高瓴資本終于耐不住性子,出來辟謠了。
3月15日,針對“虧損300億美元被清算”一事,高瓴資本回應稱公司在美股持倉一共60億美元左右,“不可能虧損達到300億美元”。但高瓴資本并沒有回應,公司是否擁有風控方案面對股價的持續下跌。
近日,中概股再陷新一輪暴跌。自2021年初以來,中概股總體累計跌幅巨大,不少個股累計跌幅已超過90%,粗略推算,中概公司從2021年高位的市值累計縮水超過1萬億美。而在港股方面時隔六年,恒生指數前段時間也再次跌破兩萬點大關。A股同樣沒能置身事外,雖然大A在3月16日出現反彈,但前段時間的暴跌相信讓不少股民都刻苦銘心,3月15日盤中甚至還打響了3000點保衛戰。
在新一輪市場動蕩之中,資金雄厚的高瓴,成為投資者關注的焦點。作為國内最頂尖的價值投資機構,高瓴的一舉一動常被視為行業風向,面對這場不知何時結束的“血洗”,高瓴的表現又如何呢?
1 美股市場:已有标的腰斬
從去年三季度開始,高瓴旗下專注于二級市場投資的基金管理人主體HHLR Advisors就開始對中概股的減持。根據上個月剛剛公布的,去年四季度美股持倉報告。高瓴去年四季度清倉了阿裡巴巴和哔哩哔哩,并砍掉了拼多多近9成倉位。
美國SEC文件顯示,高瓴旗下HHLR Advisors截至2021年四季度底在美股市場共持有76隻股份,持倉總市值約64.72億美元。
2020年以前,愛奇藝近年一直在高瓴資本重倉股名單中。2019年,愛奇藝一度成為高瓴資本第一大重倉股。根據預估,高瓴持有愛奇藝的成本在18美元左右,截至3月15日美股收盤,愛奇藝最新價格為2.110美元,浮虧已超過8成。
作為蔚來汽車的基石投資者,高瓴曾在蔚來汽車最低位時又清倉了蔚來,直到特斯拉帶火了全球新能源産業鍊,高瓴資本又在2020年第三季度再度重倉蔚來。去年四季度,再度減持了蔚來汽車,其持股數量從85.9萬股降至35萬股。根據預估,高瓴持有蔚來汽車的成本在35美元左右,截至3月14日美股收盤,蔚來最新價格為14.100美元,相對持倉價早已腰斬。
而根據創投Plus統計,高瓴在房地産領域的投資浮虧最為嚴重。在行業整體景氣度下行、知名房地産企業接連“爆雷”、政策逐步收緊的情況下,住宅交易平台貝殼2021年全年營收807.52億元,同比增長14.57%,淨虧損5.24億元,同比擴大118.87%,總市值較最高點已蒸發超87%。
整體看來最為穩健的闆塊是醫療保健。其中主要依靠創新藥企業百濟神州超130%的浮盈拉動。此次SEC針對的5家中概股公司中,百濟神州赫然在列,未來面臨較大的不可知因素。
2 港股市場:
28家公司的投資處于浮虧狀态
在多重因素影響下,香港股市近日同樣持續重挫,恒生指數更是自2016年以來首次跌破20000點。
據新浪财經梳理,高瓴在港交所共持有41家企業的股份,目前對28家公司的投資處于浮虧狀态,近77%的醫療保健企業最新收盤價低于高瓴的投資價格,兆科眼科、心通醫療及嘉和生物股價縮水超75%,其中最大跌幅出現在材料領域。
股東數據顯示,截至2021年年中,高瓴資本依然是南方錳業的第四大股東。受俄烏局勢影響,國内外鎳價持續提升。由于不鏽鋼生産會同時用到電解錳和鎳,鎳價的大幅飙升極大增加了不鏽鋼生産需求和進度的不确定性,從而影響南方錳業核心産品電解錳的價格及營收預期,3月以來公司股價已出現腰斬。
不過,高瓴資本在消費領域的投資表現依舊可圈可點。2010年,高瓴資本以4500萬美元投資了藍月亮的天使輪,并在第二年追加103萬美元,到如今已重倉長達10年。高瓴預計持股藍月亮的成本在0.72港元左右,盡管近段時間以來藍月亮也是跌跌不休,但截至3月16日收盤股價依然有4.950港元。可以說,在這筆投資上,藍月亮的成績依然亮眼。
3 A股市場:
光是格力就已存巨額浮虧
在中概股遭遇史詩級抛售,港股血流成河之際。A股也出現了持續下滑,雖然3月16日出現反彈,但近段時間以來的暴跌,相信讓不少股民都刻苦銘心。那麼高瓴資本在A股市場的戰績如何呢?
無疑,2019年高瓴資本入股格力電器15%股權的這筆耗資超400億交易,是高瓴在國内市場最為有名的一起投資。而這其中210億元為高瓴的自有資金,剩下的207億元是用格力電器股票向7家銀行進行的質押融資,使用1.98倍杠杆撬動了這筆融資。
銀行的股票質押式融資利率通常約8.5-9%,這意味着高瓴每年需要為該筆融資支付17.6-18.6億元利息。有人按照2019年底時商業銀行公允的年貸款利率6%算了一筆賬,取200億整數計算的話:200億*6%*5=60億的利息支出,自有資金218億,如果存銀行3年,按照3%利息率,大概有218*3%*3=20億的利息收入。因此高瓴資本第一次入股格力電器的真實成本大概是:418億 60億 20億=500億 ,而非表面看到的418億。這500億對應418億是119%的溢價,由此算出:2019年12月高瓴資本入股格力電器的真實成本價大概是46.17*119%=55元,遠遠高于對外公布的46.17元。而如今格力的股價已跌去超30%,高瓴不僅浮虧超百億,還于2年間付出超35億元的質押利息。
最新數據顯示,高瓴在A股共持有約27家企業的股份,其中對17家公司的投資處于浮虧狀态。恒瑞醫藥和安圖生物的相較于高瓴最初的投資成本近乎對折。其中高瓴資本在2021年2月,通過定增價145元買入346萬股華大基因, 截至3月16日收盤,股價89.61元,近乎腰斬;
在A股的投資,高瓴同樣是在消費領域大放光彩,高瓴在2015年一季度建倉的古井貢酒,初始持股454萬股,并在2015年到2016年一季度陸陸續續加倉至1245萬股,持倉平均成本約為32.03元/股。截至3月15日收盤,古井貢酒174.76元,足足賺了5倍多。
本文源自深藍财經
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