“從負債6萬到‘睡後’上百萬，隻用了3年時間”、“我，工資之外，3年賺了100萬：比窮更可怕的，是窮人思維”……近期，這類文章在微信公衆号、抖音等平台并不少見，點開大多是為各種财商課導流廣告，富有沖擊力的廣告詞似乎表明，無論你月薪多少，隻要花錢上課，就能與财務自由走得更近。

這不免讓小白理财者心動。

新京報記者調查發現，幾元或者十幾元課程僅是财商課套路的開始，其間，授課老師不斷提及高收益，逐步引導學員升級課程，而價格也随即飙升至數千元。有學員告訴記者，花費2000元理财收益沒見漲，被收了智商稅。

2月2日，記者在黑貓投訴平台搜索看到，行業三大頭部公司——微淼商學院（簡稱：微淼）、啟牛商學院（原稱：快财商學院）、長投學堂（簡稱：長投）投訴達900多起，較一月中旬暴漲約400條，吐槽問題涉及課程與金額不匹配，涉嫌誘導宣傳等，投訴群體從學生、上班族到兒女為80歲的親人代理投訴。

其實，财商教育并不是一個新賽道，早期多是銀行、保險或基金公司為招攬客戶而設置的課程，主要為特定産品導流。但随着行業細分，财商教育更多獨立于産品推廣。目前行業的頭部機構之一——長投學堂在2011年就已創建。

2020年突如其來的疫情讓這一能“緩解焦慮”的行業不斷“高燒”。但财商教育獨特的金融、投資屬性使其區别于普通的培訓行業，伴随野蠻生長，這類機構是否應該持牌上崗、實行監管日漸成為焦點。業内認為，财商教育确有必要，但行業不規範現象亟須整改。

進群

“白菜價”學理财，學員群兩天增至300人

22歲的楊怡（化名）在工作中逐漸積累了一點閑錢，偶爾購買一些理财産品，整體收益率并不高。盡管被平台定義為低風險投資者，她卻萌生大膽追求高收益緻富的想法。

“花費12元即可加入理财訓練營”，看到這一低門檻，楊怡添加了微淼商學院老師的微信，并成為其中一員。

楊怡剛入群時僅二三十人，兩天時間，群成員增長到約300人。據其介紹，該訓練營總計12天，課程涉及“如何從窮人思維過渡到富人思維”、“普通人是如何通過複利法則變富的？”“怎樣越花越有錢”等，老師會根據課程設置，通過微信語音或文字授課。

第一天課程結束後，班主任會私信學員，通過填寫問卷了解職業、薪資、債務等信息，并曬出自己近半年收益截圖。楊怡告訴記者，群裡很少有人插話，大多時候是跟着授課老師的課程走。幾天時間中，楊怡對複利思維印象深刻，“在老師的教導下，按照複利思維，即便自己每個月隻投入幾百上千元，在至少年化20%的複利下，我也能實現财務自由。”楊怡對記者說。

不過，同樣抱着這一簡單幻想進群學習的張潔（化名），上了半年的财商課依然是個小白，在理财上并未獲得更多收益。2020年疫情期間，她在長投學堂前後花費了2000多元學習理财課程。

張潔報班的理由很樸素：“雖然網上也有不少理财知識，但總覺得天下沒有免費的午餐，花錢或許會更好。”

但現實很骨感，盡管她認為對于小白來說，财商課有用，比如老師會教怎麼挑選基金，設置一些指标包括公司規模、基金近3年漲幅、基金規模等，也會帶着實操，但自己要去投資還是有點難。“我的本金也不多，即便按照他教的投資，依然感覺離财富自由很遠。”

正在上小白課的王雪（化名）也被一位财商課老師的宣傳吸引，該老師口中宣稱“我會教你隻賺不虧的具體理财工具和方法。”但在金融專業人士看來，在資管新規“打破剛兌”的大背景下，穩賺不虧的理财已經越來越少，即便有，也意味着收益率很低，這顯然與宣傳相去甚遠。

一位金融行業的分析師告訴新京報記者，自己曾經被某家頭部财商教育公司邀請做嘉賓，但是在看到對方發來的資料時，發現其中有很多基本概念不準确的地方，邏輯也存在問題，于是拒絕了。

調查

“畫餅”推薦高價課，6000多元學費可分期付

新京報記者從微淼商學院宣傳看到，當前教學班分為入門、進階等不同階段，點開“入門”教學即可看到“12天理财入門課程”的學習内容，限時推廣價12元。

記者随後體驗了這一課程。進入微信群幾天後，就有老師在群裡推薦數千元的高價課程，并建議學員通過分期的方式付學費。

“6000多元的學費确實是一筆不小的支出，很多同學也是選擇分期來報名的，一個月600塊錢，對于成年人來說，沒有什麼壓力。”在被記者以學員的身份詢問學費時，微淼“小白”理财課的老師如此回應。

其間，他宣稱，今年理财收益最高的時候超100%，現在跌了點，還有70%多。“我以前也覺得高于5%難以想象，但學完之後，你就知道什麼樣的股票不會虧，什麼樣的基金可以買。所以，不用羨慕這麼高的收益，收益和理财能力是成正比的。如果你想具備這種能力，就可以跟着老師繼續學習，報名進階課。”高收益成了老師推薦高價課程的一大理由。

将低價财商課作為導流渠道，并非僅是微淼的手段。新京報記者通過微信掃碼進入啟牛商學院學習班，群内循環推薦班主任的微信，宣稱單獨添加可領取小白理财書籍等多份資料。宣傳中，小白理财訓練營為9天，原價299元，限時免費。

開課後，不同于微淼商學院以班主任微信語音文字授課，啟牛教學群内，每天發放當天的視頻鍊接，點擊即可學習。視頻中，授課老師會時不時地提及深層次課程，并稱報班升級後老師會帶領大家實操。

此外，啟牛商學院會在直播課中宣稱帶領大家賺大錢，直播間課程限時優惠隻要2880元，并且限額60人。新京報記者以學員身份詢問時，班主任多次微信語音連線推銷課程，稱如果錢不夠，可以分期支付，“很多同學都把學費賺回來了”。

對于收益，這位班主任隻是反複強調可期的賺錢機會，“每月投資兩三百元，長期堅持也是一筆高收入，一個月就可以賺好幾千塊錢；打新債風險極低，按少的算，一個月中四簽，每簽賺300元，一年能夠白撿上萬塊錢。尤其是有負債的同學，可以學習到富人思維開源賺錢的小秘訣。”該班主任說道。

不過，記者根據Wind數據查詢，2020年12月6隻可轉債上市首日即破發，進入2021年，截至1月31日，市場共發行了18隻可轉債，其中7隻上市首日破發，占比将近四成。多位市場人士表示，可轉債破發進入新常态，可以說“躺賺”的日子已經過去。

而記者注意到，該啟牛商學院班主任的微信上也已經被着重标明“對方曾被他人投訴，謹防詐騙。”

揭秘

收割套路：高收益誘導，課程打包賣

新京報記者體驗财商課發現，為了引導學員購買高價課程，理财訓練營暗藏清晰的“撈金”套路。

首先，這些機構會用“3年賺百萬”等概念吸引一批理财小白前來上課，老師講課期間穿插公司介紹，讓學員了解公司的同時，打消顧慮。老師還會灌輸“理财能力很重要”，引導學員不斷學習知識。

此後，老師本人開始現身說法，内容大多為因投資負債後，學習理财便在短時間内賺到不少錢。種種鋪墊都為後續推銷升級課程埋下伏筆。

推銷中，“低價限額”成為一大套路。在記者體驗的微淼商學院課程中，一個将近300人的群裡僅有49個優惠名額。這些優惠即微淼商學院将《系統課》、《财報課》和《企業課》一起打包促銷，售價6998元。老師在群裡稱，小白訓練營是最低價，優惠名額一旦用完，便恢複原價。

而為了打消學員覺得課程比較貴或者學不會的念頭，财商課老師不時在群裡發出老學員提到“投資已經賺回學費”的截圖，并稱“60多歲阿姨都能看懂”，“老師帶過超萬名同學，還沒有說學不會的”，增強學員購課決心。

推銷課程除了低價玄機，财商教育平台往往用較高的收益“誘導”客戶，暗示學完這些課程，收益率就有了保證。其中，微淼商學院一位老師介紹，若好好學習财務自由系統操作課，年化收益率可以達到15%左右。對于“學完課後能達到什麼水平”的提問，其打包票稱：好好學獨立操作沒問題，和老師水平差不多。

财商教育平台大力推銷進階課程，背後是遠不同于入門課的高定價。微淼商學院的進階課目前主要有4門：财務自由工作操作技能課，财務自由财報分析技能課、财務自由企業分析技能課和金融投資與企業管理高級研修班。前三者售價均在3698元以上，金融投資與企業管理高級研修班是998元。

相比之下，啟牛商學院的進階課品種更多，進階課和高階課共有12門，包含基金、股票投資訓練營、穩定收益賺錢課、富人思維認知課等，價格多為幾百元到1000多元。長投學堂的進階課程與啟牛商學院類似，目前主要理财課程有十餘個，價格最高的是REITs投資訓練營，為1480元。

不過，新京報記者注意到，這些課程通常在微信群中被打包出售，其中微淼商學院的進階班課程打包售價6998元，啟牛商學院的為2880元。

隐憂

課程質量成槽點，頭部三機構被要求退款

新京報記者調查發現，财商教育行業“野蠻生長”，課程設置标準不明确、教師資質等是飽受诟病的一大問題。

微淼商學院一位講師告訴新京報記者，微淼很多老師都是從優秀學員成長起來，他便是在2017年底購買了進階課，然後晉升為微淼講師。就具體硬性指标，他表示，招聘老師對學曆沒有太多要求，大專起就可以，現在也有要求本科以上的講師。

記者從微淼官網的人才招聘信息看到，全職在線指導老師要求本科及以上學曆，并沒有具體專業限制，不過，公司強調學習能力要強，專業知識會進行系統培訓。

對此，知名财經評論員司徒正襟接受新京報記者采訪時表示，财商教育本身是建立在經濟學學科基礎上的一個知識體系培訓，應該包含宏微觀經濟、證券、銀行、保險、基金等基礎金融産品知識，企業會計知識、工商稅務知識和相應的法律法規學習。針對财商課内容和教育流程，一位資深業内人士告訴記者，目前業内也沒有明确标準，比如是否應該像給投資者進行風險定級一樣，區分不同等級的學員以給他們教授不同難度的課程，這值得探讨。

亂象之下，目前财商教育平台已有不少“吐槽”。截至2月2日，黑貓投訴平台上，行業規模較大的三個機構——微淼、長投、啟牛的投訴量分别達293條、146條和512條，涉及問題主要包括誘導消費、虛假宣傳等。相比1月中旬，3家的投訴量合計500多條。

根據黑貓投訴上百位消費者留言，在“小白”課程的基礎上，高階課程會進一步學習理财知識，且承諾“畢業不滿意可以全額退款”。而在學員看來，高階課程主要是視頻課，内容比較基礎，難以落地賺錢，一些基礎薄弱的學員甚至難以拿到畢業證。

記者調查看到，有些平台規定，頒發畢業證2日内，學員認為課程價值低于價格才可全額退款，也就是說拿到畢業證才能退款，這就構成了“死循環”，導緻學不會的學員難以拿到退款。一位匿名用戶要求啟牛退款，理由為“我五十歲了，在外打工，連小學都沒畢業，根本學不會聽不懂，這不是趕鴨子上架嗎？”

律師告訴新京報記者，如果購買課程的電子合同中通過營銷手段把具體的内容模糊化或隐性化，消費者可以對合同的有效性提出質疑。花幾千元購買到不匹配的課程，較難構成合同欺詐。而不滿意退款，相當于是單方面做的一個承諾，機構其實有很大的解釋空間，這與典型的虛假宣傳有所差異。“後續，行業整治可能性比較大的操作是行業自律協會介入，進而依賴于各部門的配合，但是否進行進一步監管還要看其規模及覆蓋人群的範圍能擴展到多大。”

監管

有平台為券商開戶導流，風口之上是否應持牌上崗？

目前，微淼商學院、啟牛商學院和長投學堂占據了較大的國内市場份額，其中，成立于2017年的微淼官網稱，已為超過5000萬人普及理财知識，啟牛商學院和長投學堂官網則稱用戶數或付費學員已突破500萬。

如果以對專業金融機構開展投資咨詢業務的要求來審視這些财商教育平台開展的宣傳以及教育服務，兩者在服務内容上有不少相似之處，但後者卻遊離在規則之外。根據證監會《證券基金投資咨詢業務管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱：《征求意見稿》），無論是從事證券投資顧問業務還是基金投資顧問業務，都需要持牌經營，并接受監管機構的嚴格監督，但财商教育平台在授課過程中，雖然也涉及不少金融、理财方面的專業知識，甚至還有挑選基金、股票技巧，但卻并不持牌。

新京報記者在微淼、啟牛、長投的官方介紹頁面上均未發現持牌标志，另外，在中國證券業協會官網的投資咨詢公司信息公示中，記者分别查詢了三個平台所對應的公司名稱——北京微淼财商科技有限公司、北京巅峰同道科技有限公司、上海昌投網絡科技有限公司，三家公司均未列其中。

此外，《征求意見稿》提及，證券基金投資咨詢機構應當充分了解客戶，對客戶進行分類，并對所提供的證券基金投資咨詢服務實施風險評級、分類管理，遵循風險匹配的原則，充分揭示風險。記者體驗過程中，針對不同人群教授的都是雷同課程，并未見到對客戶進行分類以及對授課服務實施風險評級。

經濟學家、新金融專家餘豐慧對記者表示，财商教育的重點應該在于對投資者進行基礎知識的普及，特别是風險知識的普及。在教育過程中，不應該有預期收益率的引導，畢竟即便是專業金融持牌機構這種行為都是違規，更何況非持牌機構。21世紀教育研究院院長熊丙奇也告訴記者，這類培訓不少是咨詢公司在做，并沒有培訓資質，存在監管漏洞，導緻魚龍混雜，反而“收割”了很多急于賺錢的人。

值得一提的是，新京報記者調查中還發現，财商教育平台由于與“炒股”、“開戶”等存在天然鍊接，因此成為一些券商機構導流開戶的入口。

在微淼老師的宣傳中，學員完成規定次數的作業會有一個獎勵——低傭金開戶通道，即傭金為萬分之1.6的華泰證券。華泰證券官網一客服告訴新京報記者，“目前上海分公司與霍爾果斯财商教育科技有限公司有開戶合作，在微淼商學院，财富自由教育系統平台，屬于正規開戶。”

不過，記者聯系華泰證券北京某營業部得知，華泰證券針對個人的開戶傭金默認為萬分之3，經過申請後最終可以低至萬分之1.6，其中ETF交易傭金可以低至萬分之1。

回應

微淼：分期付款是正常社會現象 啟牛：不存在退費難問題

針對小白課程群中老師宣傳高階課程以及學費分期付款等問題，2月2日，微淼相關負責人回應新京報記者稱，目前，微淼商學院的課程分為針對“零基礎”理财人群的《小白訓練營》課程和想要完善自己投資體系的進階課程。可以将《小白營》看做進階課的“入門磚”，學員在學完《小白營》後，教師會向學員宣傳進階課，而分期付款更是正常的社會現象，微淼商學院開設分期付款服務也是予用戶方便，但是否選擇分期付款的主動權與選擇權完全在用戶手中。

此外，對于課程效果，該負責人表示，為了讓用戶真實詳盡地掌握課程知識，微淼商學院會在每周課程結束後提供知識點在線練習和測驗，用戶通過測驗才可進行下一章節課程的學習。并且，當24周課程學習完畢後，微淼商學院會對學員進行統一考核測驗，并結合作業完成情況對學員的學習效果進行打分。當用戶分數不達标，微淼會為用戶提供免費從頭學習通道，直至考核通過。

當天，啟牛商學院相關負責人向新京報記者回應了退費問題，稱退費的一般規定是，學員未學習的課程部分可以無償退款，但是已經學習部分的學費不予退款，客服團隊會就學習體驗等問題與學員溝通，不存在退費難的問題。之前出現過這種情況，是因為有學員在僅剩1天就學完所有課程時聯系客服要求全額退款。

“對于有不好學習體驗的用戶，我們非常抱歉，将積極妥善處理用戶的各種投訴。”這位負責人稱，“我們内部有明确規定不允許講師在課程中有薦股等不合規行為，如有違規行為會有極嚴苛的懲罰措施。”

啟牛商學院負責人表示，目前，财商教育領域有越來越多的新選手進場，必然帶動市場從業規模快速提升，但同時也需要市場規範和行業監管指導。期待相關部門盡早出台行業規範，也會全力支持。

此外，2月2日，記者通過官網電話聯系了長投學堂，一位工作人員表示，如果有回應相關人士會聯系記者，截至發稿記者未收到回複。

新京報記者 潘亦純 胡萌 編輯 王進雨 嶽彩周 校對 賈甯

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