各位朋友春節快樂，祝大家恭喜發财，大吉大利。牛年牛氣沖天，賺得盆滿缽滿。

首先，小财迷要幫大家解釋一個疑惑。之前一說到經濟周期，有些人可能雲裡霧裡。明明說未來不可預測，怎麼研究經濟周期卻能預測未來的投資方向？

表面上，研究經濟周期表面上看起來就像是算卦的，說得一套一套，天花亂墜。實際上，研究經濟周期最大的作用在于：定位當前所處的環境，增加投資勝算，而不是一定借此賺錢。

舉個例子，如果此時是複蘇周期，寬信用（貸款容易）與寬貨币（市場不差錢）同時出現，那麼資本市場大概率将上漲。原理就是錢多了，生意好做，更多的資金流入股市，資本市場容易出現欣欣向榮的場景。

說到經濟周期，通常有三個：朱格拉周期、基欽周期與康波周期。

今天先說朱格拉周期。經過研究，法國經濟學家朱格拉認識到每一次經濟危機并不孤立，而是跟一連串的事件有關。

比如我們有句老話叫：矯枉過正，過猶不及。每一次經濟危機跟上一次經濟繁榮關系密切，同樣的，每一次繁榮也跟上一次經濟危機密切相關。

原理是這樣：因為刺激經濟的力度過猛，導緻經濟出現繁榮景象。這種繁榮景象并不會一直持續，而是會在達到某一個臨界點後開始掉頭轉向。

比如經濟一片繁榮時，為了更加繁榮，會出台許多利好政策，讓經濟繼續升溫。此時房價上漲，帶動物價、工資等上漲，而工資漲幅終有跟不上房價上漲的時候。此時就會出現員工被迫辭職，收入減少，消費減少。

這反過來又将影響公司營業收入。公司慘淡經營，員工收入降低，消費繼續減少，公司可能因此而出現倒閉潮，進而導緻經濟危機。

相反，經濟不佳時，各種重磅利好政策接連出現，強行将經濟托起。此時經濟複蘇加快，員工收入增加，消費增加，進一步刺激公司營業收入增加。經濟越來越繁榮，直到繁榮過了頭。

所以，朱格拉才有那句經典名言：蕭條的唯一原因就是繁榮。

看到這有沒有聯想到《道德經》的智慧呢？“天下皆知美之為美，斯惡矣。”正是因為知道什麼是醜，才明白什麼是美。兩者有對比才顯得合理。

同理辯證地看，正是因為經濟有危機才會有繁榮，經濟繁榮過頭才會有危機。

一個完整的朱格拉周期大約為9~10年。看到這再想想資本主義國家，是不是大約每10年就出現一次危機呢？1987年的金融危機、1997年的金融危機、2008年的金融危機以及2020年的新冠疫情打擊。

雖說最後面那個不算嚴格意義上的經濟危機，但其造成的破壞不亞于經濟危機。

當然推動朱格拉周期的主要因素還是貨币。原因小财迷之前介紹過：因為紙币的出現讓市場利率出現周期性波動。

如果按照朱格拉周期，剛剛經曆過新冠疫情打擊，全球各地正在加碼刺激經濟，此時将進入朱格拉周期的上行階段，接下來經濟将越來越繁榮。股市作為經濟預期的晴雨表，收益應該說得過去。

剩下的基欽周期與康波周期，我們下次再聊。

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