來源 | 運聯智庫（ID:tucmedia），作者 | 楊宏遠

上周的最後一天，行業内發生了一件大事。

5月24日，韻達股份與德邦股份聯合宣布，韻達股份全資子公司甯波梅山保稅港區福杉投資有限公司（簡稱“福杉投資”）作為戰略投資者，認購德邦股份非公開發行股票，此次非公開發行股票募集資金總額為不超過人民币 6.14億元(含人民币6.14億元)。

交易完成後，韻達股份将持有德邦股份約6.5%的股權比例，成為其第二大股東，并将向德邦股份委派一名非獨立董事，依法行使表決權、提案權等相關股東權利，合理參與公司治理，協助公司進行決策。

從戰略投資的性質和委派非獨立董事來看，此次韻達與德邦快遞的合作是二者的一次全面結盟。兩家體量巨大的企業将打開底盤，進行深度合作。

德邦快遞與韻達的合作，确實是出乎很多人的預料。近幾年來，物流行業裡企業間的投資與合作并不少見，但行業地位、管理架構、業務體量如此匹配和對等的合作卻是非常罕見。可以說是，迄今為止僅有此一例。

根據雙方2019年度報告公布的數據顯示，截至2019年末，韻達全國設立59個樞紐轉運中心，且全部為直營，擁有3728個加盟商及27466個網點及門店；德邦快遞共有28725個網點 ，快遞中轉場108個，自有車輛有2105輛。

從網點布局上來看，韻達與德邦快遞的網絡都是極度标準化的體系，雙方的合作毫無障礙，未來或可以直接接入。

而且從6.5%的股份占比和6.14億元的交易價格來看，此次戰略投資說是投資其實更像是合作。“我們可以由此看出，德邦快遞的發展戰略确實是更加開放了，但并不代表其放棄了獨立自主的發展戰略。假如德邦快遞真的放棄了獨立自主，那它要接受的投資就不會是來自韻達。”運聯研究院執行院長李忠心表示。所以說，要對德邦快遞與韻達的此次合作下一個定義的話，那就是更像是“兄弟結盟”。

值得一提的是，這之前還有一個有意思的小故事。去年5月5日，德邦快遞董事長崔維星和韻達速遞董事長聶騰雲都來到了“2019（第八屆）運聯峰會”的現場，還共同參加了運聯組織的一次飯局，但在此之前兩位并不相熟。

不過據行業人士透露，崔維星與聶騰雲雖然交集并不多，但一直互相欣賞。據說聶騰雲一直很欣賞德邦快遞的人才體系，曾在一段時間集中接觸過德邦快遞的高管。

與加盟制體系相比，直營體系的發展更為獨立，德邦快遞與順豐一樣，運營底盤都是經曆了嚴格的職業化改造。韻達速運想要追趕加盟制快遞行業第一的位置，需要聯合一個底盤能力比較強的合作夥伴，才能實現“1 1＞2”的效應。德邦快遞無疑是最好的選擇。2012年麥肯錫為德邦快遞做咨詢時，還曾建議德邦快遞收購韻達。

有知情人士表示，崔維星與聶騰雲都是管理上有手腕、有鑽研精神的人，發展戰略上也都追求獨立自主的發展方向。這一點，我們也可以從德邦快遞和韻達對待資本的态度看得出來。韻達2019年報顯示，菜鳥成為韻達股東，但隻占2%的股份，且為二級市場交易所得，并不會對韻達未來發展産生太大的影響。

此前業内有一種說法，即未來快遞市場格局會是“3 X”（菜鳥系 郵政 順豐 京東物流）。從這一說法我們可以看出，除了商流相關企業和“國家隊”之外，隻有順豐一家是被大家認定為純第三方的快遞企業。而德邦快遞和韻達的合作，是很有望成為“純第三方”的一股勢力。

抛開兩位老闆的“互相欣賞”，德邦快遞和韻達在業務和發展戰略上也确有很大的合作空間。

公告中稱，認購完成後，德邦快遞和與韻達将充分利用各自領域的業務能力和資源，實現優勢互補，共同提升市場占有率，進一步凸顯規模效益，降本增效，增強雙方的市場競争力，增強持續盈利能力及提升品牌價值。

李忠心認為，此次合作最大的看點就是德邦快遞與韻達在快遞、快運品牌和網絡上的合作，以及雙方在成本上的優勢疊加。

2019年，韻達快運營業收入為4.32億元，同比下降19.75%；在運聯智庫即将公布的《2020年中國零擔企業30強排行榜》中，其排名下滑明顯。與德邦快遞合作後，韻達快運或有望借助德邦快遞完善快運網絡布局，提升其快運品牌在中高端市場的運營能力，提升規模效應。

根據2019年财報數據，德邦的快遞業務全年實現營業收入146.67億元，同比增長28.69%；快運業務實現營業收入107.46億元，同比下滑4.11%。快遞業務量增長達不到預期，快運業務下滑。對于德邦快遞來說，與韻達合作，有望借助韻達在電商件市場的優勢，提升快遞規模，吸取韻達在成本管控方面的經驗，加強在快遞、快運運營中的效率提升和成本管控。

李忠心表示，韻達雖為“後起之秀”，但相對德邦快遞來說其成本管理上還是有優勢的，尤其是車隊成本方面。雙方在幹線方面可能會有深度合作，比如供應商集中采購、雙邊運力匹配、拼倉等。同時，這會比雙方快遞、快運業務方面的合作見效更直接。

雖然一方為直營制企業，一方為加盟制企業，但德邦快遞與韻達在網絡架構上的相似性還是很高的。韻達為加盟制快遞企業中是最早也是目前唯一實現分撥100%直營的企業，而德邦快遞早在幾年前也推行了網點合夥人模式。

因此，雙方的合作很有能會打通到網點一層，在市場開拓上彼此借力，進而實現“直營快遞網 加盟快遞網 直營快運網 加盟快運網”的合力。

此外，從此次合作我們也可以看出，雙方對于加速向綜合物流服務商邁進的野心也都不容小觑，雙方聯手有望再建一個“順豐”。

當然，雙方的合作是長期行為；但至少成本管控方面，我們有望在短期内看到，兩家的競争力都會有明顯的提升。德邦快遞與韻達的此次“牽手”，能量和潛力都将是巨大的，畢竟如此體量的合作未必會有第二例。

©本文為運聯原創，作者：楊宏遠，如需轉載請聯系授權。

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