《機警理财日報》第208期

據南财理财通最新數據，截至12月5日，全市場共發行銀行理财産品163,355支。

從發行主體來看，理财公司發行産品10,810支，占比6.62%；股份行28,860支，占比17.67%；國有行33,419支，占比20.5%；城商行58,599支，占比35.87%；農村合作金融機構28,549支，占比17.48%；外資行3,076支，占比1.88%。

從風險等級來看，産品風險等級主要集中在二級（中低風險）。其中，一級（低風險）占比16.51%，二級（中低風險）占比67.77%，三級（中風險）占比14.54%，四級（中高風險）占比0.64%，五級（高風險）占比0.54%。

從投資性質來看，固收類産品占比77.93%，混合類占比21.39%，權益類占比0.68%，商品及金融衍生品類占比0.005%。由此看出，固收類産品仍占據銀行理财産品發行的主流。

課題組将固收類産品分為純固收和“固收 ”，并進一步細分為“固收 權益”和“固收 期權”。本期《機警理财日報》将聚焦銀行理财子公司的“固收 期權”産品進行分析。

一、理财公司“固收 期權”公募型産品近6月淨值增長率榜單

本次榜單有5家理财公司上榜，分别為甯銀理财、平安理财、招銀理财、工銀理财、中郵理财。其中，工銀理财和招銀理财分别上榜3隻産品，中郵理财上榜2隻産品，甯銀理财和平安理财分别上榜1隻産品。

截止12月2日，在理财公司發行的“固收 期權”公募型産品中，近6月淨值增長率排名第一的為甯銀理财“皎月靈活管理挂鈎型封閉式理财1号”，其近6月淨值增長率為3.47%，近6月年化波動率為0.43%，近6月最大回撤率為0。

與11月8日《機警理财日報》發布的“固收 期權”同一期限維度榜單對比（見關聯文章），本期上榜産品略有調整。上期甯銀理财“皎月全球配置挂鈎型封閉式理财1号”和光大理财“陽光青睿盈1号（3M定開黃金聯動區間震蕩）”跌出本期榜單，平安理财“睿享指數增強1号一年定開”和中郵理财“鴻錦兩年封閉2020年第1期”取而代之。

據南财理财通數據，目前理财公司已發行“固收 期權”産品167隻（含子份額），發行數量排名前三的分别為招銀理财、平安理财、工銀理财，發行數量分别為91隻、20隻和19隻。其中封閉式産品69隻（占比41.32%），開放式産品98隻（占比58.68%）；公募産品151隻（占比90.4%），私募産品16隻（占比9.6%）。挂鈎标的方面，排名前三的标的分别為指數、基金、大宗商品，占比依次為86.67%、8.33%、5%。

10月和11月成立三隻“鑫享”系列産品

值得注意的是，近期，平安理财密集發行挂鈎型産品。10月19日，“鑫享全球大類資産趨勢一年定開3号”成立；10月26日，“鑫享全球大類資産趨勢一年1号封閉式”成立；11月10日，“鑫享指數增強1号一年封閉式”成立。此外，“鑫享全球大類資産趨勢一年定開4号”目前正在募集期。

事實上，“鑫享”系列為平安理财的“固收 期權”系列，目前有6隻産品處于存續期。從目前存續的産品來看，挂鈎标的均為指數，不過在指數選擇上略有不同。

（平安理财官方微信公衆号）

以“鑫享全球大類資産趨勢一年定開3号”為例，該産品期權部分挂鈎的标的為中信證券全球大類資産趨勢策略2.0 版指數（GMAT2.0），結構上采用了看漲結構。

（平安理财官網）

主打鲨魚鳍結構的“新安鑫”系列

除了“鑫享”系列外，平安理财近期也推出了新的結構化産品系列——“新安鑫”系列。該系列不局限于“固收 期權”，産品包括“固收 ”和混合類兩大類。

（平安理财官方微信公衆号）

上述表格中“新安鑫”産品均為固收類産品，發行時間主要集中在11月，分别有“新安鑫（機構）1号”、“新安鑫4号三個月封閉固收類”、“新安鑫6号六個月封閉固收類”、“新安鑫8号（專享）六個月封閉固收類”和“新安鑫9号（專享）六個月封閉固收類”。

“新安鑫4号三個月封閉固收類”、“新安鑫6号六個月封閉固收類”、“新安鑫8号（專享）六個月封閉固收類”、“新安鑫9号（專享）六個月封閉固收類”期權部分均挂鈎中證500指數，結構上采用了鲨魚鳍結構。

以“新安鑫9号（專享）六個月封閉固收類”為例：

1、若該期權在最終觀察日【中證 500 指數】收盤價較初始觀察日上漲，且漲幅不超過 10%，則業績比較基準（年化）為【3.6% 8%×中證 500 漲幅】；

2、若最終觀察日【中證 500 指數】收盤價較初始觀察日上漲漲幅超過10%或未上漲，則業績比較基準（年化）為【3.6%】。

（平安理财官網）

值得注意的是，這4款産品在期權如果無法獲得收益的情況下，産品仍然可以依靠底層資産部分獲取不低的收益。一方面，該産品在固收部分投資了非标資産提升收益率。4款産品非标投資方面均表示比例不高于49%。此外，相較于看漲結構，鲨魚鳍結構設置了漲幅最大值，在合同費用方面較看漲價格便宜。

除了固收類産品外，“新安鑫”·系列還有混合類産品。目前存續中的包括“新安鑫1号三個月封閉混合類”、“新安鑫2号3個月封閉混合類”、“新安鑫5号3個月封閉混合類”和“新安鑫7号三個月封閉混合類”，4隻産品的成立時間在今年10月和11月。這4隻産品挂鈎标的為中證500指數，結構為鲨魚鳍結構。

除了這四隻存續中的産品外，目前還有在售的産品——“新安鑫13号三個月封閉混合類”。

此前平安銀行推出過挂鈎系列産品——“安鑫”系列，平安理财沿用了“安鑫”的名稱推出了“新安鑫”系列。不過從目前來看，“新安鑫”隻有鲨魚鳍結構，而“安鑫”系列結構更加豐富，包括鲨魚鳍結構、二元觸碰結構、二元敲出結構，在挂鈎标的包括中證500、恒生指數、标普500、滬深300等。

二、【南财理财通】理财公司“固收 期權”綜合指數走勢

2021年11月28日，南财理财通“固收＋期權”綜合指數為106.9301，環比上漲0.0712%。本期指數樣本總數為61，較上周新增4隻，分别為：招銀理财“招睿全球資産動量兩年定開11号”，于11月24日成立，募集規模2.96億；平安理财“新安鑫8号”、“新安鑫9号”以及“新安鑫10号”，均于11月23日成立，募集規模分别為2.67億、2.41億以及1.72億。

課題組選取近期發售的5隻理财新品供參考。據南财理财通數據顯示，近期多家理财公司發售的新品中，交銀理财發行的“穩享固收增強ESG主題策略兩年封閉式1号理财産品”值得關注。該産品為ESG主題策略産品，優先投資于ESG表現良好的企業，重點投資于節能環保、清潔生産、清潔能源、生态環境、基礎設施綠色升級、綠色服務等重點産品，高度關注鄉村振興、普惠金融、精準扶貧、高質量發展等領域投資機會，投資性質為固定收益類，風險等級為三級（中風險），業績比較基準為4.7%，起購門檻為1元。

從投資範圍看，産品計劃投資于債權類資産80%-100%，權益類資産和商品及金融衍生品類資産0-20%。産品費用方面，銷售手續費0.4%/年，固定管理費0.2%/年，托管費0.02%/年，超額業績報酬計提比例為40%。

聯系研究助理：19521241569（微信同号），登陸南财理财通數據庫查看最全銀行理财每日貨架新品信息。

《機警理财日報》是南财理财通、21世紀經濟報道旗下投資理财專欄，旨在幫投資者守好“錢袋子”。課題報道組長期關注銀行理财，并搭建獨有理财數據庫，歡迎申請試用。本專欄每日内容各有側重，周一聚焦固收 産品、周二純固收産品、周三現金管理類産品、周四混合類産品、周五權益類産品，每周一至周五更新，移動端内容盡在21财經APP，平面内容盡在《21世紀經濟報道》報紙【南财理财通】專欄，敬請關注！

（聲明：文章内容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。該專欄系列文章來自南财理财通獨家原創，洗稿、抄襲必究，轉載請聯系課題組。）

數據分析師：李高毅、實習生張逸翔

實習研究員：翟悅彤

研究總監：丁盡勉

（胡琳對此文也有一定貢獻）

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