封面新聞訊（記者 韓欽清）1月17日，紅星美凱龍家居集團股份有限公司（以下簡稱“紅星美凱龍”）于上海證券交易所主闆挂牌上市，宣布正式登陸A股，股票簡稱：美凱龍，股票代碼：601828。公司總股本(A H) 為393,891.7038萬股，本次上市流通股本 31,500萬股，發行價 10.23元/股。

“自營 委管”雙業務模式， 帶來紅星收入穩定增長

據紅星美凱龍招股說明書顯示，2014年~2016年以及2017年上半年，紅星美凱龍實現營業收入分别為83.32億、91.79億、94.36億元以及50.71億元；歸屬于母公司所有者的淨利潤分别為32.43億、32.24億、33.97億元以及20.45億元。這個數據，在A股3593家上市公司裡，紅星美凱龍穩居前100名。

據了解，紅星美凱龍的收入，60%左右來源于自營模式，30%左右來源于委管模式。分自營商場和委管商場兩種業态，自營商場确保實現公司在戰略地點的布局及提供可預測的租金增長，委管商場可以以有限的資本開支實現快速擴張。截至2017年6月30日，紅星美凱龍在全國150個城市共經營214座商場，其中69家自營商場，總經營面積532.78萬平方米；145家委管商場，總經營面積796.87萬平方米。

依靠輕重資産并重的“自營 委管”業務模式，紅星美凱龍實現了行業内連鎖零售商場占有率第一（11.82%），商場出租率在96%以上。2016 年，公司商場商戶零售營業額約為 706 億元，在國内家居裝飾及家具行業中占據龍頭地位，商場規模、市場占有率、品牌影響力等各項指标均處于行業領先水平。

同時，紅星美凱龍依舊保持快速的擴張态勢，僅2017年12月30日、31日兩天，就有15家新商場開業。專家表示，随着大型家居裝飾及家具商場的不斷擴張，以及快速的城鎮化進程帶來的全國二、三線城市較大的發展機遇，家居裝飾及家具商場自身的擴張以及新的投資方加入，将進一步打破原有相對封閉的市場格局，加劇行業競争态勢，未來産業集中度将逐步提升，市場龍頭企業如紅星美凱龍等将進一步整合高度分散的家居裝飾和家具零售市場。

中國家居零售行業A H第一股

事實上，這并不是紅星美凱龍董事長車建新第一次出席公司上市儀式。2015年6月26日，紅星美凱龍以中國家居零售業第一股的身份，于香港聯合交易所主闆挂牌上市（股票簡稱：紅星美凱龍，股票代碼：01528）。此次再次登陸A股，也标志着紅星美凱龍正式成為中國家居零售行業A H第一股。

分析師指出，A股上市，必然帶動港股估值提升；公司A股上市後也有利于吸引國内資金投資H股标的，帶來公司流動性改善；此外，公司在兩地上市也有利于公司增加多的融資渠道，優化公司的融資成本。

本次A股發行全部為新股發行，發行價格為 10.23 元/股，發行數量為 31,500 萬股，占總股本的8%，最終募集資金32.22億元，是2017年1月1日以來民營企業A股IPO融資額第一大。

根據招股說明書顯示，本次募集資金投資項目總投資金額為 62.5億元，其中以本次募集資金拟投資金額 30.5億元： 14.5億元将用于家居商場建設項目；10.5億元将用于互聯網家裝、家居設計及裝修、統一物流配送服務體系建設；剩餘補充流動資金和償還銀行借款5.5億元。

募集資金的投資方向高度契合了紅星美凱龍的未來轉型。互聯網家裝、互聯網零售等泛家居消費服務及物流配送等擴展性業務，系公司圍繞“全渠道泛家居業務平台服務商”的戰略定位，以“家”為核心着力開拓的各項擴展性業務，從而對商場主營業務進行上下遊跨界外延。

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