交運一周熱點推介：菜鳥推“丹鳥”，協同新零售。5月28日在2019全球智慧物流峰會，全新配送服務品牌“丹鳥物流”正式亮相。“丹鳥”是在新零售業态下，專注本地配送的優質物流服務商。商業模式上，通過對多家落地配公司的資源整合、品牌統一，将和快遞公司相互補充，共同服務消費者和商家的新需求。丹鳥整合了3000 站點、50000 配送員，且業務覆蓋華東、華北、華南、華中、西南、西北、東北七大區共計200多個城市。截至目前，公開數據顯示丹鳥全國範圍内有70多個分撥中心，日操作能力超過1000萬件。

我們判斷。丹鳥是阿裡系電商配送物流最後一環的補充，是門到門服務内容的品質提升，它将進一步提升電商物流效率，提高消費者的物流體驗，會促進整個行業服務标準的提升。結合阿裡巴巴集團CEO、菜鳥網絡董事長張勇在2019全球智慧物流峰會上以一字之變描繪了他眼中的智慧物流前景：“從數字化到數智化”。我們認為，考慮到阿裡與電商系快遞的關系，其選擇賽道以及商業模式更多為整合最後一公裡細分市場的存量資源，對終端配送環節的補充升級。丹鳥暫時不會與四通一達形成正面競争，它更接近于京東物流的倉配模式，但并非自有運力。丹鳥入局高端倉配市場，合作遠大于競争，短期來看将能夠補齊四通一達的短闆，中長期或對二三梯隊快遞的産能出清，市場格局産生影響。

熱點。鐵路：中鐵特貨物流公司今日成立 中鐵特貨股改上市更近一步； 航空：中國13家航空公司向波音索賠，中航協聲明積極支持；港口：廣州港将與鹿特丹港進行數據交換。

投資組合推薦。上海機場、白雲機場、德邦股份、招商輪船、中遠海能。

風險提示：彙率、油價波動、大客戶流失，合同簽署及需求增速不達預期。

一、事件：5月28日在2019全球智慧物流峰會，全新配送服務品牌“丹鳥物流”正式亮相。“丹鳥”是在新零售業态下，專注本地配送的優質物流服務商。“丹鳥”CEO李武昌在發布會上表示，在1.0階段，“丹鳥”聚焦在生鮮、鮮花、母嬰等領域，主打中件服務，通過服務觸點，積累應用場景和用戶，聚合配送能力模型。他提出了四個“度”來诠釋“丹鳥”的本地配送方案。

1）“适度”：将通過技術手短、智能算法，輸出适度多樣化需求的時效産品；

2）“調度”：将以用戶需求、前置倉及“城配 B2C O2O”一體化運營模式，讓商家靈活柔性調度貨物；

3）“深度”：通過數字深度以生态資源優勢、平台化運力、技術加持升級配送鍊條全鍊效率；

4）“溫度”：以差異化的末端服務，讓消費者感受科技與服務的溫度。

二、前世今生：其前身為“浙江芝麻開門供應鍊管理有限公司”，成立于2009年，它是一家由菜鳥投資的區域性本地化落地配送公司，此前一直服務于天貓超市等配送業務。此次品牌更新後，“丹鳥”将繼續專注于本地配送物流服務，并通過技術手段，與配送網絡上下遊相互補充協調，對全網落地配進行升級，共同服務新零售業。

三、産品系列：1.0階段主要聚焦于生鮮、鮮花、母嬰等領域，主打中件服務，目前産品主要有三大類：當日達、次日達、隔日達，力求高時效、全年無休的優質配送服務，其附帶的增值服務也遠超一般快遞産品要求，例如送貨上樓、24h内簽收、破損率規定等，力求在保證商家客戶滿意度的同時，簡化包裝控制成本。合作夥伴包括菜鳥、天貓超市、農村淘寶、盒馬、支付寶、菜鳥裹裹、阿裡健康、零售通、亞馬遜、家樂福、聚美優品、當當、易果、心怡等。

四、模式分析：

• 商業模式及運力：通過對多家落地配公司的資源整合、品牌統一，将和快遞公司相互補充，共同服務消費者和商家的新需求。丹鳥整合了3000 站點、50000 配送員，且業務覆蓋華東、華北、華南、華中、西南、西北、東北七大區共計200多個城市。截至目前，公開數據顯示丹鳥全國範圍内有70多個分撥中心，日操作能力超過1000萬件。

• 與通達系快遞公司區别：新零售大環境下，商家急需實現倉店一體化，急需高效的物流服務來承擔配送服務。“丹鳥”此前在天貓超市的物流配送中就承擔了這樣的角色，天貓超市通過搭建菜鳥倉拉近與消費者的距離，然後由“丹鳥”實現“最後一公裡”配送，這樣的運營模式使得效率大幅提升，其附帶的增值服務遠超一般通達系快遞産品要求，例如送貨上樓、24h内簽收、破損率規定等，并且在保證商家客戶滿意度的同時，簡化包裝控制成本。考慮到阿裡與電商系快遞的關系，其選擇賽道以及商業模式更多為整合最後一公裡細分市場的存量資源，對終端配送環節的補充升級，暫時不會與四通一達形成正面競争。

• 與京東物流異同：它更接近于京東物流的倉配模式，但并非自有運力。京東物流的核心是通過建倉來順應新零售模式，力求在服務品質和配送時效上滿足商家和消費者的需求。京東依靠京東商城的資源優勢外，同時在擴大快遞業務範圍。近期京東快遞宣布進入同城速遞市場（北京、上海、廣州、長沙），向商家和個人推出瞬送同城服務，最快30分鐘送達，可寄送物品包括文件、食品飲料、鮮花、蛋糕、水果生鮮、數碼家電等。另一方面，對比京東直營物流，阿裡的菜鳥物流平台由于快遞加盟模式，在服務質量管控上不及自建物流。

五、行業格局判斷：我們認為，丹鳥是阿裡系電商配送物流最後一環的補充，是門到門服務内容的品質提升，它将進一步提升電商物流效率，提高消費者的物流體驗，會促進整個行業服務标準的提升。結合阿裡巴巴集團CEO、菜鳥網絡董事長張勇在2019全球智慧物流峰會上以一字之變描繪了他眼中的智慧物流前景：“從數字化到數智化”。丹鳥入局高端倉配市場，合作遠大于競争，短期來看将能夠補齊四通一達的短闆，中長期或對二三梯隊快遞的産能出清，市場格局産生影響。

上證綜指交運指數小幅上漲，交運各闆塊普遍上漲。本周（2019.5.27—2019.5.31），交通運輸指數(1.7%)，同期上證綜指（1.6%）。子闆塊絕對漲跌幅中，各闆塊普遍上漲，依次為航運（4.4%）、物流（2.5%）、公交（2.2%）、高速公路（1.9%）、鐵路運輸（1.3%）、航空運輸（0.9%）、港口（0.6%）、機場（0.5%）。

公司股價周表現前五: 宏川智慧（ 21.0%）、密爾克衛（ 11.7%）、圓通速遞（ 10.6%）、申通快遞（ 9.1%）、中原高速（ 8.0%）。

鐵路：中鐵特貨物流公司成立 中鐵特貨股改上市更近一步

5月28日，中鐵特貨物流股份有限公司創立大會在京召開，股份公司全體股東及中介機構代表參加了會議，标志着中鐵特貨股份制改造和上市籌備工作取得重要進展。

中國鐵路總公司相關部門負責人介紹，中鐵特貨物流股份有限公司成立，對于推動鐵路資産資本化股權化證券化，加快建立現代企業制度，提高鐵路特種貨物物流服務水平和市場競争力，具有重要意義。

19年2月，東風汽車集團股份有限公司、深圳安鵬智慧投資基金企業（有限合夥）、中車資本控股有限公司、深圳市中集投資有限公司、宿遷京東新盛企業管理有限公司、甯波普隐企業管理合夥企業（有限合夥）6家企業通過股權轉讓，取得特貨公司15%的股權，成為中鐵特貨公司的股東。

中鐵特貨成立于2003年11月，是中鐵總三大直屬專業運輸公司之一，主要從事商品汽車、大件貨物、冷藏貨物的鐵路運輸。截至2018年6月30日，中鐵特貨淨資産為147.06億元，總負債為9.14億元。

目前，中鐵特貨的股東由中國鐵投及中國鐵路廣州局集團有限公司等9家鐵路局組成。其中，中國鐵投持有中鐵特貨91.79%的股權，9家鐵路局則持有中鐵特貨0.5%到1.01%不等的股權。（央廣網）

航空：中國13家航空公司向波音索賠，中航協聲明積極支持！

截至24日，中國所有運營波音737MAX8的13家航空公司已悉數向波音公司提出索賠。中國航空運輸協會24日也發表聲明稱，積極支持和協助航空公司向波音索賠。

中航協聲明稱，根據測算，如波音737MAX8飛機停飛至6月底，預計我國航空公司已交付和待交付飛機共損失40億元左右。随着時間推移，相關損失還将進一步擴大。中國航空運輸企業是波音737MAX8飛機的最大用戶，此次事件導緻的損失也是最大。

聲明表示，截至2019年3月底，歸屬于中航協的國内13家航空公司共運營96架波音737MAX8飛機。此外，按照國内航空公司飛機的引進計劃，2019年還将引進該機型130餘架。該機型停飛和延遲交付對航空公司機隊運力、生産運行、航班保障和經濟效益等方面均造成重大損失，目前恢複運行時間尚不可知。

中航協希望，波音公司能夠高度重視中方企業提出的索賠要求，予以合理合法地解決。（新華社）

港口：廣州港将與鹿特丹港進行數據交換

鹿特丹港宣布與廣州港簽署合作協議，二者将在港口專業領域與港口管理領域方面進行數據交換。

據倫敦港口技術公司報道，這次合作也是鹿特丹港與全球港口分享知識并進入新市場的戰略的一部分。除此之外，鹿特丹及其中國合作夥伴都将參與可行性研究，以推動創新，開發新技術并實現更高水平的績效。

廣州是世界上最大的集裝箱港口之一，并正在繼續增長，2018年的吞吐量達到2200萬TEU。這比鹿特丹去年的1450萬TEU吞吐量高出50％。（港口圈）

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