公積，這樣的規定本意是保護債權人，避免股東過度分紅，遺憾的是，這一規定保護力度有限。未來《公司法》有無可能出台新規定呢，當企業資産負債率超過某一數值時，如70%，企業股東不得分紅。

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來源：袁國輝 指尖上的會計

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