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熟悉自貿區的人，肯定都聽說過“FT賬戶體系”，但要說真正了解，就不一定了。

自由貿易賬戶（FT賬戶），指銀行為客戶在上海自由貿易試驗區分賬核算單元開立的規則統一的本外币賬戶，屬于央行賬戶體系的專用賬戶。

上海自貿區建立5年來，已經形成大量案例複制推廣到全國。其中最惹眼的創新之一，就是FT賬戶體系。

此前，已有消息指出，央行希望将FT賬戶經驗複制推廣到其他自貿區。日前出台的《中國（海南）自由貿易試驗區總體方案》就特别提到：在金融創新方面，進一步擴大人民币跨境使用、探索資本項目可兌換、深化外彙管理改革、探索投融資彙兌便利化，擴大金融業開放，為貿易投資便利化提供優質金融服務。

一些從事商業銀行國際業務的專家認為，FT賬戶，或許會成為海南擴大金融業開放的選項之一。

那麼，FT賬戶究竟是怎麼一回事？它解決了什麼問題？

一種“U型”體系

FT賬戶是一個本外币合一的賬戶。一般情況下，企業開外币賬戶時，流程比較繁瑣——有美元收支的企業要開美元賬戶，有歐元收支的企業要開歐元賬戶，如果一個企業跟許多國家都有業務往來，那就要開一堆不同的賬戶。

在結售彙時，FT賬戶是比較境外彙率牌價。目前，雖然内地資本項目在不斷開放，但彙率機制跟境外還是有一定區别。說得更明白一點，就是香港的人民币兌美元彙率和境内人民币兌美元彙率是不一樣的。

對于很多跨國公司來說，在内地做的彙兌損益和境外做的彙兌損益不一樣。因此，母公司在做财務報表彙兌損益時，就會産生麻煩。但如果放到自貿區裡來做購彙安排，那麼跟境外的彙差則基本一緻。

整體來看，FT賬戶體系形成了一個類似“U型”的概念：“U型”的“敞口”就是境外，理論上來講它與境外是完全打通的；而在境内，則是有限滲透。也就是說，FT賬戶與常規賬戶之間有一定規則，在這個規則之下，兩種賬戶之間可以以人民币方式進行一定形式穿透。

那麼，什麼情況下，資金可以劃到區外來用？這是企業很關注的。尤其在劃轉上，目前，同一非金融機構主體FT賬戶與同名常規賬戶之間可以因經常項下業務、償還自身名下貸款、實業投資以及其他符合規定的實際跨境交易需要辦理資金劃轉；而FT賬戶與非同名境内區外企業賬戶之間産生的資金流動，視同跨境業務管理。

因此，選擇使用哪個賬戶，是企業需要仔細考慮的問題，因為不同賬戶所提供的融資利率不同、金融服務也不同。

對于商業銀行來說，這種格局可以擴大客戶範圍，拓展境外客戶。但這也意味着需要兩套賬戶體系，服務内容變得更為複雜。

以工商銀行為例，在常規地區有一套賬戶體系，在上海自貿區還有另一套賬戶體系。如果自貿區客戶通過自貿區賬戶申請自貿區業務，商業銀行所提供的資金必須來自自貿區賬戶體系，而不能把常規賬戶的資金調到自貿區。這對于商業銀行來說，管理難度變得更大。

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四大主要業務

從商業銀行角度，FT賬戶體系涉及四種基本業務，即存、彙、兌、融。

存，就是存款。上文提到，在自貿區注冊的企業有一個常規賬戶，還有一個自貿區賬戶，那麼，企業把錢“搬”到自貿區賬戶上的動力何在？

今年年初，上海自貿區對企業進行過一次關于FT賬戶的調研。結果顯示，企業的想法其實很簡單——自貿區裡的存款價格，或者理财産品價格，是否比區外高？如果不高，企業“搬家”的意願就不是很強。

而在上海自貿區内，存款價格可以在一定程度上由商業銀行自主定價。

“我們覺得，存款高進高出，是可行的。”一位大型國有銀行國際部負責人告訴自貿君：“提高企業存款價格，讓利給企業，企業把錢搬到自貿區的動力就強了。雖然銀行損失了一定利潤，但把整個自貿區賬戶體系用活了，這樣才能使大家得到雙赢。”

彙，意指彙款。FT賬戶最終想要達到的效果，就是自由彙劃。什麼是自由彙劃？就是企業把一筆彙款資料放到銀行櫃台，銀行就能把錢彙出去。

傳統政策下，要對交易背景進行審查、提供證明材料、完善前置核準。前兩年，商業銀行在FT賬戶體系和常規賬戶體系管理上，雖然大框架是允許的，但因為屬于審慎原則，管理仍然十分嚴格，需要企業提供合同發票、報關單。今年，一些商業銀行在經常項下的流程進行了簡化，在央行牽頭下，針對優質客戶開展名單制管理。對于名單上的客戶，隻要提交彙款申請書，商業銀行就可以提供便利，不需要再額外提供合同發票或報關單。

兌，就是彙兌。簡而言之就是币種轉換。在自貿區裡，企業通過FT賬戶，在任何時點都能按照自身意願進行相應币種轉換，以及做遠期、期權等業務，而不需要提供額外證明材料。

融，也即融資。通過FT賬戶，企業可以得到流動資金貸款、國際貿易融資、項目貸款、并購貸款等融資服務。獲得融資後，企業既可以在賬戶中自由彙兌，也可以投資叙做衍生品交易，從而減少彙率、利率風險，實現資産保值增值。

而對商業銀行來說，由于自貿區内允許商業銀行吸收區内和境外存款，随着資金來源渠道增加，商業銀行就更有可能獲得相對 “便宜”的資金。通過低進低出方式，再把這種優惠帶給企業，從而為企業節省财務成本。

一個重要“池子”

此外，跨境雙向人民币資金池也受益于FT賬戶，在上海自貿區得到蓬勃發展。事實上，這項業務已成為各大自貿區進行金融創新的“必修課”之一。

不過，上海自貿區跨境雙向人民币資金池發展多年，在其FT賬戶體系下的跨境雙向人民币資金池與全國版跨境資金池相比，有兩個很大區别：

第一，客戶制度上，上海自貿區更為寬松。對于上海自貿區版跨境資金池，隻要有紐帶關系，比如各企業之間有一點控股關系或間隔幾層的關系，對商業銀行來說就算是能夠融資的客戶。

第二，上海自貿區版跨境資金池，對進出額度沒有明确要求。央行隻是要求商業銀行在審慎原則下，合理給出一個企業彙劃額度。“這與全國版嚴格控制在企業所有者權益的0.5倍或者一倍相比，已經比較寬松了。”某商業銀行國際部負責人透露。

所以，自貿區的跨境資金池，對跨國集團、尤其是在“走出去”過程中有境外資金需求的中資企業集團來說，有很大幫助。

綜上所述，FT賬戶體系更多體現了“惠民生、促改革”作用。

惠民生，就說由于操作更加便利、融資價格更加便宜，降低了企業融資成本。

促改革，因為FT賬戶還是一個獨立賬戶體系，金融創新比較可控，風險相對較小，更具有可行性。

當然，雖然不少自貿區都對FT賬戶體系興趣甚濃，但截至目前尚未得到推廣。原因之一，自然是出于管控風險的考慮。

今年年初，自貿君曾參加過一場關于自貿區金融創新的閉門研讨會。會上，一位某商業銀行相關專家就直言：“不把這項創新推廣到更多自貿區，其實考慮更多的，就是你們有沒有這個實力把控好風險。從目前來看，能夠有這個實力、比較穩健的，還是隻有上海自由貿易試驗區。”

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