疫情結束後，你最想做什麼？

看幾場電影，去健身房揮灑汗水，和朋友一起喝咖啡，想要做的事情太多了。

對大部分人來說，最渴望的還是旅遊。

在彈丸之地困了3年，那記憶，就像伐木老人手上的老繭。

一旦生活恢複常态，那一顆顆激動的心，會像破籠而出的小鳥，情不自禁地飛向遠方。

明年旅遊業大概率會快速複蘇，随之推動航空運輸業的複蘇。

今天，我們一起看一下航空運輸業的3家公司：春秋航空、吉祥航空、華夏航空：

憑借超高的性價比和卓越的運營，這3家公司今年虧損是最少的。

本文主要包括5個方面：盈利能力、運營能力、償債能力、成長能力和目前估值，看完，希望能加深你對這些公司的理解。

說明：以下所有财務數據，均來自于各上市公司的年報。

1）主營業務及占比

三家公司，主營業務都是航空客運，毛利率不高。

2）營收及歸母淨利潤

營收，吉祥航空最高，其次是春秋航空，華夏航空第三。

歸母淨利潤，這兩年，三家公司基本都是虧損的。

扣非淨利潤，這兩年，三家公司基本都是虧損的。

3）毛利率

毛利率，這兩年，三家公司基本都是虧損的。

4）淨利率

淨利率，這兩年，三家公司基本都是虧損的。春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。

5）經營活動現金流淨額

經營活動現金流，春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。

6）歸母淨利潤轉換為經營活動現金流的能力

積累現金的能力，吉祥航空最高。

1）總資産周轉率

總資産周轉率，三家公司不相上下。

2）存貨及存貨周轉率

存貨，吉祥航空最高，其次是春秋航空，華夏航空第三。

存貨占營收的比例，華夏航空最高，其次是吉祥航空，春秋航空第三。

存貨周轉率，春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。

3）應收賬款及應收賬款周轉率

應收賬款，華夏航空最高，其次是吉祥航空，春秋航空第三。

應收賬款占營收的比例，華夏航空最高，長期維持在100%左右，太高了；其次是吉祥航空，春秋航空第三。可見，春秋航空壞賬風險最低。

應收賬款周轉率，春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。

4）合同負債及占比

合同負債，春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。

合同負債占營收的比例，春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。可見，春秋航空的需求還是最大的。

5）固定資産占比

固定資産占總資産的比例，春秋航空最高，長期維持在40%左右，屬于重資産公司；其次是吉祥航空，華夏航空最低。固定資産占比，春秋航空明顯高于吉祥航空和華夏航空。

1）資産負債率

資産負債率，三家公司都比較高。華夏航空最高，長期維持在75%左右，太高了；其次是吉祥航空，春秋航空第三。

2）有息負債

有息負債，春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。

3）現金餘額

現金餘額，春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。

4）有息負債占現金餘額的比例

有息負債占現金餘額的比例，三家都非常高。吉祥航空最高，長期維持在1000%左右，太恐怖了；其次是華夏航空，長期維持在300%左右；春秋航空最低，長期維持在200%左右。可見，航空運輸行業太耗錢，有息負債太高，在危機中容易出問題。

5）資本支出及占比

資本支出，春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。

資本支出占歸母淨利潤的比例，三家都非常高，航空運輸行業資本支出太大了。

1）營收增長率

營收增速，最近2年，三家公司基本處于負增長狀态。

2）淨利潤增速

淨利潤增速，最近2年，三家公司基本處于負增長狀态。

3）銷售費用占比

銷售費用占營業總收入的比例，華夏航空最高，其次是吉祥航空，春秋航空第三。

4）研發投入及占比

研發投入，春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。

研發投入占營收的比例，春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。

5）淨資産收益率

淨資産收益率，最近2年，三家公司基本處于虧損狀态。春秋航空最高，其次是吉祥航空，華夏航空第三。

6）機構盈利預測

這幾家公司，未來3年的盈利情況，機構預測如下：

按機構的預測，春秋航空增速最快，年化增速336%；吉祥航空增速最慢，年化增速175%。

看來，機構對未來2年航空業的複蘇，充滿了信心。

1）滾動市盈率

目前春秋航空處于虧損狀态：

目前吉祥航空處于虧損狀态：

目前華夏航空處于虧損狀态：

2）市淨率

目前春秋航空的市淨率為4.25，處于7年來75.89的分位值：

目前吉祥航空的市淨率為3.67，處于7年來74.2的分位值：

目前華夏航空的市淨率為3.75，處于10年來59.15的分位值：

目前，三家公司的市淨率并不低，對未來的預期，是否已經體現在股價中了呢？

通過以上對比分析，這幾家公司整體能力如下圖所示：

可以看出：

1）盈利能力，整體而言，華夏航空>吉祥航空>春秋航空

2）運營能力，整體而言，華夏航空>春秋航空>吉祥航空

3）償債能力，整體而言，春秋航空>華夏航空>吉祥航空

4）成長能力，整體而言，春秋航空>華夏航空>吉祥航空

5）目前估值，所處分位，春秋航空>吉祥航空>華夏航空

這幾家公司目前的淨利潤和市值對比如下：

看完以上對比分析，你最看好誰呢？

以上所有分析，都是基于曆史财務數據，僅作參考，不作為任何投資建議。

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