作為大衆投資理财方式之一的股票投資，已經得到廣大投資者的認可，投資股票市場也已經成為一種時尚。投資者都想在股市中掙大錢，但作為一種投資，有賺就必然有賠，而且賠錢的比例往往比較大。也許有的投資者認為，股市裡賺錢無非是低買高賣，然後重複操作，就可以不斷獲利。這話似乎很有道理，也很正确。然而實際情況卻并非如此，很多時候往往買的不是低點卻賣在了低點；該賣的時候沒賣，該買的時候沒買。

造成投資失誤的原因就是投資者不知道如何把握買點和賣點。也就是說，投資者沒有一個明确的概念要在什麼時候買，在什麼時候賣，更沒有一個合理的止損和止盈計劃，這在股市中是非常危險的。我們除了要關注賬面上那些時刻變化的數字，更重要的是要關注随時到來的風險與機遇，也就是關注買點和賣點的提示信号，隻有這樣，才能在股市中做到遊刃有餘，張弛有度，實現穩定的獲利。

出貨的技術辨析及量能變化

出貨是主導資金完成操作、兌現利潤的過程。當然，不排除某些主導資金并無利潤、以虧損離場的可能性。畢競迫于局勢認賠出局并不是散戶的專利。

有可能的話，誰都不想放棄獲得最大利潤，但是追求最大利潤和能拿到最大利潤完全是兩回事兒。追求最大利潤就像是夢想，而拿到最大利潤則是運氣。

夢想和運氣之間，有時千溝萬壑，有時完美統一。追求最大利潤，誰都可以去嘗試，而能拿到最大利潤，即使是主力等大資金，也需要幸運女神的眷顧。

更多的情況下，主力資金需要“丢卒保車”來完成整個操作計劃，最大利潤在現實中并不存在，最佳利潤是唯一的、最理智的選擇。

（一）出貨的條件

主力或主導資金等大資金出貨的過程并不像散戶那麼容易和簡單。主力出貨需要一些必要條件，這些條件一旦具備，就需要小心主力随時開始出貨。

1.技術環境

經過長期大幅漲升後，市場具有極高的人氣，此時極為利于主力順利出貨。主力出貨往往領先于市場其他資金，因其倉位重、控盤程度深，其舉一動大多會直接導緻股價大幅波動，所以不提前布局出貨，到了大勢露出明顯疲态時，就很難全身而退。

一些倉位較為适中的主導資金，對大盤趨勢也很敏感，一旦發現大盤有走弱迹象，會在第一時間完成出貨。這部分資金的出貨會對股價造成極大影響。

對實力一般的主導資金來說，一旦領漲的龍頭個股主力有出貨迹象，其也會跟風出貨。所以市場上經常見到這種情況：某闆塊個股集體上漲，當領漲股開始出現滞漲和下跌時，其他個股就跟着紛紛下跌，甚至跌幅和跌速都超過領漲股。

2.盈利幅度

一般來說，主力建倉之前都已經做好整個運作計劃，包括确定個股的目标價位。在實際操作中，主力會根據大盤形勢的發展情況，對個股的目标價位做出微調。比如，原定個股漲幅是其成本價的100%，但是大盤出現超強走勢，主力則會根據實際情況順延獲利幅度和持有時間。

對短炒波段行情的主導資金來說，在大行情趨勢不是很理想的前提下，個股漲幅能達到20%以上時，也會選擇出貨。

（二）出貨的手法

當主力運作的品種經過大幅上漲，已經接近或超過自己的目标位後，通常會按照既定方針布局出貨。為了達到這一目标，主力會運用各種手法，得以成功兌現最佳利潤。

1.盤口和K線圖

為了不被市場察覺，确保順利出貨，必然需要保證股價相對穩定。為此，交易者常以小單的方式出貨，幾乎所有的炒股軟件都不會把這種小單統計成主力出貨。同時，很少以主動性大賣單的方式進行，而是在買賣盤的挂單上做學問，比如異常撤單、上壓單、下托單或采取隐性買賣盤等方法，悄無聲息地逐步降低倉位。

主力還會利用股價高開甚至漲停闆開盤的方式出貨。個股高開後迅速低走，巨大的買盤挂單短時間内就會被完全吞噬。如圖1-1所示，該股股價A點當日高開并一度封上漲停闆，但不久就被巨量抛單打開，最終當日以高開大陰線報收。如果股價在高位區域出現這種情況，即便不是最終的頂部高點，也是一個級别較大的階段性高點。另外，主力也會利用跌停闆方式出貨，主要針對揀便宜貨、搶反彈的短線交易者。

主力的出貨階段并不像其他主導資金那樣短時間内就可以完成，而是需要通過不斷營造騙線、誘多陷阱等一步步地減倉，最終達到出貨目的。這種意義上的減倉已經和前面講的減倉性質完全不同。

利用K線圖、均線系統或技術指标來制造騙線、誘多陷阱也是主力出貨的常規手法。如圖1-2所示，如果交易者僅僅依據KDJ指标傳統理論中的交叉規則，即出現向上或向下交叉來決定交易行為，那麼可以說不但無法獲利，還會慘遭套牢。

A區域KDJ指标出現向下交叉，股價随之回落調整。短線交易者在A區域選擇賣出後，股價确實下跌，但很快就止跌。

B區域股價反彈，KDJ指标向上交叉。短線交易者如依據傳統理論中的交叉規則買入，會發現股價反彈的幅度極其有限，若是追高買入，可能連手續費都不夠。這時介入的交易者已經被套，但鑒于股價仍舊橫向震蕩。KDJ指标并未向下交叉，交易者仍舊心存僥幸。

C區域股價再次下跌，而KDJ指标也又一次出現向下交叉。此時，被套的交易者已經明白，B區域的“金叉”就是一個騙線，但為時已晚。

2.除權缺口

利用股價除權來布局出貨，是一種極為隐蔽的出貨手法。主力拉高股價後，雖然獲利豐厚，但高聳的價位往往令人望而卻步。通過高比例送配後的大幅除權，會使原先的高價股變身為中低價股，而中低價股在中小交易者中一向頗受青睐，也為主力之後的出貨打下了人氣基礎。

市場上總有一些超級黑馬，時常會上演除權後迅速填權，其反複的大幅上漲、激動人心的飄升行情在市場上起到了示範作用。榜樣的力量是無窮的，很多心懷出貨念頭的主力也會照貓畫虎，除權後做出要填權的假象，以掩蓋其出貨的真實目的。

主力利用除權出貨有兩種形式。

（1）填滿權後完成出貨。

這種情況一般出現在超大牛市行情中，主力在個股除權後的填權過程中，利用蜂擁而來的資金，四兩撥千斤、借力打力邊拉邊出，當該股填滿除權缺口時，主力已經勝利大逃亡，再度大幅上漲的動力也就不複存在。

當然，這類個股并不一定随着主力的出逃馬上大跌，一般還會在跟風資金的推動下繼續小幅爬高或出現橫盤走勢。

（2）填權途中完成出貨。

對實力一般的主力來說，限于自身資金實力的缺憾，填滿權同時完成出貨的方式存在一定風險。而采取填權為表、出貨為裡的手法，雖然最終的獲利幅度稍有欠缺，但較為穩妥。

如圖1-3所示，該股除權後股價出現一波上漲行情，似有填權的勢頭，但股價在A區域放出巨量後，最終還是發生轉折并進入下跌過程。

參與除權類股票的炒作有一定難度，主要原因是這類股票的主力意圖難以把握，不可幻想主力可能會填權就盲目買人。同時也要分析大勢情況，如果行情大趨勢存在不确定性，主力是否填權也會受到影響。

（三）出貨量能變化

股價經曆長期大幅上漲後，在高位區域震蕩，具體的K線形态多為帶上下影小陽、小陰、十字線等，但成交一直保持在較高水平的常量上，或者是巨量、天量級别的變量形态，股價呈大陰、大陽的K線形态。這些都是較典型的主力出貨量價态勢。

在大盤漲勢火熱時，蜂擁而來的資金會毫無顧忌地追逐熱門個股，于是個股呈現出連續放量、換手率高企的情況。對獲利較為豐厚的主力來說，不利用這種高換手、大成交量的局面全面出貨或階段性減倉，簡直是暴殄天物。

在股價暴漲後，對連續放量與高換手率的股票要特别小心，這種股票具備主力出貨的條件，是否繼續上漲存在未知因素。對成交量創出曆史天量的個股，更需高度警惕。

一些控盤程度較高的主力，在K線圖上使個股保持較佳技術形态，然後在拉升時通過對敲營造價升量漲的假象，吸引短線客追漲，這樣就能在較高價位得以出貨。如果主力較有耐心，通過反複拉高可以出掉很多倉位。

如圖1-4所示，A區域K線保持較為連貫的上漲态勢，同時成交量也漸漸增大，似乎符合量價齊升形态，但A區域之後股價立即轉入下跌，量能也迅速萎縮。

其實，仔細分析A區域K線和量能的契合情況可以發現：K線多帶有上影線，看上去多根陽線并不小，因為多是低開高走形成的陽線，其實每根K線當日漲幅并不大。

比如，A區域最高點那根陽K線，其當日分時走勢如圖1-5所示，當日股價上漲過程從最低點算起也不過就持續30分鐘左右，之後的大部分時間都處于回落狀态。

以K線虛拉、成交增量的表象來釋放連續上漲的迷霧，并掩蓋了大成交量和小漲幅之間的背離關系，這是主導資金借助拉升暗自出貨的案例之一。

其實，大多數主導資金出貨的形态都脫不開前面所講的變量、聚量等成交量形态。當價格的漲幅和量能相背離，并且這種背離關系存在一段時間後，那麼基本可以确認有資金在逃逸。至于資金的逃逸是減倉還是出貨，就要通過分析技術環境來界定。

如圖1-6所示，A區域為該股股價發生趨勢轉折之後第一次密集成交的過程，這個密集成交最高值達到該股曆史天量級别。在上漲趨勢初中期出現的密集成交多是主力吸籌建倉行為所緻，還有的則是主力為降低成本進行折返或洗籌的結果。

A區域的密集成交隻要未引起股價運行重心方向上的改變，不論股價如何震蕩，作為波段或中長線交易者則不必過于關注，短線交易者可依據自身技術水平選擇高抛低吸。

當行情運行到B區域時，技術環境已經處于所謂的長期大幅上漲之後的階段，這個階段的密集成交是需要所有交易者高度警惕的。B區域的密集成交已經和A區域的最高值相差無幾，這個現象就預示着高度危險的到來。

高度控盤且有耐心、有章法的主力，其建倉和出貨的量能都沒有明顯的密集成交區，也很難被發現，因為其建倉有一個長期、緩慢吸籌的過程，出貨也是如此。但高度控盤的主力畢竟是少數，大多數主導資金或主力都是“粗犷型”的，沒有那麼多時間用于水磨功夫上，所以其建倉和出貨都會出現明顯的密集成交區。

就如A區域的密集成交，即使不是主力的主要建倉點，也是降低成本、補足倉位的重要折返點。之後經過大幅上漲在B區域價格高位，天量級别的密集成交再次出現。

如果B區域的密集成交不是主力出貨，那麼還有其他更為合理的解釋嗎？難道是主力再一次降低成本、補足倉位的重要折返點？

如果這樣判斷的話，那麼接下來股價的急速下跌會讓你重新審視自己的結論。很多交易者都有這樣的認知，尤其是處在漲勢如潮的牛市中，思維的慣性會導緻盈利大幅縮水。

實戰中，當個股出現類似案例中的情況，可以做一個簡單的問答：假設A區域天量級别的密集成交體量是買進籌碼，那麼B區域再度達到天量級别的密集成交，若假定為買進籌碼的話，那麼是誰在賣出？其實最合理、最簡單的解釋就是，A區域密集成交的籌碼在B區域兌換成資金，同樣的量能隻不過從籌碼轉換為資金而已。

還有更多的出貨類型，不會像上述案例這樣相對容易辨别，甚至有些個股根本無迹可尋。比如，交易者分析某股的技術圖形顯示，股價應有波上漲行情，但股價始終徘徊不前。如果這個階段的成交量已經從聚量、變量轉化為量能消散，那麼交易者就需要警惕“該漲不漲，必然下跌”的諺語可能将要應驗。

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