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最近發文章，我總是用估值的“貴”和“便宜”，來評價一個股票、一支基金或者一個行業，很多人還不太清楚“估值”的具體意義，今天我就用通俗的語言，舉幾個例子幫助大家理解這個概念。如果能簡單理解了估值的含義，對于咱們的投資之路會有很大的幫助。

市場的行情随時波動，一家公司的股價也在上下起伏，但卻是永遠圍繞這家公司的價值走的。所以永遠會回歸初心。估值倍數的計算方式有不少，對于新手來講不重要，重要的點大家要記得，它是跟公司的市值、股價和淨利潤挂鈎。

公司的市值很大，如果它的利潤跟不上它的市值，那PE就會上漲，狹義上來講，你投了這家企業，就會更長時間回本。

如果利潤上升，市值還沒開始變化，市場看到了公司業績的改善，如果想要維持PE，必然會推高股價，這就是大家獲利的根本原因。

舉個簡單的例子，比如某個頭部科技公司，市值5.79萬億，淨利潤巨高，股價一度沖擊到740多（現在跌了不少，但也有600，大家應該已經猜出來是啥公司了吧[呲牙]），但它的估值隻有30倍，狹義上來講30年回本。作為科技公司，我認為已經算是很便宜了（茅台的PE都是47倍）。

所以大家分析一家公司，是不能隻看股價的（很多小散看到茅台一股2,000元，就覺得太貴，其實茅台的估值，比很多小票低得多，更穩），而是要看PE倍數是不是在一個合理的區間。如果PE倍數不高，不管股價是多少，都可以買，大家可以放心。

如果你現在配置了一個過熱的賽道，說白了就是行業平均估值過高，首先先恭喜您，不要慌，你買到了一個大家都非常認可的領域，這個領域的基本邏輯是沒有問題的。

但是短時間内，過高的估值，會讓這個行業持續震動（因為老早買入的人在賣，新人在進，行業的波動就産生了）。

所以大家盡量避免在行業或者主題出現過熱的時候加入這個版塊。雖說問題不大，但是收益肯定不會可觀，會需要更長的時間走出來。

如果你真的買在了估值高點，那就不要天天看了，要不你就持續定投，等待微笑曲線，要不就等待吧，上漲會需要一些時間（1-2年都是有可能的）。吸取經驗，争取下一次不要在大家蜂擁而入的時候配置過熱賽道。，

如果你能理解估值和股價的關系，那你就成功晉級到一個新的階段，你就可以知道這個票我現在能不能買，也敢在下一輪熊市的時候入手了。

比如最近很多人不看好的一些領域，他們的PE已經跌到了相對安全的水平，雖然上漲不會那麼迅速，但至少不會讓你在高估值的紅海裡煎熬。

每一個行業的平均PE都不盡相同，大家不光要同比，還要環比下。現在滬深300的估值快回歸正常區間了，真是個好消息。萬物皆有周期，從簡單的估值高低來投其實就有效果，隻是超額部分少一些罷了。

在震蕩市場，個股的機會是要大于老基金的，因為基金的運作模式就是一直要保持倉位。但如果你現在買一個跌無可跌的個股，後市的成長是非常可觀的。

而且現在新基金的優勢反而更明顯，因為新基金可以現在開始建倉，比老基金成本低了很多。

但新基金目前面臨的問題，就是沒人敢買了，新發基金好多都募集不成功，真的很遺憾。這也是資本市場的通病，改不了的。我反正是重倉了幾隻個股等着了，不着急。

逆向思維和人性的博弈，還是投資之路上的大敵，認知掌握在少數人手中，韭菜繼續生生不息。真的希望大家仔細看看文章，慢慢感悟，早日脫離韭菜圈，掙到咱們認知能力範圍内的錢。

投資是一門藝術，與時間做朋友，我是Jeff/傑夫Jeff教你投基金：你真的了解定投的意義嗎

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作者：Jeff，自由投資人。運用價投邏輯，幫助大家通過資本市場，獲得認知内确定的收益，一起實現财富自由。

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