根據日本經濟新聞（NIKKEI）報道，近日日本出現了一起罕見的兩家大企業之間的敵意收購事件，涉及日本綜合性企業伊藤忠（Itochu）和日本運動品牌迪桑特（DESCENTE）。其中牽扯到了中國業務和中國企業安踏。

伊藤忠是迪桑特最大股東，他們在1月31日公布了200億日元（1.82億美元）的收購迪桑特股票的要約（每股溢價50%），将其在迪桑特的股權提高至40％，以實現對迪桑特更強的影響力和對提案的否決權。此前，伊藤忠已将其股份從約25％提升至約30％。

日經表示，目前來看伊藤忠通過收購獲得另外10%的股份基本沒有問題，這将會對迪桑特的董事會構成産生影響。

迪桑特公司和他們的大股東的間隙通過此次收購提案爆發，“這一（收購）公告是單方面做出的，沒有事先通知我們的董事會，也沒有任何提前咨詢，”迪桑特方面表示。迪桑特總裁兼創始家族成員Masatoshi Ishimoto表示，當伊藤忠于10月份增加其股權時，他也沒有得到通知。這家總部位于大阪的公司在二月表示了對收購的反對。

根據日經報道，這兩家公司之間的關系可以追溯到20世紀60年代，但2013年開始出現裂縫。那一年，迪桑特任命了創始家族成員Masshoshi Ishimoto擔任總裁一職而沒有首先告訴伊藤忠。迪桑特在2018年8月宣布與内衣和内衣制造商Wacoal Holdings進行全面的業務合作時，也沒有向伊藤忠進行溝通咨詢。

兩家公司長期以來還在海外戰略等方面存在分歧。伊藤忠方面認為，迪桑特目前過于依賴韓國業務（占營收一半），在中國和日本兩個市場的發展速度低于預期，伴随着品牌在韓國業務趨于平穩，伊藤忠希望敦促迪桑特方面在韓國之外的市場尋求增長。“迪桑特需要有一個增長戰略，以便它可以在中國開設1000家商店，”一位伊藤忠高管表示。

伊藤忠在其收購公告中表示，“（迪桑特）沒有表現出任何嚴肅地考慮這些問題的意願。”他們認為迪桑特管理層的治理能力“不足”，并且沒有履行向股東解釋問題的職責。

但迪桑特管理層擔心，如果品牌在沒有适當規劃的情況下擴展海外業務，可能會受到損害。日經認為，迪桑特不一定不願意向國外擴張，但公司希望确保在擴張的同時，保護其優質商品制造商的地位和聲譽。

預計迪桑特上一個财年将實現65億日元的綜合淨利潤，為伊藤忠貢獻不到20億日元（1830萬美元）的利潤。相比于伊藤忠集團整體産生的5000億日元利潤，顯得微不足道。但是迪桑特将成為伊藤忠擴大旗下紡織業務不可或缺的部分。日經援引消息人士稱，伊藤忠的“核心紡織業務缺乏動力”，“管理層可能希望以迪桑特為支柱去激活它。”

此外，這次伊藤忠對迪桑特的股票收購計劃，還涉及一個受人關注的中國企業——安踏。

2016年，安踏與迪桑特、伊藤忠一起在中國成立合資公司，根據三方簽訂的合資意向書，合資公司初期注資2.5億元（44億日元），安踏、迪桑特及伊藤忠将分别按照6:3:1的出資比例占有相應股份。

根據日經的報道，安踏集團董事局主席丁世忠和他的親屬在日本迪桑特公司中持股7%，是僅次于伊藤忠的第二大股東。丁世忠日前在接受日經采訪時明确表示，支持包括公開要約收購和更換董事會在内的伊藤忠商事的計劃。

伊藤忠、迪桑特、安踏三方關系圖，圖源來自日經中文網。

“如果迪桑特根據伊藤忠的計劃進行轉型，股東将受益。”丁世忠說。

他同時表示， 迪桑特“有潛力成為全球品牌。”他以中國為例，“對于迪桑特來說，在中國做大事并不難。”

可以看出，伊藤忠方面和丁世忠在迪桑特在中國市場的加速發展中達成了初步共識。日經報道，迪桑特下個财年開始的新中期計劃可能會圍繞中國的擴張。

日經表示，伊藤忠和安踏是長期合作夥伴。例如，安踏的一些運動服是在伊藤忠旗下的工廠中制造的。兩人還認識到，迪桑特在中國的增長緩慢。

根據安踏發布的2018年财報，截至12月底，迪桑特在中國有117家門店。 “我們希望利用我們在冬季運動方面的實力，”丁世忠說，“在未來五年内，我預計每年的門店數量将增加30-40％。”他對門店增長的看好源于2022年北京冬季奧運會提供的機會。

2018年迪桑特在中國的門店數增加約80%的情況下，銷售增長超過200%，展示了不錯的增長勢頭。不過安踏集團總裁鄭捷強調這是因為基數小，“（這個增速）其實沒有參照意義，因為基本從無到有。但從店鋪表現和市場的影響來說，我們相信2019年迪桑特會有很好表現。”他認為，迪桑特按照此前計劃在2019年實現盈利“應該沒問題”。

伴随着FILA的成功，安踏逐漸向多品牌管理公司轉變，迪桑特或為安踏集團下一步發展提供新的動力。

丁世忠同時希望目前的争端可以迅速解決，“我不希望看到迪桑特的品牌因高管、董事會和股東之間的不良情緒而受到損害，”丁說，“我支持所有對迪桑特有利的改革。”

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