近日，美的集團拟以發行3.42億股，換股吸收合并小天鵝，交易金額達143.78億元。此次換股完成後，小天鵝将終止上市并注銷法人資格。這個消息不僅備受股民關注，在家電行業内也産生了不小的火花。

溢價3000萬收購小天鵝

據了解，美的電器以16.8億元收購無錫國聯集團所持小天鵝24.01%A股股份的方式入主小天鵝。相較于無錫國聯開出的底價，美的電器不但沒有打折，還多給了3000萬元的溢價，這不僅顯示了美的的誠意以及自身對對小天鵝的信心。從長遠發展來看，美的收購小天鵝是一個明智的選擇。

2016年美的以約5億美元的花費收購東芝白色家電業務闆塊80.1%股權，美的從中獲得了東芝品牌授權及5千項白電專利。這樣看似花了大錢，但實際上省去了不少家電技術研發費，在一定程度上能提升生産效率。

2017年美的再次開啟收購計劃，以292億人民币對價收購庫卡集團94.55%股權，進入機器人及自動化設備領域。雖然收購的主要産品為負重機器人，但你知道嗎，2016年國内工業機器人市場份額14%，這個行業的發展前景也非常可觀。

在家電行業中，對于家電品牌來說提升生産效率，才是品牌迅速占領市場的關鍵，而非我們固定思維所想自研自産，在摸索中前進。在産品技術研發的過程中，企業可能遇到一些阻礙，不過随着技術的不斷成熟故障率會降低，新品電器也會更耐用。但這樣的發展步伐并不能讓企業得以快速發展，而并購則能夠讓企業在一定程度下提速。

為什麼美的電器這麼熱衷的做各種并購？原因很簡單，因為在現代人常接觸的家電領域已發展的日趨成熟，它并不是新興市場。美的電器收購有技術的家電品牌，能不斷的更新技術，讓自家的産品與時俱進。不過，這并不能保證研發的新品一定能成為市場爆款。

美的選擇與小天鵝進行資産合并，交易完成後，會最大程度放大2016年美的并購東芝後花費5億美元的産業價值。那場并購主要涉及洗衣機方面的專利。如果美的将這部分生産鍊轉移給小天鵝，那麼，通過内銷渠道可實現并購重組，增加美的集團自身的價值，也有利于洗衣機行業的積極發展。

收購小天鵝也能夠在很大程度上緩解前期美的外延并購的資金壓力，并為之後續産業鍊整合構築更為強勢的現金流基礎。小天鵝對于洗衣機行業的專業态度以及多年技術的積累沉澱，加上它在各大渠道的鋪貨情況，将有助于美的打通洗衣機下遊渠道生意。

據了解，美的集團正在向覆蓋暖通空調、消費電器、機器人及自動化、智能物流四大業務的跨國科技集團轉型，小天鵝是美的控股的洗衣機業務平台，兩者合并有利于美的“智能制造 智能家居”雙智戰略的落地實施，未來還有可能開啟美的新時代。

美的合并後直逼海爾？

在我國家電行業中，海爾從品牌和産品銷量上穩坐第一，美的緊随其後;而在洗衣機領域海爾與美的都發展的很好，不過，這兩個品牌之間的發展策略有所不同。

海爾自2005年引入智能家電和物聯網概念以來，開始用這個理念統領家電制造、生産、銷售，提出全平台發展戰略，通過物聯網和智能家居，建立基于海爾自身體系的平台類白色家電産品;美的在每個領域收購成功品牌，引入技術、消化，深耕領域和細分市場，做專業品牌。相較而言，海爾在白電領域的布局更大，行業影響力也更強些。

此次美的收購小天鵝，仍然會保留它的品牌與産品。這種行業整合，将使整個白色家電今後發展更為理性，也會整體提升美的白色家電行業的競争力。美的很可能将使用小天鵝來統領美的洗衣機産業，與海爾競争。

美的和小天鵝此次換股吸收合并完成後，小天鵝将終止上市并注銷法人資格，美的集團承接小天鵝全部資産、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與義務。相關業内人士分析，美的合并完成後，在行業内的實力将大增，看似平靜的洗衣機市場在美的和海爾這兩名大咖之間，即将開展一番龍争虎鬥。

據中怡康發布最新的洗衣機行業數據顯示，洗衣機行業排名第一是海爾，份額為33.2%，第二是小天鵝，份額為18.3%。中商産業研究院發布的洗衣機網絡零售數據同樣顯示了小天鵝的市場份額，2018年8月份洗衣機網絡零售前10品牌分别是：海爾、小天鵝、西門子、美的、松下、三洋、TCL、博世、三星、卡薩帝。

從數據上來看，美的收購小天鵝将會縮小與海爾的差距，并超越其它品牌。按照好的方向發展下去，美的很有可能打破海爾一家獨大的格局。屆時為了争奪行業領先地位，兩大企業将會開展從技術到産品等一些列的競争，而排在後面的品牌如果沒有跟上步伐，很可能在行業中掉隊。

美的和小天鵝的合并在業内人士眼中，這意味着家電存量市場将會發生大變化。業内人士分析表示，美的小天鵝這樣的品牌重構整合現象，未來也将會在其他品牌上發生。随着新老消費者的不斷更替，人們對大家電的需求也有所不同，大家電在發達城市市場銷售飽和，農村市場的增速也在放緩，未來5年内也将趨向飽和。

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