作為世界最大的股票市場之一，在納斯達克上市是不少企業的目标。我們熟知的阿裡巴巴、京東、百度、網易等互聯網企業也都在納斯達克上市。想要在納斯達克上市如何操作？流程有哪些？對此大多企業不太清楚，借此機會，舜甯資本整理了詳細的上市流程。

1、美國證券市場的構成

（1）全國性的證券市場主要包括：紐約證券交易所（NYSE）、全美證券交易所（AMEX）、納斯達克股市（NASDAQ）和招示闆市場（OTCBB）；

（2）區域性的證券市場包括：費城證券交易所（PHSE）、太平洋證券交易所（PASE）、辛辛那提證券交易所（CISE）、中西部證券交易所（MWSE）以及芝加哥期權交易所（CHICAGO BOARD OPTIONSEXCHANGE）等。

2、全國性市場的特點

（1）紐約證券交易所（NYSE）：具有組織結構健全，設備最完善，管理最嚴格，及上市标準高等特點。上市公司主要是全世界最大的公司。中國電信等公司在此交易所上市；

（2）全美證券交易所（AMEX）：運行成熟與規範，股票和衍生證券交易突出。上市條件比紐約交易所低，但也有上百年的曆史。許多傳統行業及國外公司在此股市上市；

（3）納斯達克證券交易所（NASDAQ）：完全的電子證券交易市場。全球第二大證券市場。證券交易活躍。采用證券公司代理交易制，按上市公司大小分為全國闆和小闆。面向的企業多是具有高成長潛力的大中型公司，而不隻是科技股；

（4）招示闆市場（OTCBB）：是納斯達克股市直接監管的市場，與納斯達克股市具有相同的交易手段和方式。它對企業的上市要求比較寬松，并且上市的時間和費用相對較低，主要滿足成長型的中小企業的上市融資需要。

其實，不論國内外任何一家公司，在納斯達克上市流程大同小異。正常情況下，整個IPO流程大約需要6-9個月時間，但如若流程中任意一項内容有所延誤，整體上市進程會受到一定影響。舜甯資本擁有的專業輔導團隊都有十多年輔導經驗，延誤的機率不大，不讓企業走任何彎路！

以下是納斯達克IPO上市具體流程：

一、申請立項

上市基本條件：

紐約證交所對美國國外公司上市的條件要求：

作為世界性的證券交易場所，紐約證交所也接受外國公司挂牌上市，上市條件較美國國内公司更為嚴格，主要包括：

（1）社會公衆持有的股票數目不少于250萬股；

（2）有100股以上的股東人數不少于5000名；

（3）公司财務标準（三選其一）：

[1]收益标準：公司前三年的稅前利潤必須達到1億美元，且最近兩年的利潤分别不低于2500萬美元。

[2]流動資金标準：在全球擁有5億美元資産，過去12個月營業收入至少1億美元，最近3年流動資金至少1億美元。

[3]淨資産标準：全球淨資産至少7億5千萬美元，最近财務年度的收入至少7億5千萬美元

（4）對公司的管理和操作方面的多項要求；

（5）其他有關因素，如公司所屬行業的相對穩定性，公司在該行業中的地位，公司産品的市場情況，公司的前景，公衆對公司股票的興趣等。子公司上市标準：子公司全球資産至少5億美元，公司至少有12個月的運營曆史。母公司必須是業績良好的上市公司，并對子公司有控股權。股票發行規模：股東權益不得低于400萬美元，股價最低不得低于3美元/股，至少發行100萬普通股，市值不低于300萬美元。

公司财務标準（二選一）：

[1]收益标準：最近一年的稅前收入不得低于75萬美元；

[2]總資産标準：淨資産不得低于7500萬美元，且最近1年的總收入不低于7500萬美元。

美國證交所上市條件若有公司想要到美國證券交易所挂牌上市，需具備以下幾項條件：

[1]最少要有500,000股的股數在市面上為大衆所擁有；

[2]市值最少要在美金3,000,000元以上；

[3]最少要有800名的股東(每名股東需擁有100股以上)；

[4]上個會計年度需有最低750,000美元的稅前所得。

NASDAQ上市條件：

（1）超過4百萬美元的淨資産額。

（2）股票總市值最少要有美金100萬元以上。

（3）需有300名以上的股東。

（4）上個會計年度最低為75萬美元的稅前所得。

（5）每年的年度财務報表必需提交給證管會與公司股東們參考。

（6）最少須有三位'市場撮合者'（Market Maker）的參與此案（每位登記有案的Market Maker須在正常的買價與賣價之下有能力買或賣100股以上的股票，并且必須在每筆成交後的90秒内将所有的成交價及交易量回報給美國證券商同業公會（NASD）。

NASDAQ對非美國公司提供可選擇的上市标準财務标準滿足下列條件中的一條：

[1]不少于1500萬美元的淨資産額，最近3年中至少有一年稅前營業收入不少于100萬美元。

[2]不少于3000萬美元的淨資産額，不少于2年的營業記錄。

[3]股票總市值不低于7500萬美元。或者公司總資産、當年總收入不低于7500萬美元。

[4]需有300名以上的股東。

[5]上個會計年度最低為75萬美元的稅前所得。

[6]每年的年度财務報表必需提交給證管會與公司股東們參考。

[7]最少須有三位'做市商'(Market Maker)的參與此案(每位登記有案的MarketMaker須在正常的買價與賣價之下有能力買或賣100股以上的股票，并且必須在每筆成交後的90秒内将所有的成交價及交易量回報給美國證券商同業公會OTCBB買殼上市條件OTCBB市場是由納斯達克管理的股票交易系統，是針對中小企業及創業企業設立的電子櫃台市場。許多公司的股票往往先在該系統上市，獲得最初的發展資金，通過一段時間積累擴張，達到納斯達克或紐約證券交易所的挂牌要求後升級到上述市場。

二、提出申請

由券商律師、公司律師和公司本身加上公司的會計師作出S-1、SB-1或SB-2等表格，向美國證監會(SEC)及上市所在州的證券管理部門抄送報表及相關信息，提出上市申請。

提交之後就是等待答複。正常情況下，一般會在首次遞交報告後4—6個星期收到SEC的第一封意見信。主要表明SEC成員認為公司該如何修改招股書，使其更完善、更準确。公司應根據SEC的意見信内容，修改自己的注冊登記書。

三、招股書的redherring階段

在這一時期公司不得向公衆公開招股計劃及接受媒體采訪，當公司再将招股書報送SEC後的大約兩三周後，就可得到上市回複。

四、路演及定價

路演及其作用：

路演，英文為Road Show，是投資者與證券發行人在充分交流的條件下促進股票成功發行的重要推介手段。主要指證券發行人在發行前，在主要的路演地對可能的投資者進行巡回推介活動。昭示将發行證券的價值，加深投資者的認知程度，并從中了解投資人的投資意向，發現需求和價值定位，确保證券的成功發行。

網上路演，是指證券發行人和網民通過互聯網進行互動交流的活動。通過實時、開放、交互的網上交流，一方面可以使證券發行人進一步展示所發行證券的價值，加深投資者的認知程度，并從中了解投資人的投資意向，對投資者進行答疑解惑；另一方面使各類投資者了解企業的内在價值和市場定位，了解企業高管人員的素質，從而更加準确地判斷公司的投資價值。

定價：

定價需要在中介機構和分析師的幫助下完成。國際新股發行定價是一個高度市場化的過程。在信息充分披露的嚴格監管要求及國際資本市場高度競争的前提下，買賣雙方最終達成的價格是公平的價格。具體來說，企業境外上市定價過程主要分為三個階段：基礎分析、市場調查以及路演定價。

第一階段是基礎分析，是指拟上市企業的保薦人或承銷商通過盡職調查，研究了解企業現狀，和企業一起解決曆史存在問題，挖掘未來增長潛力，引進新的管理體制與機制，并制定未來業務發展戰略與計劃(包括引進戰略投資者)。經過這一重組過程，企業價值得到充分體現提升，并達到上市的監管與披露标準。在此基礎上，承銷商分析企業的業務發展前景和未來财務表現等多種影響企業未來價值的基本要素，與市場可比公司做出對比．同時考慮國際資本市場環境，對拟上市企業的估值作出一個初步的預測。

第二階段是市場調查，即承銷商向國際投資者介紹拟上市公司的投資故事及其估值分析，投資者根據承銷商的推介以及自己的研究，對公司的估值作出初步判斷，并反饋給承銷商和發行人。如果國際投資者認可公司的發展前景，他們可能接受較高的估值；反之，接受的估值将較低，甚至拒絕參與認購拟上市公司的股票。

第三階段是路演定價，管理層同投資者進行一對一路演和最後定價。這是海外發行定價過程的最後一個階段，也是最重要的一個環節。對許多海外長線機構投資者而言，管理層的能力和表現是公司股票長期增值最根本的保證。如果管理層推介效果良好，投資者将能接受在發行價格區間裡更高的價格，認購也會更踴躍。如果條件允許，在路演過程中甚至可以提高發行價格區間。

五、挂牌上市

IPO後，就可以根據與交易所的協議，挂牌上市了。挂牌上市後，股票就可以公開流通了。

IPO宣告完成。

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