來源：中國經濟網

中國經濟網編者按：7月28日，四川百利天恒藥業股份有限公司（以下簡稱“百利天恒”）将首發上會，保薦機構為安信證券股份有限公司，保薦代表人為濮宋濤、柴柯辰。百利天恒拟于上交所科創闆上市，計劃發行股票數量不超過4,010.00萬股，占公司發行後總股本的比例不低于10%。公司拟募集資金14.22億元，分别用于抗體藥物産業化建設項目、抗體藥物臨床研究項目、腫瘤治療領域創新抗體類藥物研發項目、新冠治療領域創新抗體類藥物研發項目。

百利天恒營業收入下滑，扣非淨利潤虧損三年。2018年至2021年，百利天恒實現營業收入分别為111,089.21萬元、120,662.36萬元、101,270.94萬元、79,673.18萬元，其中主營業務收入分别為110,852.92萬元、120,450.50萬元、101,104.88萬元、79,495.45萬元。

報告期内，公司歸屬于母公司所有者的淨利潤分别為3,282.73萬元、773.09萬元、3,790.16萬元、-9,999.13萬元，扣除非經常性損益後歸屬于母公司所有者的淨利潤分别為1,821.45萬元、-3,812.07萬元、-2,504.05萬元、-15,429.72萬元。

報告期内，公司經營活動産生的現金流量淨額分别為分别為6,948.08萬元、2,799.06萬元、7,845.79萬元、-13,503.12萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分别為108,264.02萬元、127,127.16萬元、109,582.20萬元、84,362.32萬元。

招股書顯示，百利天恒報告期内共實施過5次分紅，合計分紅金額5590萬元。

2018年至2021年，百利天恒銷售費用分别為64,958.30萬元、77,170.98萬元、57,644.08萬元、39,129.55萬元，其中市場推廣費分别為48,742.52萬元、58,004.82萬元、47,383.19萬元和31,361.79萬元，在銷售費用中的比例分别為75.04%、75.16%、82.20%、80.15%。

報告期内，公司銷售費用率分别為58.47%、63.96%、56.92%、49.11%，同行業可比公司的銷售費用率均值分别為56.43 %、56.95%、52.94%、56.72%。

2018年至2021年，百利天恒研發費用分别為14,357.54萬元、18,141.07萬元、19,569.88萬元、27,860.28萬元。報告期内，公司研發費用率分别為12.92%、15.03%、19.32%、34.97%，同行業可比公司的研發費用率均值分别為5.14%、5.36%、7.39%、9.90%。

百利天恒毛利率呈下降趨勢。2018年至2021年，百利天恒主營業務毛利率分别為79.06%、81.02%、80.22%和75.30%，綜合毛利率分别為78.98%、80.95%、80.16%和75.18%。報告期内，同行業公司綜合毛利率均值分别為75.82%、79.18%、81.95%、80.07%。

2018年至2021年，百利天恒負債金額分别為65,471.36萬元、66,246.30萬元、58,991.47萬元、61,960.66萬元。報告期内，公司資産負債率（合并）分别為59.91%、60.74%、56.61%和65.12%。可比公司資産負債率平均值分别為42.81%、37.31%、29.00%、29.10%。

報告期内，百利天恒流動比率分别為1.11、1.07、1.07和0.90，速動比率分别為0.99、0.95、0.95和0.72。同行業可比公司流動比率均值分别為1.91、2.69、3.60、3.66，速動比率均值分别為1.72、2.44、3.33、3.34。

流動比率是流動資産對流動負債的比率，用來衡量企業流動資産在短期債務到期以前，可以變為現金用于償還負債的能力，合理的最低流動比率為2。

速動比率是指企業速動資産與流動負債的比率，用來衡量企業流動資産中易于變現用于償還流動負債的能力，速動比率維持在1較為正常。

報告期内，百利天恒流動比率持續低于1.2，速動比率持續低于1，說明償債能力弱。

報告期内，百利天恒部分子公司曾受到部分主管機構的行政處罰，包括百利藥業環保處罰、百利藥業藥品監督處罰、國瑞藥業質量監督處罰、百利藥業安全生産處罰。

報告期内，百利天恒其他收益分别為2,894.37萬元、7,084.80萬元、8,515.41萬元和6,790.87萬元，均為政府補助，主要為公司收到的企業殘疾人就業增值稅退稅、經濟開發區管委會發展獎勵資金和研發項目相關的政府補貼等。

生物醫藥企業拟科創闆上市 募資14.22億元

百利天恒是一家集藥品研發、生産與營銷一體化的現代生物醫藥企業。公司擁有兩大業務闆塊，分别為化藥制劑與中成藥制劑業務闆塊和創新生物藥業務闆塊，收入全部來自于化藥制劑與中成藥制劑業務闆塊，創新生物藥業務闆塊尚未産生收入。

截至招股說明書簽署日，公司控股股東、實際控制人為朱義先生，持有公司82.6016%的股份。

朱義，1963年12月出生，中國國籍，無境外永久居留權，四川大學無線電系本科，複旦大學生物系研究生以及四川大學管理學博士。現為公司董事長、總經理、首席科學官及核心技術人員。1987年9月至1990年12月，于華西醫科大學微生物與免疫學教研室任教；1991年1月至1992年3月，任成都生物醫學工程中心四達生化廠廠長；1992年3月至2012年10月，任新博科技董事長；1996年8月至2011年9月，朱義先生成立百利藥業并任董事長、總經理；2010年11月至2011年10月，任天恒有限董事長、總經理；2011年11月至今，任公司董事長、總經理；目前兼任公司首席科學官及核心技術人員，百利藥業董事長，多特生物執行董事、經理，盤古資本執行董事，SystImmune執行董事、總經理。

百利天恒拟于上交所科創闆上市，計劃發行股票數量不超過4,010.00萬股，占公司發行後總股本的比例不低于10%。本次發行的保薦機構為安信證券股份有限公司，保薦代表人為濮宋濤、柴柯辰。

公司拟募集資金142,227.55萬元，分别用于31,375.00萬元用于抗體藥物産業化建設項目、110,852.55萬元用于抗體藥物臨床研究項目、108,005.88萬元用于腫瘤治療領域創新抗體類藥物研發項目、2,846.67萬元用于新冠治療領域創新抗體類藥物研發項目。

扣非淨利潤連虧 經營性現金淨額轉負

2018年至2021年，百利天恒實現營業收入分别為111,089.21萬元、120,662.36萬元、101,270.94萬元、79,673.18萬元，其中主營業務收入分别為110,852.92萬元、120,450.50萬元、101,104.88萬元、79,495.45萬元。

報告期累計分紅5590萬元

2018年6月21日，公司決議以截止2017年12月31日賬面未分配利潤餘額分配現金股利1,000.00萬元。

2019年6月24日，公司決議以截止2018年12月31日賬面未分配利潤餘額分配現金股利1,800.00萬元。

2020年6月22日，公司決議以截止2019年12月31日賬面未分配利潤餘額分配現金股利200.00萬元。

2020年7月21日，公司決議以截止2019年12月31日賬面未分配利潤餘額分配現金股利590.00萬元。

2021年6月6日，公司決議以截止2020年12月31日賬面未分配利潤餘額分配現金股利2,000.00萬元。

去年銷售費用3.9億元

2018年至2021年，百利天恒銷售費用分别為64,958.30萬元、77,170.98萬元、57,644.08萬元、39,129.55萬元，主要由市場推廣費和職工薪酬構成。

其中，公司的銷售費用的市場推廣費分别為48,742.52萬元、58,004.82萬元、47,383.19萬元和31,361.79萬元，在銷售費用中的比例分别為75.04%、75.16%、82.20%、80.15%。

報告期内，公司銷售費用的職工薪酬分别為7,185.36萬元、8,718.07萬元、6,922.58萬元、5,089.67萬元，在銷售費用中的比例分别為11.06%、11.30%、12.01%、13.01%。

去年研發費用2.8億元

2018年至2021年，百利天恒研發費用分别為14,357.54萬元、18,141.07萬元、19,569.88萬元、27,860.28萬元。

其中，公司的研發費用的職工薪酬分别為3,804.15萬元、5,144.60萬元、5,065.12萬元、6,916.67萬元，在研發費用中的比例分别為12.92%、15.03%、19.32%、34.97%。

報告期内，公司研發費用率分别為12.92%、15.03%、19.32%、34.97%，同行業可比公司的研發費用率均值分别為5.14%、5.36%、7.39%、9.90%。

毛利率呈下降趨勢

2018年至2021年，百利天恒主營業務毛利率分别為79.06%、81.02%、80.22%和75.30%，綜合毛利率分别為78.98%、80.95%、80.16%和75.18%。

報告期内，同行業公司綜合毛利率均值分别為75.82%、79.18%、81.95%、80.07%。

報告期内，公司主要收入來源為化藥制劑和中成藥制劑，其中化藥制劑毛利率分别為85.40%、87.31%、86.49%和82.41%，中成藥制劑的毛利率分别為52.74%、56.11%、53.04%和52.54%。

招股書稱，如果公司主要産品的銷售價格下降、原材料采購價格及人工成本上升，而公司不能在技術創新、生産效率、成本控制能力和産品結構等方面保持競争力，公司将面臨毛利率下降的風險，進而削減公司的盈利能力。

去年資産負債率65%

2018年至2021年，百利天恒負債金額分别為65,471.36萬元、66,246.30萬元、58,991.47萬元、61,960.66萬元。

其中，短期借款金額分别為14,200.00萬元、19,504.46萬元、15,020.94萬元、16,123.06萬元，占各期流動負債的比例分别為22.94%、31.76%、28.21%和34.21%。

報告期内，公司資産負債率（合并）分别為59.91%、60.74%、56.61%和65.12%。可比公司資産負債率平均值分别為42.81%、37.31%、29.00%、29.10%。

子公司多次被行政處罰

（一）百利藥業環保處罰

2019年4月10日，成都市溫江生态環境局向百利藥業作出了文号為“溫環罰字[2019]030111-1号”的《行政處罰決定書》，因百利藥業污水處理站1号厭氧池因管道檢修導緻進水量過大溢流到新建污水處理站基坑内，成都市溫江生态環境局對百利藥業處以11萬元罰款。

2019年4月10日，成都市溫江生态環境局向百利藥業作出文号為“溫環罰字[2019]030111-2号”的《行政處罰決定書》，百利藥業2019年1月11日部分車間在生産，生産車間産生的生産廢水經管道進入污水處理站進行處理後經廢水總排口排入科技園區市政污水管網；百利藥業原有污水處理站1号厭氧池内有未經處理的污水向外溢流至新建污水處理站基坑内；溫江區環境監測站工作人員在百利藥業廢水總排口及新建污水處理站基坑内溢流污水采集了百利藥業排出的廢水，根據監測報告（溫環監字[2019]第0002号），百利藥業當日溢流口廢水相關指标均超過國家規定的污染物排放标準。成都市溫江生态環境局據此對百利藥業處以11萬元罰款。

2019年4月30日，百利藥業已繳納上述罰款，并取得了《四川省政府非稅收入一般繳款書》。

2019年10月25日，成都市溫江生态環境局出具《确認函》：“2019年4月10日，我局（原名成都市溫江區環境保護局，現更名為成都市溫江生态環境局）依據《中華人民共和國水污染防治法》第八十三條第（三）項規定“利用滲井、滲坑、裂隙、溶洞，私設暗管，篡改、僞造監測數據，或者不正常運行水污染防治設施等逃避監管的方式排放水污染物的”，對四川百利藥業有限責任公司作出“處罰款11萬元”“責令改正違法行為”的行政處罰決定（溫環罰字[2019]030111-1号）；依據《中華人民共和國水污染防治法》第八十三條第二項“超過水污染排放标準或者超過重點水污染物排放總量控制指标排放水污染物的”，對四川百利藥業有限責任公司作出“處罰款11萬元”“責令改正違法行為”的行政處罰決定（溫環罰字[2019]030111-2号）。

（二）百利藥業藥品監督處罰

2020年11月20日，四川省藥品監督管理局出具了文号為“川藥監當罰[2020]1006号”的《當場行政處罰決定書》，因2020年11月19日四川省藥品監督管理局到百利藥業提取車間及制劑車間第二車間進行現場檢查，發現提取車間内地面灰塵較多，牆體有滲水、脫落現象，泵液間内地面上有大量滲出藥液，室内燈光較暗，藥液貯罐有滲漏，罐體表面覆有大量藥液，罐後牆面噴有藥液痕迹，制水間内有異味，原水罐接口處有滴漏現象，純化水貯存罐密封不嚴，純化水外漏；制劑車間第二車間内地面有垃圾且灰塵較多，制水車間牆角排水口未封堵，有洞口與室外相通；百利藥業上述行為違反了《藥品管理法》（2019年修訂版）第四十三條第一款的規定，依據《藥品管理法》（2019年修訂版）第一百二十六條，四川省藥品監督管理局作出警告的行政處罰。

（三）國瑞藥業質量監督處罰

2019年3月18日，犍為縣市場和質量監督管理局出具了文号為“犍市監行處字[2019]第0045号”的《行政處罰決定書》，因使用不合格藥包材的行為，國瑞藥業違反《直接接觸藥品的包裝材料和容器管理辦法》第六十五條的規定，犍為縣市場和質量監督管理局給予國瑞藥業責令停止使用50ml鈉鈣玻璃輸液瓶（廣漢市玻璃制瓶有限公司生産、18040901批次）、罰款3萬元的行政處罰。

2019年3月19日，國瑞藥業已繳納上述罰款，并取得了《四川省政府非稅收入一般繳款書》。

2021年1月28日，公司取得犍為縣市場監督管理局出具的《證明》：“四川國瑞藥業有限責任公司為本局轄區内企業。經我局（原犍為縣市場和質量監督管理局，現更名為犍為縣市場監督管理局）核查，我局于2019年3月18日出具了犍市監行處字[2019]第0045号《行政處罰決定書》，該公司因使用不合格藥包材違反了《直接接觸藥品的包裝材料和容器管理辦法》第六十五條的規定，我局給予責令停止使用規格50ml鈉鈣玻璃輸液瓶（廣漢市玻璃制瓶有限公司生産、18040901批次）、罰款人民币叁萬元整（30,000元）的行政處罰。

（四）百利藥業安全生産處罰

2021年1月11日，成都市溫江區應急管理局出具了文号為“溫應急罰〔2020〕WH003号”的《行政處罰決定書》，因高、低壓配電房未設置安全警示标志，廠區公路架空管廊未設置限高标志；乙醇儲罐乙醇輸送管道未标識介質流向和名稱的情況，百利藥業違反《中華人民共和國安全生産法》第三十二條、《危險化學品安全管理條例》第十三條第一款的規定，成都市溫江區應急管理局依據《中華人民共和國安全生産法》第九十六條第一項、《危險化學品安全管理條例》第七十八條第一款第一項的規定，給予百利藥業罰款4萬元的行政處罰。

2021年1月11日，成都市溫江區應急管理局出具了文号為“溫應急罰〔2020〕WH004号”的《行政處罰決定書》，因12台可燃氣體檢測報警器未定期檢測的行為，百利藥業違反《中華人民共和國安全生産法》第三十三條第一款的規定，成都市溫江區應急管理局依據《中華人民共和國安全生産法》第九十六條第二項的規定，給予百利藥業罰款3萬元的行政處罰。

2021年1月11日，百利藥業已繳納上述罰款，并取得了《四川省政府非稅收入一般繳款書》。

2021年3月31日，公司取得成都市溫江區應急管理局出具的《情況說明》：“四川百利藥業有限責任公司為成都市溫江轄區内企業。成都市溫江區應急管理局于2021年1月11日出具了“溫應急罰（2020）WH003号”的《行政處罰決定書》，給予公司罰款人民币4萬元的行政處罰；2021年1月11日出具了“溫應急罰（2020）WH004号的《行政處罰決定書》，給予公司罰款人民币3萬元的行政處罰。百利藥業已依據上述兩項《行政處罰決定書》的要求按時足額繳納了罰款，及時糾正了違法違規行為，未造成嚴重不利影響，上述兩項《行政處罰決定書》涉及的公司的行為不構成重大違法違規行為，上述兩項《行政處罰決定書》涉及的行政處罰亦不構成重大行政處罰。”

去年政府補助6791萬元

其中，百利藥業收到給予的企業殘疾人就業增值稅退稅補助分别為2,126.71萬元、1,745.00萬元、1,344.32萬元和516.26萬元。

2019年至2021年，拉薩新博依據《拉薩經濟技術開發區專項資金實施細則》收到經濟開發區管委會發展獎勵資金分别為4,447.20萬元、5,396.33萬元和3,992.21萬元，金額較大。

鑒于《拉薩經濟技術開發區專項資金實施細則》僅暫行至2020年12月31日，而新的補助政策尚未出台，因此未來持續獲得該政府補助存在一定的不确定性。若未來政府補助政策發生變動或公司不能滿足補助政策的要求，公司将面臨政府補助減少的風險，從而将會對公司的經營業績和利潤水平産生一定的影響。

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