家居行業近期又迎來了一波行情。12月9日，美克家居、金牌櫥櫃、恒林股份、亞振家居四家家具公司的股價實現漲停，歐派家居和尚品宅配等股大漲。

原因皆是市場預期行業或将迎來政策紅利。

12月8日，國新辦在“十四五”推進農業農村現代化規劃有關情況的例行吹風會上表示，鼓勵有條件的地區開展農村家電更新行動，實施家具家裝下鄉補貼和新一輪汽車下鄉，促進農村居民耐用消費品更新換代。

資本市場看好相關政策确實有據可依。除了家具家裝下鄉補貼政策帶來的直接預期，農村家電更新行動或許也會進一步刺激下沉市場對家具和家裝的需求。

我們可以回顧下上一輪“家電下鄉”帶來的影響。這一刺激政策最初始于2008年，覆蓋黑龍江、安徽、湖北、湖南等14省市，随後在2009年2月向全國範圍推廣，并且一直持續到2011年。

國家統計局的數據顯示，全國電器零售額的增速在2009年為12.3％，略低于前一年。但在2010年大幅提速至27.7％，為近10餘年最高值，并且在2011年依舊保持着高增長。

數據來源：國家統計局

有趣的是家具和建材的零售額增速，兩者的爆發期始于2009年，比電器本身還早1年，并且2009-2011年的增速都高于電器的同期增幅。由此可見，消費者在購置電器的同時，會順帶改善家居環境，而且家居行業才是“家電下鄉”更大的受益者。這就不難理解為什麼那麼多的家居公司股價在近期大幅上漲了。

家具下鄉，渠道先行

面對這波新的投資機遇，除了家具品牌商外，我們還不能忽略行業中的另一個參與者——渠道商。

長期以來，家居行業都呈現“弱品牌、強渠道”的特征。消費者或許很難說出一個具體的瓷磚品牌、地闆品牌等，但幾乎都知道紅星美凱龍、居然之家等家居商場。此外，家具企業在品類、品牌方面較為單一，對用戶吸引力有限。這些因素都導緻了渠道商在下沉市場的拓展能力或許更強。

以紅星美凱龍為例，其在低線城市的布局主要依托于委管商場和特許經營商場。

在委管模式下，紅星美凱龍派出管理人員為合作方提供咨詢和委托管理服務，包括商場選址咨詢、施工咨詢、商場設計裝修咨詢、招商開業以及日常經營及管理，并且在不同參與階段收取項目品牌咨詢費、招商傭金、商業管理咨詢費及委托經營管理費等。截至到今年9月底，紅星美凱龍共經營273家委管商場。此外，345個委管簽約項目已取得土地使用權證/已獲得地塊。

紅星美凱龍的特許加盟模式主要是指星藝佳。或許很多人對“星藝佳”這個名字比較陌生，這裡稍微給大家介紹下紅星美凱龍的“家譜”。

我們一般說的“紅星美凱龍”是指上市公司“紅星美凱龍家居集團”，其母公司是“紅星美凱龍控股集團”，兩者是相互獨立運營的。而“星藝佳”則是上市公司旗下專門針對低線城市的品牌。

星藝佳貴州清鎮商場

2016年起，紅星美凱龍為自營及委管商場之外的經營物業業主方提供開發策劃階段的商業咨詢服務和書面咨詢報告，同時可授權業主方對“星藝佳”品牌的使用。相較于委管商場，星藝佳商場的獨立性更大。例如，業主方可獨立進行對外招商，紅星美凱龍主要提供招商階段的咨詢服務，包括商業定位、品類規劃、商戶資源信息等，并收取相關費用。

就在11月26日，星藝佳楊淩商場全球招商發布會在“農業矽谷”陝西楊淩成功舉辦。據了解，楊淩商場建築面積2萬方，将是星藝佳品牌在楊淩首家泛家居體驗MALL。場内彙集家具、建材、五金、燈飾、電器、軟裝、異業等多元業态品類矩陣，涵蓋60 全球一線暢銷品牌。不僅僅是在楊淩，星藝佳已實現全國布局，覆蓋29個省市區。截至9月底，以星藝佳為代表的紅星美凱龍加盟商場數量已經達到66家。

約350家委管和特許加盟商場，讓紅星美凱龍成為了中國最大的“輕資産商場”運營商，也令其成為了衆多品牌商競相争取的合作夥伴。

例如，本文開頭談到的美克家居就在今年7月與紅星美凱龍簽署了戰略合作協議，為其“千店計劃”背書。據了解，美克家居已經在全國超150座城市完成400多家零售店面的布局，旗下子品牌A.R.T.早在2016年就正式進駐紅星美凱龍商場，開啟了獨立店模式以外的賣場模式。

相較于單一品牌的獨立門店，家居商場擁有用戶多、活動多、品類全、品牌強等諸多優點，可以幫助各大家具品牌快速滲透下沉市場、完成渠道網絡布局、觸達目标消費群體。相信在這一輪的“家具家裝下鄉”中，會有更多家具品牌和美克家居一樣，選擇牽手紅星美凱龍。

如此看來，當行業各方還在思考如何快速實現渠道下沉之時，紅星美凱龍早就依托350餘家輕資産商場在終點以逸待勞，靜候紅利到來。

電器品類讓紅利翻倍

值得一提的是，紅星美凱龍近年來積極拓展品類，打造九大主題館，尤其是将電器确定為第一戰略品類，這或許會讓他們在這一波家具家裝下鄉、家電更新潮中獲得雙重紅利。

内嵌式安裝、系統電器崛起，這些都讓電器從原來家裝的下遊逐步往上遊過渡。在這一背景下，車建新的公司于2018年成立智能電器事業部，開始布局電器品類。

紅星美凱龍将自己定位為高端電器流通渠道，以此和現有的電器連鎖賣場形成差異化。今年5月1日，1.6萬方的智能電器生活館在上海全球1号店開業。4個月後，2.6萬方的智能電器至尊館落地鄭州中原1号店。這一系列在一線和省會城市的大動作或許會讓人以為，紅星美凱龍的電器品類難以下沉到低線市場，畢竟這些地區的消費能力有限。

實際情況并非如此，紅星美凱龍定位的“高端”指的是各級市場的制高點。紅星美凱龍家居集團執行總裁兼大營運中心總經理朱家桂曾經在接受采訪時表示：“我們沒有辦法把LV開到鹹陽這樣的市場，但仍然可以挑選最符合鹹陽當地市場的高端商品”。

對電器業務的運營正是基于這樣的思路。紅星美凱龍會根據每個城市消費能力的不同，針對性地布局電器品類。一二線城市的電器館内會有更多的進口名牌，而低線城市将主打高端國産品牌。預計到2023年，紅星美凱龍智能電器生活館将覆蓋全國所有商場，那時必将覆蓋更多下沉市場的消費群體。

2021年1-9月，紅星美凱龍總營收113.54億元，同比增長19.18％。歸屬母公司淨利潤22.87億元，較去年同期增幅32.20％。東方财富網顯示，其滾動市盈率僅為16.7倍。雖然這一輪家電更新、家具家裝下鄉政策尚未出台更詳細的内容，但我們有理由期待，家居巨頭将迎來一輪估值修複。

本文源自金融界

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!