4400萬平方公裡的亞洲 已經裝不下印度人？

　　文丨華商韬略 張靜波

　　2021年，一份榜單令美國人興奮。

　　彼時，全球十大富豪，九個是美國人，隻有法國奢侈品巨頭“撿漏”，成為唯一不是美國人的十大富豪。

　　但短短半年後，一個印度人闖了進來，給美國人吓出一身冷汗。

　　他先後“幹掉”巴菲特、比爾·蓋茨和貝佐斯……就連世界首富馬斯克，也眼瞅着位子快要不保了。

　　【瘋狂的印度人】

　　最近20年，亞洲首富的位子，基本由中國、日本和沙特三國，輪流坐莊。

　　但這種格局，最近幾年，被印度人打得支離破碎。幾個印度人闖了進來，一出手就霸占了亞洲十大富豪前兩名。

　　一個是印度信實集團穆克什·安巴尼，主要經營石油天然氣業務，另一個是印度煤王高塔姆·阿達尼。

　　前者一舉挑落“中國水王”鐘睒睒，後者不但火速超越前者，成為新的亞洲第一，還上演了一場令世人目瞪口呆的财富神話。

　　甚至，4400萬平方公裡廣袤土地的亞洲，已經裝不下阿達尼。

　　2022年以來，短短數月時間，他先後“幹掉”巴菲特、比爾·蓋茨和貝佐斯……就連世界首富馬斯克，也眼瞅着位子快要不保了。

　　根據《福布斯》最新數據，阿達尼已以1556億美元身價，排名世界第二，僅次于馬斯克。

　　論财富總額，阿達尼還差馬斯克1000多億美元，但論财富增長速度，阿達尼卻令美國人後脊發涼。

　　5年前，阿達尼隻有58億美元。

　　兩年前，還不到100億美元。

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　　現如今，已坐擁1556億美元。

　　是什麼，讓阿達尼的财富，如火箭般飙升？答案藏在他的商業帝國裡。

　　很多人知道，阿達尼是印度煤王，在印尼、澳大利亞擁有大量煤礦。但煤炭隻是阿達尼财富的冰山一角。

　　阿達尼集團旗下擁有七家上市公司,它們控制了印度很多的港口、機場、電力、天然氣、水泥、光伏……甚至食品加工業。

　　并且，在很多領域都做到了印度數一數二。

　　最典型的如煤炭。再比如，控制着印度最大的私人港口——蒙德拉港，運營着印度最大的私營熱電廠，收購了印度第二繁忙的孟買國際機場，是該國最大的機場運營商。

　　今年5月，阿達尼還以105億美元收購瑞士霍爾希姆公司，成為印度第二大的水泥制造商。

　　《福布斯》雜志對阿達尼的描述是，印度基礎設施大亨。言外之意，他掌控了印度大量的基礎設施。

　　過去，我們常用韓國人一生離不開的三樣東西——稅收、死亡和三星，來形容三星對韓國經濟的影響。阿達尼對印度經濟的影響，不亞于三星之于韓國。

　　如果用中國企業來打個不太恰當的比喻，阿達尼集團大緻相當于國家電網、中國神華、舟山港、上海虹橋機場、海螺水泥……等等之和。

　　當這樣一家巨無霸企業，碰上國際能源價格飙升和印度大牛市，奇迹就誕生了。

　　過去20年，印度股市從不到3000點，飙升至近6萬點，上漲20倍。

　　國際大宗商品市場上，煤炭、電力、天然氣等價格，更是在最近兩年暴漲，很多創出了曆史新高。

　　這些，恰恰是阿達尼集團的主營業務。

　　受兩大因素影響，阿達尼集團旗下上市公司的股價飙升，兩年平均上漲了十幾倍，阿達尼綠能公司，更是在過去五年上漲了足足77倍！

　　放眼全球，也很難找出第二家這樣的公司。

　　【神奇的斂财術】

　　1978年，當16歲的阿達尼離開家鄉獨自闖蕩時，他可能做夢都沒想到，自己有朝一日會富可敵國。

　　離開家鄉前，他的父親，一個紡織品商人，已經為他安排好了一生，打算等他從古吉拉特邦大學畢業，便将家族生意交給他打理。

　　但阿達尼對這樣的安排并不滿意。第二年，他便選擇辍學，隻身前往大城市孟買。

　　剛到孟買時，阿達尼身上隻有幾百盧比。為了讨口飯吃，他當起了鑽石分揀工，沒日沒夜地工作。

　　因為幹活太拼命，那段時間，孟買火車上經常能看到下班後倒頭就睡着的阿達尼。

　　頭腦靈活又喜歡折騰的阿達尼，很快就展示出自己的商業天才，在幹了不到三年後，轉行做起了鑽石貿易，第一次與日本買家約會，就賺到了1萬盧比的傭金。

　　此後短短一年多，他就從中賺到了第一桶金。

　　但阿達尼并不滿足于這種賺快錢的生意。在哥哥的召喚下，他重回家鄉古吉拉特邦，幫對方經營一家小型塑料（PVC）工廠。

　　也是從那時起，阿達尼就開始深入到廣袤的國際市場。

　　上世紀80年代，印度開始市場自由化改革。1985年，古吉拉特邦放寬了對外進出口許可。

　　阿達尼抓住機會，成立了阿達尼出口公司。一開始從事PVC進口生意，緊接着，業務擴張至農業、電力、金屬和紡織品等領域。

　　阿達尼的生意風生水起之際，他的老鄉、大學同學，後來擔任印度總理的莫迪，也在古吉拉特邦成為人民黨内部一顆冉冉升起的政壇新星。

　　兩人的關系，在外界看來，至今扯不清、道不明。

　　随着業務的不斷擴張，阿達尼越來越感到，物流成為阻礙自身發展的最大瓶頸。于是，1995年當古吉拉特邦決定将蒙德拉港私有化時，阿達尼果斷拿下了它。

　　多年後，阿達尼感歎自己的生命中有兩個轉折點：一個是1985年開始進口業務，另一個就是進入港口行業。

　　拿下蒙德拉港後，阿達尼繼續修建鐵路，連通港口，并圍繞這個交通大動脈，不斷擴張自己的商業帝國版圖。

　　從煤炭、食用油、石油和天然氣勘探，到航運、發電……包羅萬象。

　　在這個過程中，他充分展現出自己的商業天才。最經典的一次戰例，發生在2010年。

　　彼時，阿達尼拿下澳大利亞最大的煤礦——卡邁克爾煤礦，總儲量預計270億噸，比世界第二大煤炭出口國印尼還要多。

　　但在修建運煤鐵路時，卻遭到澳大利亞人的反對，因為該鐵路途經大堡礁沿岸。

　　随着抗議活動的增多，包括黑石、摩根大通等投資機構，以及項目貸款方、保險公司和主要的工程公司，都陸續退出。

　　但阿達尼沒有放棄，繼續尋找新的資金和解決方案。

　　很多人對他的頑固，表示不解。畢竟，随着新能源的崛起，煤炭行業已是夕陽産業。可阿達尼依然堅持，不達目的不罷休。

　　經過長達九年的拉鋸戰之後，該項目終于獲得最後一項開發許可。

　　2022年1月，卡邁克爾煤礦正式啟動出口。随後，全球煤炭價格迎來一輪史無前例的大牛市。

　　如果你認為這是運氣，那阿達尼在新能源上的投資，或許能推翻你的結論。

　　2021年，當莫迪政府在印度推動綠色能源革命時，阿達尼許諾投資700億美元，志在成為全球最大的可再生能源生産商。

　　在那之前，阿達尼在光伏産業，已布局了很多年。

　　從某種意義上講，正是在新能源領域有長期的布局和耕耘，才讓阿達尼更了解整個能源的全局，也更清楚傳統能源仍将在相當長時間内難以替代，進而對澳大利亞煤礦如此執著并心想事成。

　　這些投資最終讓阿達尼集團的股價，在過去五年大幅飙升，并将阿達尼推向人生的巅峰。

　　【千億帝國的隐憂】

　　阿達尼造富神話的背後，是全球新、舊兩種能源交替過程中，發生的不可思議的一幕。

　　一方面，新能源公司的估值，在未來碳減排預期的推動下，不斷飙升。

　　另一方面，受疫情、俄烏戰争、氣候等多重因素的疊加影響，煤炭等舊能源的價格，也比翼齊飛。

　　要知道，僅僅兩年前，人們還在讨論，要将煤炭送進曆史。彼時，幾乎所有人都認為，煤炭作為一種肮髒的舊能源，徹底完犢子了。

　　但兩年過去了，煤炭不僅沒有完犢子，反而讓人類更加依賴它。

　　這看似不可思議的一幕，最終成就了阿達尼的商業帝國夢，讓兩頭吃盡的他，在造富之路上狂奔。

　　但新、舊能源不可能一直比翼齊飛。阿達尼的商業帝國隐憂已現。

　　首先，經過十幾倍的上漲，阿達尼集團的估值已高到離譜，不但遠高于同行，甚至高于亞馬遜、特斯拉等科技公司。

　　下面是國外網友做的一幅比較圖：

　　阿達尼集團旗下四家公司的估值，都在400倍以上，最高的阿達尼天然氣，估值高達763倍。相比之下，谷歌的估值僅為21倍。

　　跟同行比，阿達尼子公司的估值更是離譜，類似天然氣這種傳統公司的估值，行業平均水平不到25倍。

　　電力行業平均估值12倍，而阿達尼電力的估值高達31倍。

　　更可怕的是，相比高高在上的估值，阿達尼集團的年營收僅為300億美元，還不到亞馬遜的1/10。

　　其次，阿達尼集團的債務問題，備受外界質疑。

　　過去幾年，為了迎合莫迪政府的長期經濟目标，阿達尼通過大肆舉債，向不同的行業快速擴張，僅新能源就承諾投資700億美元。

　　此外，還在全球發起了大大小小30多起收購。

　　面對阿達尼的瘋狂之舉，惠譽旗下CreditSights發出預警，直言阿達尼集團“嚴重過度杠杆化”。

　　阿達尼通過激進的冒險、快速的舉債和微妙的政商關系，積累了驚人的财富。但這種快速“斂财”之道，也正在将他推向危險的境地。

　　在印度，阿達尼與莫迪政府的關系，一直備受争議。

　　兩人既是老鄉，又是大學同學。2002年，古吉拉特邦發生暴亂，時任該邦首席部長的莫迪聲譽跌至谷底。

　　阿達尼又是出錢，又是出力，幫莫迪大搞正面宣傳。

　　2014年，莫迪競選印度總理，以及大選獲勝後飛往新德裡時，乘坐的是阿達尼集團的飛機。

　　莫迪也投桃報李，多次暗中“幫襯”阿達尼。

　　2018年，印度政府批準了6個機場的私有化。阿達尼原本沒有競标資格，但政府卻放寬了标準，允許沒有經驗的公司參與競标。

　　最終，6個機場悉數落入阿達尼手心。

　　不少人對阿達尼的“斂财術”心有怨言，有人為此還繪制了一幅圖，諷刺這位全球第二富豪背後，是一個饑餓指數全球排名墊底的印度。

　　盡管如此，阿達尼的商業天才，卻無法否認。

　　過去40年，這位商業大亨憑借前瞻性的眼光和冒險精神，充分抓住了印度經濟快速騰飛的曆史性機遇。

　　在總結自己的成功經驗時，阿達尼表示，我是一個無可救藥的樂觀主義者。

　　未來，這個樂觀主義者能否超越馬斯克，登頂世界第一，尚有很多變數。但正如股神巴菲特所言：從來沒有人可以靠做空自己的祖國而發财。

　　阿達尼的成功，很好地诠釋了這句話。

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