這是一家為國産商用大飛機提供發動機渦輪葉片的上市企業，目前公司已取得了軍工四證，具備航空發動機和燃氣輪機渦輪葉片的生産能力。

2022年第二季度，該企業的銷售毛利率，也就是發動機渦輪葉片的利潤空間高達78%。這說明隻要公司銷售100元的渦輪葉片，就能賺回78元的毛利潤。

而憑借着在該領域的強大競争力，這家企業竟引來了全國社保基金的戰略入股，社保基金是其第四大流通股東。

目前該公司的曆史業績已經連續兩年實現了大幅度的增長，并在2021年以9,529萬元的淨利潤創出了近三年來的曆史新高。

而到了2022年，這家企業隻用了兩個季度的時間，就完成了7,454萬元的業績，該公司今年淨利潤的增長将是大概率事件。

而這家企業的股票在充分回調了58%以後，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢。

（文章的最後翻譯官會告訴大家該企業的名稱和股票的代碼，請先客觀中正地了解完公司的基本情況，再去揭曉最終的答案）

主營業務及核心競争力

接電話的董秘是位男士，說話聲音不大，态度也很一般。

在交談中翻譯官了解到，公司的主營業務為醫藥和有色金屬冶煉及壓延加工業。

該企業醫藥制造業的收入占比為80%，有色金屬冶煉及壓延加工業的收入占比為18%。

下面我們再來看一下，該公司的前十大流通股東信息，以及這家企業的分紅情況。

從公司的财報中翻譯官了解到，全國社保基金不僅是該企業的第四大流通股東，還在今年第二季度進行了加倉的動作。

并且前十大流通股東累計持股，占流通股的比例高達57.63%。這既彰顯了該企業的成長性和穩健性，也說明公司目前的籌碼非常集中。

而從董秘的口中翻譯官還得知，該企業自上市以來累計分紅21次，總共派發現金5.17億元。

并在2017~2021年為股東分了5次紅，分紅占淨利潤的平均比重超過了30%。這個比例不低，說明公司對股東很負責。

以上是對該企業基本情況的介紹，下面我們再來分析一下公司的業績表現。

淨利潤表現

以下内容和财務數據均源自該公司2022年半年報，并沒有任何個人觀點。

2021年第二季度，這家企業的淨利潤為6,412萬元。到了2022年第二季度，該公司的業績就達到了7,454萬元，同比增長了16%。

而該企業目前的淨利潤，在A股大飛機概念闆塊79家上市公司中，排名第38位。這個名次處在闆塊中等的位置，說明其規模相對來說并不是很大。

在今年第二季度，這家企業的規模雖然不大，但是賺錢的能力卻很強。淨資産收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是淨利潤與股東權益的比值。

2021年第二季度，該企業的淨資産收益率為6.36%。這說明如果管理層使用股東的100元錢，通過飛機零件的生産經營，6個月後就能賺回6.36元的淨利潤。

而到了2022年第二季度，這家公司的淨資産收益率就達到了6.52%，同比增長了7%。

該企業目前的賺錢能力，也就是淨資産收益率，在A股大飛機概念闆塊79家上市公司中排名第14位。

我們能發現，該公司賺錢能力的排名遠高于淨利潤。這說明在A股大飛機概念闆塊和該企業規模相當的公司中，其賺錢的能力是最出色的。

通過上述分析我們了解到，在2022年第二季度，這家公司的規模雖然不大，但是賺錢的能力卻非常強。

業績增長原因

下面進入本文最重要的環節，在本環節中翻譯官将分析出該企業淨利潤增長的原因，希望大家能認真閱讀。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，這家公司2022年第二季度業績增長的主要原因是，銷售回款時間的縮短。

銷售回款的時間，就是該企業銷售飛機零部件的賬期，也是貨款回到其賬戶裡的時間，用應收賬款周轉天數這個指标來衡量。

2021年第二季度，公司銷售完飛機零部件後，需要84天才能收回貨款。而現在隻需要81天，銷售回款的時間縮短了4%。

應收賬款周轉天數的下降，說明貨款回到該企業賬戶裡的速度變快了。

這樣就提高了公司的資金使用效率，增強了其賺錢的能力，這也是該企業今年第二季度淨利潤增長的主要原因。

不足之處

因為翻譯官寫文章并不是為了推薦股票，所以在本環節中翻譯官将詳細分析出公司存在的問題與瑕疵，來給大家做一個風險提示。

通過分析主要财務數據後翻譯官發現，在2022年第二季度，該企業最大的問題在于銷售淨利率出現了下降。

2021年第二季度，這家公司銷售100元的飛機零部件，還能賺回20.91元的淨利潤，銷售淨利率為20.91%。

而到了2022年第二季度，該企業同樣銷售100元的飛機零部件，卻隻能賺回20.17元的淨利潤，銷售淨利率降至20.17%，同比下滑了4%。

這家公司目前的銷售淨利率，在A股大飛機概念闆塊79家上市企業中，排名第12位。這個名次很高，說明其銷售淨利率并不低。

銷售淨利率的下降，對于一家公司最大危害在于，直接減少了該企業的淨利潤，對其生産經營十分不利，這點是需要我們注意的。

安全邊際

在本文最後的環節中，翻譯官将使用巴菲特價值投資理論中的安全邊際，來判斷該企業目前的風險狀況。

股神認為，隻有當一家公司的價格與成本十分接近，甚至低于成本時，該企業的安全邊際就會很大，其風險相對來說也會小一些。

所以安全邊際越大的公司，其風險越小。安全邊際越小的企業，其風險越大。下面我們來分析一下這家公司的價格與成本，以及它的安全邊際。

截至2022年9月15日，這家公司的股價為6元，總股本為5.01億股，總市值為79億元。

這說明如果你想收購該企業的話，就得花費79億元的代價，所以總市值就是公司目前的市場價格。

而在2022年第二季度，這家企業的總資産為23.69億元，在資産中還有11.96億元是借來的，所以減去負債後，淨資産為11.73億元。

這說明如果把這家公司的資産全部處置了，并還清所欠債務後，理論上說還能換回11.73億元的現金，所以淨資産就是該企業的成本。

用公司的市場價格除以成本，也就是用總市值除以淨資産等于6.6倍。這就是該企業目前的安全邊際，也說明公司的市場價格是其成本的6.6倍。

而這家公司目前的安全邊際，在A股大飛機概念闆塊79家上市企業中，排名第68位。這個名次并不是很高，說明其安全邊際相對來說有些小。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

而這家企業就是萬澤股份有限公司，股票代碼：000534。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦萬澤股份這隻股票，也沒有說萬澤股份公司有多麼的好，而是精煉翻譯該企業的财報。

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