港股最貴洗衣液來了！

向港交所遞表的五個月後，藍月亮終于宣布啟動招股。

每股發行價區間是10.2港元至13.16港元，認購入場費6646.31港元，預計将在12月16日正式上市。而目前以招股價上限計算，上市後市值将達到756億港元，低于早前承銷商給出的估值，但PE仍然高達70倍。

投資亮點：連續3年毛利率超50％

11年打造國内洗衣液行業龍頭

說起藍月亮，每個家庭或多或少應該用過他家的産品，洗手液、洗衣液等，他家的洗衣液、濃縮洗衣液、洗手液市占率分别為24.4%、27.9%、17.4%，全部都是中國第一。

根據招股書顯示，藍月亮由羅秋平于1992年創立，這也被認為是中國最會“洗衣服”的男人。當年羅秋平便創立了首款産品藍月亮強力型油污克星，2000年推出首款個人護理清潔産品--透明包裝藍月亮抑菌型洗手液；2008年和2011年，藍月亮又先後推出深層潔淨護理洗衣液和手洗專用洗衣液。2018年，藍月亮至尊生物科技洗衣液問世。

業績:強勢盈利

過去三年的業績來看，藍月亮也交出了一份滿意的答卷，營業收入分别為56.32億、67.68億和70.50億港元，複合年增長率為11.9％；淨利潤分别為8616萬港元、5.54億港元和10.79億港元，複合年增長率為254％；過去三年毛利率為53.2％、57.4％和64.2％，均突破了50％。

2020年上半年，藍月亮的利潤為3.02億港元，較2019年上半年的2.18億港元增長38.6%；其整體毛利率從2017年的53.2%提升至2019年的64.2%！

這意味，藍月亮賺錢速度妥妥曝光：每賣100元就有60多元毛利！

股東背景：

高瓴資本十年投資，IPO前，高瓴創投通過HCM持有藍月亮10%的股份，為最大機構股東。

高瓴資本創始人張磊曾公開表達對藍月亮的看好，“在2008年研究消費升級的高瓴資本看到，跨國公司寶潔和聯合利華就占領了家用洗滌市場，但這些跨國公司本質上的曆史包袱，讓其無法抓住消費升級的趨勢，這就給本土的藍月亮帶來了機會”。

以13.16港元/股發行價計算，創始人羅秋平、潘東夫婦身家暴增近500億元，有望晉級中國富豪榜前70位，而陪跑藍月亮10年的高瓴資本也将斬獲近20倍收益。

上市前突擊分紅：董事局主席分光公司三年半盈利

然而，令人擔憂的是，公司董事局主席潘東從2013年到現在累計獲得分紅收入22.29億港元，上市前股東累計獲得分紅收入24.89億港元，潘東僅2020年就獲得分紅收入23.14億港元。

而近三年半（2017年到2020年中期）公司累計實現淨利20.22億港元，公司3年半的盈利全部分發殆盡。

另一方面，業績的連年增長離不開巨額廣告的支撐。

招股書顯示，藍月亮拟将52.4%募資額以提升品牌知名度以及鞏固銷售網絡，以發售價中位數為例，該部分資金達44.53億港元。

藍月亮尤其提出，計劃未來5年每年部署2個推廣節目，每個節目花費1.15億港元。

未來5年每年在10-15家印刷媒體部署10個廣告節目，每個節目花費約260萬港元。

未來5年中，有9.18億港元用于贊助3-5檔熱門電視節目，如央視及湖南衛視中秋晚會。

作者統計，用于廣告投放、節目冠名以及推廣等費用合計約23.5億港元。

我們一方面要衷心的佩服藍月亮的強大，另一點是否該擔心，藍月亮還有增長空間麼？

在資本市場助力下，藍月亮能真正成長為“中國版的寶潔”嗎？

來源：21世紀經濟報道 21金融圈

編輯：江佩霞

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!