市值350億 公司規模?清明小長假後，A股就要迎來一個大變化——深市主闆和中小闆于4月6日起正式合并，服務資本市場17年的中小闆“退役”截至3月底，深交所中主闆公司504家、中小闆1004家，兩闆總市值23萬億元，占A股總市值約30%，我來為大家科普一下關于市值350億 公司規模?以下内容希望對你有幫助!

市值350億 公司規模

清明小長假後，A股就要迎來一個大變化——深市主闆和中小闆于4月6日起正式合并，服務資本市場17年的中小闆“退役”。截至3月底，深交所中主闆公司504家、中小闆1004家，兩闆總市值23萬億元，占A股總市值約30%。

此次合并會對投資者、上市公司有怎樣的影響？趁着假期，289财經課堂邀請到了武漢科技大學金融證券研究所所長董登新、中山證券首席經濟學家、研究所所長李湛、前海開源基金首席經濟學家楊德龍為大家補補“深交所兩闆合并”的知識點。

中小闆完成曆史使命“退役” 融資超2.2萬億元

作為中國資本市場的重要金融基礎設施，深交所于1990年建所率先開辟主闆，2004年在主闆的框架下設了一個中小闆來服務規模較小的企業，為創業闆推出之前做好準備并作經驗的探讨，2009年底推出創業闆，形成目前的主闆、中小闆和創業闆的結構——曾在深交所工作的李湛講述。

李湛解釋道，“去年創業闆又成功進行了注冊制改革，介于主闆和創業闆兩者之間、為創業闆做準備的中小闆和主闆的合并就是大勢所趨，中小闆也完成了自己的曆史使命。”

中小闆17年來服務實體經濟的成績是矚目的。“累計1004家上市公司，總股本超過了1萬億股，累計總成交金額210多萬億元，股票的總市值13萬億元，占A股總市值超過了20%，是非常重要的一股力量”。李湛表示。

從直接融資規模來看，中小闆的IPO融資超過了6500億元，再融資超過了1.6萬億元，累計超2.25億元。在培育企業方面，中小闆市場也湧現出了如海康衛視、比亞迪等行業龍頭企業，有力促進了中國資本市場的發展。

楊德龍指出，中小闆上市的行業主要分布在電子、生物、醫藥、科技、互聯網等這些新興領域的細分行業龍頭，且成長比較快，該領域的特點就是成長性比較高，一旦成為新的行業龍頭，成長空間較大，股價也會走出很多10年10倍牛股，給投資者帶來了較好的回報。

對于此次兩闆合并的原因，董登新也補充道，由于深交所主闆在2000初開始暫停了新股發行，而中小闆作為廣義的主闆範圍，其合并相當于重啟主闆，且對大小企業有了更強的包容性，與創業闆的定位區别也更加清晰。

合并利于闆塊協調 不等于市場擴容

對于此次兩闆合并，董登新指出，深交所通過制度整合、資源整合，能夠更好提高市場運作和監管效率，同時提升深交所在粵港澳大灣區内發揮服務市場經濟建設的作用。

李湛則指出，主闆中小闆合并以後，深交所形成了主闆、創業闆為主體的市場格局，剛好跟上交所的主闆和科創闆格局形成相對平衡的架構，更加突出了深市在資本市場的全方位服務企業的功能。一方面，主闆定位于相對成熟的企業做優做強，上市門檻基本上保持不變；另一方面，創業闆是對一些中小科技型的企業、新業态企業，也就是“雙創”“四新”的企業來提供融資服務，兩個闆塊對不同生命周期的不同規模、不同特征的企業來提供全生命周期融資服務，這樣可以更加完善深市的資本市場功能，也有利于整個資本市場改革。

此次兩闆合并引發了市場一系列關于全面推行注冊制、市場加速擴容的聯想，專家們均認為并沒有直接的聯系，更不意味着市場擴容。楊德龍表示，“兩闆合并和實行注冊制并沒有直接的關系，是我國資本市場改革的一步。這次合并可能對投資者在投資方面也會提供更多的便利，并沒有增加新的上市的渠道，所以并不意味着會擴容。”

董登新指出，深交所兩闆合并，跟注冊制改革在全市場覆蓋推進沒有直接關聯；但兩闆的合并，對未來的深交所的注冊制全覆蓋有很好的幫助，能夠奠定良好的市場環境和基礎。未來會長遠考量新主闆設定其注冊制的IPO門檻或者是相關的标準。無論是兩闆的合并還是注冊制全覆蓋，兩者之間都是有相關促進的作用。

兩闆及個股估值不受影響，關注“白馬股 龍頭股”

此次兩闆合并是否涉及到估值的重構和變化？其中是否存在一定的投資機會？楊德龍重點解答了投資人關心的問題。他指出，主闆主要以食品飲料、房地産、家用電器等傳統行業為主，而中小闆是以電子、生物醫藥、科技互聯網等新興行業為主。由于不同的行業估值差距比較大，所以主闆的公司總體來看市盈率低于中小闆。

但其表示，這并不會給兩個闆塊的相關上市公司估值帶來太大的影響，“因為這是存量改革，合并之後不會改變交易規則，也不會改變定價的模式，不會改變交易習慣，所以它對于相關上市公司的估值并沒有太大的沖擊。”

随着價值投資逐步深入人心，楊德龍認為值得關注的是主闆和中小闆的“白馬股 行業龍頭”公司。“中小闆的一些高成長股，因為高成長股未來的市場很高，現在還處于初創期、成長期，所以它的利潤并沒有完全釋放出來，這些行業龍頭的長期投資價值被低估了，尤其春節以來的回落讓它們的股價出現30%~40%的下降，所以在兩闆合并之際也給投資者帶來新的機會。”

突出創業闆地位 有利于貫徹創新驅動戰略

“整體來看，深交所主闆中小闆的兩闆合并，我覺得創業闆的市場定位會更加突出。”李湛指出，這對于深入貫徹創新驅動發展戰略具有重要意義，有利于推動粵港澳大灣區、中國特色社會主義先行示範區的建設和發展。

李湛認為，創業闆地位的凸顯，為粵港澳大灣區的創新型企業提供了更便捷的融資渠道。“我們可以看到廣東制造業的優勢，在疫情和創業闆注冊制改革一年後得到了更加穩固的發展，有利于積極去面對比如說勞動力成本上升、産業結構轉移、技術升級這些必須面臨的挑戰，也有利于一些科技興國的TMT行業、電子通信行業以及IT産業鍊條更積極向上發展。”

董登新則表示，創業闆專注于高科技企業，新主闆則對于所有高科技以外的不論傳統的、成熟的産業、大中小型企業全都可以容納。一方面是提高市場包容性，另外一方面也提升了深交所市場的地位和競争力，有利于加大對企業股權融資方面的支持力度，市場效率提高也能夠更好地服務實體經濟。

【記者】周美霖 張豔

【作者】 周美霖；張豔

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來源：南方 - 創造更多價值

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