大家好，我是海榕君。

今天國内的面闆龍頭京東方和TCL 科技大漲，過去一年這個行業股價下跌比較多，去年京東方股價比較好的時候，當時就有很多投資者咨詢面闆行業。

投資股票短期看邊際數據的波動，中期看産業趨勢，長期看商業模式，看門檻，看穿越周期的能力。面闆這個行業就屬于競争格局比較差，商業模式比較差的行業，面闆行業資本投入超級大，動則一條線就是百億幾百億，所以需要不斷融資、定增等，京東方過去多年融資次數很多，分紅很少，對于股東來說就是一個價值毀滅。

在去年4月12日的時候 ，你看到的面闆1季度預期财務數據是這樣的：京東方 預期一季度盈利 50到52 億，同比增長 8倍左右 ，TCL 預期 一季度預期盈利23億到25億，同比增長 5倍左右。

很多投資者一看增長這麼好，估值這麼低，可以搞啊。實際上京東方92%的業務主要還是面闆，它的淨利潤波動和面闆價格走勢正相關。最近1年的股價走勢和面闆價格走勢比較接近，去年1季度業績最好的時候，也是股價最高，估值最低的時候。

淨利潤跟随面闆價格不斷下滑：

2021年1季度扣非淨利潤 ：44.85億，

2021年2季度扣非淨利潤：71.77億

2021年3季度扣非淨利潤：53.39億

2021年4季度扣非淨利潤：53.39億

2022年1季度扣非淨利潤：35.11億

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現在買液晶電視便宜，處于周期下行 底部，今年的5月 32寸面闆價格環比下跌10.5%，55寸面闆價格下跌6.0%，43寸面闆價格下跌9.5%，液晶電視已經跌到成本價格了，其中55寸電視平均銷售價格是135美元，成本是115美元，幾乎跌無可跌。

再說說其他的公司：

1. 市場傳言百度正在出售 愛奇藝的股權，愛奇藝和百度的互補性比較差，百度每年給愛奇藝輸血10億 美元，但愛奇藝也一直沒有找到好的商業模式盈利，百度 出售愛奇藝合情合理 。

2.布倫特原油仍然 持續在120美元/桶，主要原因是各國的石油大佬都 不願意增産，他們認為以股息和股票回購的方式更能回報股東價值 ，好在下個月中旬美國開始和沙特談判了。

3.中國人壽今天漲停，主要邏輯還是位置低，踏空資金建倉 ，另外一方面中國人壽的NBV一季報數據在壽險行業算好一些的，NBV可以看作消費股裡面的成長性，中國人壽 -14.3%，平安-33.7%，友邦集團-18%，太保和新華未披露具體數字，但根據期繳降幅判斷其NBV下降幅度均超過40%；

國内這兩天漲得這麼好，用上面這個圖解釋可能最好，在全球找不到一個低通脹，未來預期高增速，央媽還釋放流動性的經濟體了，這也算是國運吧。

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