周二（9月20日），現貨黃金承壓下行，因投資者對美聯儲再次大幅加息以控制通脹預期堅定。美聯儲本周還将發布新的經濟預測并更新利率點陣圖，政策方向不會輕易改變。盡管美國經濟軟着陸失敗預期可能牽制金價下行步伐。

美聯儲将在周三（9月21日）結束為期兩天的政策會議，鐵定連續第三次至少加息75個基點。市場參與者甚至不排除100個基點加息可能性，盡管不到20％。

美國處于近30年來最快的加息步伐。盡管CPI較6月份錄得的逾40年新高9.1％有所回落，但美聯儲偏好的通脹指标PCE年率依然高達2％目标的三倍多。美聯儲官員認為，必須積極加息予以應對。

美聯儲理事沃勒最近表示，美聯儲此前在等待許久後開始加息，看到的卻是通脹繼續加速，“如果現在被通脹暫時走軟所愚弄，新的誤判進一步損害美聯儲信譽，那麼後果可能會更嚴重。”

美聯儲決策者面臨的問題是，為控制通脹，利率需要具有多大程度的“限制性”，以及考慮到加息影響可能要幾個月後才會明顯感受到，他們如何知道利率已經達到峰值。但隻要通脹繼續高位運行而不是回落，美聯儲就會面臨兩難選擇。

ING分析師表示：“美聯儲似乎沒有理由軟化在全球央行年會上表現出的鷹派态度，而75個基點‘鷹派加息’應該會使美元保持在年内（創下的逾20年）高點附近。”他們預計美元将走強。

軟着陸沒戲了？

美聯儲本周還将發布新的經濟預測并更新利率點陣圖。這些将将更充分地顯示，政策制定者為阻止當前的價格飙升，對經濟需要在多長時間内承受多大“痛苦”作出的預估。

價格和工資上漲逐漸自我強化并且頑固化，公衆對美聯儲的信心受到侵蝕，美聯儲正在被迫采取旨在引發經濟急劇收縮的那種沖擊性策略。政策制定者已明确表示，他們不會輕易改變方向。

新公布的預測還将清楚表明，美聯儲政策制定者對本輪加息周期利率峰值的看法。交易員現在預計，聯邦基金利率區間年底将升至4.25％-4.50％，比現有水平高出2個百分點，創出2007年底以來新高。

在此過程中，經濟體難免出現“裂縫”，經濟增長将放緩、失業率可能需要從現在的3.7％升至高達7.5％。一些官員最近回避詳細讨論該問題，擔心若預設期望落空，政策節奏不得不換檔。越來越多的人認為，美國經濟不太可能軟着陸。

EvercoreISI副主席KrishnaGuha上周寫道，在美國8月份通脹數據顯示物價持續上漲後，“軟着陸的可能性大幅下降。即使假設在沒有适當衰退的情況下仍有可能降低通脹，經濟數據及其引發的反應還大大增加了美聯儲過度加息的風險，政策利率最終可能高達5.00％，無論如何會導緻經濟衰退。”

美聯儲更加積極的政策從緊預期應該會繼續給黃金市場吹來逆風。除非美國宏觀數據顯示經濟前景明顯惡化，黃金價格任何有意義的反彈都可能被視為抛售機會。

已經有一些證據

法國巴黎銀行首席美國經濟學家CarlRiccadonna上周在電話會議上表示：“盡管通脹具有粘性，但水池确實正在被抽幹……将帶來非常強大的沖擊，隻是效果需要一些時間才會完全滲透到經濟的各個層面。”

這方面的一些證據已經擺在眼前，平均30年期固定抵押貸款利率上周超過6％，一年内翻了一番，房東、企業主和投資者面對的金融狀況更加緊張。

IG市場策略師YeapJunRong表示：“由于預期美聯儲将采取更激進的政策，美國國債收益率上升和美元走強一直阻礙金價反彈。與目前的市場預期相比，政策制定者可能作出更加激進的預測——揭示利率将在更長時間内走高，這對金價不利。”

本文源自彙通網

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