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一、單項選擇題

1、選擇債務融資的結構應考慮的問題不包括（　）。

A、債務期限配比

B、境内外借款占比

C、資金總額

D、貨币結構

2、下列對于項目資本金與債務資金比例的描述中錯誤的是（　）。

A、項目資本金比例越高，貸款的風險越低

B、權益資金過大，風險可能會過于集中

C、項目資本金所占比重過小，财務杠杆作用下滑

D、項目資本金所占比重過小，導緻負債融資的難度提升

3、某企業資産總額為1000萬元，其中普通股600萬元（每股10元），借款100萬元（年利率8%），債券300萬元（年利率10%），已知企業今年的銷售額為800萬元，變動成本480萬元，固定成本180萬元。所得稅率為30%，則今年普通股每股收益為（　）。

A、1.28元/股

B、1.19元/股

C、6.79元/股

D、8.89元/股

4、（　）是解決項目融資的資金結構問題的核心。

A、項目債務資金的籌集

B、債務期限配比

C、債務償還順序

D、境内外借款占比

5、根據投資（　）的原理，投資者的投資風險大于提供債務融資的債權人，因而會在債權人要求的收益率上再要求一定的風險溢價。

A、風險越大，要求的報酬率越高

B、風險越小，要求的報酬率越高

C、風險越大，要求的報酬率越低

D、風險越小，要求的報酬率越低

6、某企業發行普通股正常市價為20元，估計年增長率為10%，第一年預計發放股利1元，籌資費用率為股票市價的12%，則新發行普通股的成本率為（　）。

A、11.36%

B、13.33%

C、15.56%

D、15.68%

7、某公司發行票面總額為300萬元的優先股票，籌資費費率為5%，年股息率為15%，公司所得稅稅率為25%，則其資金成本率為（　）。

A、11.84%

B、15.00%

C、15.79%

D、20.00%

8、某公司發行普通股籌資，正常市價為600萬元，籌資費率為5%，第一年股利率為10%，以後每年增長5%，計算其資金成本率為（　）。

A、15.5%

B、15%

C、10.5%

D、10%

9、某公司從銀行借款1000萬元，年利息80萬元，籌資費費率為30%，企業所得稅率25%，該項借款的資金成本率為（　）。

A、8.00%

B、8.57%

C、11.42%

D、12.00%

10、某公司發行面值為1000萬元的10年期債券，票面利率為13%，發行費用率為5%，發行價格1200萬元，公司所得稅稅率為25%，則該債券成本率為（　）。

A、7.5%

B、8.55%

C、10.25%

D、13.36%

11、建設項目投資100萬元，預計投資收益率為10%。現準備以發行優先股的方式籌集資金，優先股股利率為8%，籌資費率為4%，所得稅為25%，則該投資項目（　）。

A、不可行

B、可行

C、無法确定

D、以上答案都對

12、下列融資成本中，屬于資金使用成本的是（　）。

A、資信評估費

B、廣告費

C、律師費

D、紅利

13、資金籌集成本的主要特點是（　）。

A、在資金使用多次發生

B、與資金使用時間的長短有關

C、可作為籌資金額的一項扣除

D、與資金籌集的次數無關

14、下列關于資金成本的說法中，錯誤的是（　）。

A、資金成本是資金使用者向資金所有者和中介機構支付的占用費和籌資費

B、資金成本全部計入産品成本中

C、資金成本具有一般産品成本的基本屬性

D、資金成本一部分計入産品成本，另一部分作為利潤分配

15、下列對于資金籌集成本與資金使用成本的描述中，正确的是（　）。

A、資金籌集成本在資金使用中多次發生

B、資金籌集成本可作為籌資金額的一項扣除

C、資金使用成本在資金使用時一次支付

D、資金使用成本在使用資金過程中不再發生

16、下列關于優先股的表述，正确的是（　）。

A、優先股有還本期限

B、優先股股息浮動

C、優先股股東擁有公司的控制權

D、優先股股利稅後扣除

17、以工業産權、非專利技術作價出資的比例不得超過投資項目資本金總額的（　）%，國家對采用高新技術成果有特别規定的除外。

A、10

B、20

C、30

D、40

18、下列項目中，屬于不實行資本金制度的項目是（　）。

A、經營性固定資産投資項目

B、公益性項目

C、基礎設施項目

D、小型項目

19、關于項目資本金的說法，不正确的是（　）。

A、項目資本金是指在項目總投資中由投資者認繳的出資額

B、項目資本金是非債務性資金

C、項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務

D、投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可抽回

20、城市軌道交通工程中，項目資本金占項目總投資的最低比例為（　）。

A、20%

B、25%

C、30%

D、35%

21、關于資金成本性質的說法，正确的是（　）。

A、資金成本是指資金所有者的利息收入

B、資金成本是指資金使用人的籌資費用和利息費用

C、資金成本一般隻表現為時間的函數

D、資金成本表現為資金占用和利息額的函數

22、選擇債務融資結構時，需要考慮債務償還順序，正确的債務償還方式是（　）。

A、以債券形式融資的，應在一定年限内盡量提前還款

B、對于固定利率的銀行貸款，應盡量提前還款

C、對于有外債的項目，應後償還硬貨币債務

D、在多種債務中，應後償還利率較低的債務

二、多項選擇題

1、下列選項中屬于資金成本形式的有（　）。

A、個别資金成本

B、綜合資金成本

C、邊際資金成本

D、長期資金成本

E、短期資金成本

2、企業增資擴股中企業可以通過原有股東增資擴股以及吸收新股東增資擴股，包括（　）的增資擴股。

A、國家股

B、企業法人股

C、個人股

D、外資股

E、商業股

3、債務資金籌措應考慮的主要因素包括（　）。

A、合資合作

B、銀行貸款

C、債務償還

D、違約風險

E、債務期限

4、下列選項中，屬于項目資本金的籌措方式有（　）。

A、發行股票

B、發行債券

C、設備融資租賃

D、吸收國外資本直接投資

E、申請國際金融組織優惠貸款

5、下列選項中屬于債券籌資的優點有（　）。

A、籌資成本較低

B、保障股東控制權

C、發揮财務杠杆作用

D、便于調整資本結構

E、企業總資金成本降低

6、下列可以作價出資，作為固定資産投資項目資本金的有（　）。

A、企業商譽

B、土地使用權

C、非專利技術

D、工業産權

E、實物

7、對于采用新設法人進行籌資的項目，在确定項目資本金結構時，應通過協商确定投資各方的（　）。

A、出資比例

B、出資形式

C、出資順序

D、出資性質

E、出資時間

答案部分

一、項選擇題

1、【正确答案】 C

【答案解析】 本題考查的是項目債務資金結構。選擇債務融資的結構應該考慮：（1）債務期限配比；（2）債務償還順序；（3）境内外借款占比；（4）利率結構；（5）貨币結構。參見教材P237。

2、【正确答案】 C

【答案解析】 本題考查的是資本結構。項目資本金比例越高，貸款的風險越低，貸款的利率可以越低，如果權益資金過大，風險可能會過于集中，财務杠杆作用下滑。但如果項目資本金占的比重太少，會導緻負債融資的難度提升和融資成本的提高。參見教材P236。

3、【正确答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資本結構。

元/股見教材P238。

4、【正确答案】 A

【答案解析】 本題考查的是資本結構。項目債務資金的籌集是解決項目融資的資金結構問題的核心。選項BCD屬于選擇債務融資的結構應該考慮的内容。參見教材P236。

5、【正确答案】 A

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。根據投資“風險越大，要求的報酬率越高”的原理，投資者的投資風險大于提供債務融資的債權人，因而會在債權人要求的收益率上再要求一定的風險溢價。參見教材P233。

6、【正确答案】 D

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。Ks=10% 1/[20×（1-12%）]=15.68%。參見教材P233。

7、【正确答案】 C

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。15%/（1－5%）＝15.79%。參見教材P231。

8、【正确答案】 A

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。60/[600×（1－5%）]＋5%＝15.5%。參見教材P232。

9、【正确答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。由公式K=D/ P（1-f）=80×（1-25%）/1000（1-30%）=8.57%。參見教材P231。

10、【正确答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。KB=1000×13%×（1-25%）/[1200×（1-5%）]=8.55%，參見教材P233。

11、【正确答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資金成本的計算。資金成本是評價投資項目是否可行的一個重要尺度。隻有當預期投資收益率大于等于資金成本時，投資項目才是可行的。優先股的資金成本為：Kp=i/（1－f）=8%/（1－4%）=8.3%<10%，因此項目可行。參見教材P232。

12、【正确答案】 D

【答案解析】 本題考查的是資金成本的構成、性質、作用。資金使用成本主要包括支付給股東的各種股息和紅利、向債權人支付的貸款利息以及支付給其他債權人的各種利息費用等。參見教材P230。

13、【正确答案】 C

【答案解析】 本題考查的是資金成本的構成、性質、作用。資金籌集成本與資金使用成本是有區别的，前者是在籌措資金時一次支付的，在使用資金過程中不再發生，因此可作為籌資金額的一項扣除，而後者是在資金使用過程中多次、定期發生的。參見教材P230。

14、【正确答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資金成本的構成、性質、作用。資金成本隻有一部分具有産品成本的性質，即這一部分耗費計入産品成本，而另一部分則作為利潤的分配，不能列入産品成本。參見教材P231。

15、【正确答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資金成本的構成、性質、作用。資金籌集成本與資金使用成本是有區别的，前者是在籌措資金時一次支付的，在使用資金過程中不再發生，因此可作為籌資金額的一項扣除，而後者是在資金使用過程中多次、定期發生的。參見教材P230。

16、【正确答案】 D

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。優先股與普通股相同的是沒有還本期限，與債券特征相似的是股息固定。優先股股東不參與公司的經營管理，沒有公司的控制權，不會分散普通股東的控制權。但優先股融資成本較高，且股利不能像債權利息一樣在稅前扣除。參見教材P225。

17、【正确答案】 B

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。以工業産權、非專利技術作價出資的比例不得超過投資項目資本金總額的20%，除國家對采用高新技術成果有特别規定的除外。參見教材P220。

18、【正确答案】 B

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。公益性投資項目不實行資本金制度。參見教材P220。

19、【正确答案】 D

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。項目資本金是指在項目總投資中由投資者認繳的出資額。對項目來說，項目資本金是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務。投資者可按其出資的比例依法享有所有者權益，也可轉讓其出資，但不得以任何方式抽回。參見教材P220。

20、【正确答案】 A

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。城市軌道交通項目的項目資本金占項目總投資的最低比例由25%調整為20%。參見教材P221。

21、【正确答案】 B

【答案解析】 本題考查的是資金成本的構成、性質、作用。資金成本與資金的時間價值既有聯系又有區别。兩者的區别主要表現在兩個方面：第一，資金的時間價值表現為資金所有者的利息收入，而資金成本是資金使用人的籌資費用和利息費用；第二，資金的時間價值一般表現為時間的函數，而資金成本表現為資金占用額的函數。參見教材P231。

22、【正确答案】 D

【答案解析】 本題考查的是資本結構。一些債券形式要求至少一年年限内借款人不能提前還款。采用固定利率的銀行貸款，因為銀行安排固定利率的成本原因，如果提前還款，借款人可能會被要求承擔一定的罰款和分擔銀行的成本。通常，在多種債務中，對于借款人來講，在時間上，由于較高的利率意味着較重的利息負擔，所以應當先償還利率較高的債務，後償還利率交低的債務。對于有外債的項目，由于有彙率風險，通常應先償還硬貨币的債務，後償還軟貨币的債務。參見教材P237。

二、多項選擇題

1、【正确答案】 ABC

【答案解析】 本題考查的是資金成本的構成、性質、作用。資金成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據，資金成本有個别資金成本、綜合資金成本、邊際資金成本等形式，它們在不同情況下具有各自的作用。參見教材P231。

2、【正确答案】 ABCD

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。企業增資擴股：企業可以通過原有股東增資擴股以及吸收新股東增資擴股，包括國家股、企業法人股、個人股和外資股的增資擴股。參見教材P225。

3、【正确答案】 CDE

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。債務資金籌措應考慮的主要因素包括：債務期限、債務償還、債務序列、債權保證、違約風險、利率結構、貨币結構與國家風險。參見教材P226。

4、【正确答案】 AD

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。項目資本金屬于非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務。選項BCE均不屬于項目資本金的籌措方式。參見教材P220。

5、【正确答案】 ABCD

【答案解析】 本題考查的是項目資金籌措的渠道與方式。債券籌資的優點有：籌資成本較低、保障股東控制權、發揮财務杠杆作用、便于調整資本結構。參見教材P229。

6、【正确答案】 BCDE

【答案解析】 本題考查的是項目資本金制度。項目資本金可以用貨币出資，也可以用實物、工業産權、非專利技術、土地使用權作價出資。參見教材P220。

7、【正确答案】 ABE

【答案解析】 本題考查的是資本結構。采用新設法人籌資方式的項目，應根據投資各方在資本、技術、人力和市場開發等方面的優勢，通過協商确定各方的出資比例、出資形式和出資時間。參見教材P236。

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