圖片來源@視覺中國

副業虧了，拿主業員工績效來填？近日，一位拟上市公司老闆曝出的消息，将自己及其公司送上了輿論風口。

5月4日，一張網傳截圖顯示，隐溪茶館老闆呂義雄在朋友圈發文，稱這波疫情影響下，隐溪已經連續兩個月月虧1000多萬元，且目前“看不到盡頭，若不是靠我私房錢撐着，早就倒閉了”。

此番言論引發網友同情，有人表示“隐溪是在上海很棒的茶館品牌，真的可惜了”。然而，随着呂義雄名下另一家公司——上美集團的員工發聲，局面開始扭轉。

5月5日，多名上美集團旗下的化妝品品牌韓束内部員工相繼爆料，自3月起工資就是0績效，且“扣績效不給說明和書面通知，隻是口頭通知一下就全部扣除”“來填茶館的坑”。

對此，據《财經天下》周刊報道，上美集團方面表示，“隐溪和上美之間相互獨立，上美的資金使用不存在補貼隐溪的情況”，但并未對扣績效問題作出明确回應，隻是強調公司針對疫情影響采取了相應的舉措，按時支付全體員工應得工資及獎金，并對需要幫助的員工提供預支工資。

這背後，隐溪茶館究竟是什麼情況？上美集團的錢又去了哪兒？

靠營銷起家

公開資料顯示，呂義雄，1977年出生于廣東汕頭，大專畢業到西安開了一家主營化妝品批發零售的專營店，後出差上海被當地優渥的經商壞境所吸引，于是，放棄西安的生意，轉戰上海開始創業。

2002年，呂義雄創立的第一個化妝品品牌誕生。彼時，國内“韓流”盛行，呂義雄将品牌命名“韓束”，借着“韓妝品牌”的東風，迅速在三四線城市打開了市場。據公開報道，僅3年時間，韓束通過直銷渠道就實現了上億元的銷售收入。

真正打開知名度，得益于韓束抓住了電視購物時代的紅利。2008年起，韓束的身影不斷出現在“下沉市場”的電視購物頻道中；到第二年，其全年銷售額已經達到9000萬；2010年，韓束則做到了電視購物行業的第一名。

嘗到甜頭後，自2010年，韓束開始在電視廣告上重金投入。迄今，一些熱播的綜藝節目和電視劇都少不了它的身影，如綜藝《蒙面歌王》《明日之子》《快樂大本營》《天天向上》等；劇集《安家》《三十而已》《三生三世十裡桃花》《贅婿》等。特别是2014年10月，韓束豪擲5億元冠名了江蘇衛視的交友節目《非誠勿擾》，刷新了中國電視廣告的紀錄。

随着互聯網大潮來臨，也是在2010年，韓束進入了電商渠道，迅速在淘寶等平台搶占市場蛋糕，于2013年跻身淘寶化妝品前十、國貨前五。

而真正讓韓束實現轉折式增長的，是其對微商的押注。2014年，微信平台微商潮起，韓束迅速成立了微商事業部，布局微商渠道。盡管不久就因“傳銷”質疑而偃旗息鼓，卻讓韓束取得了不錯的成績。據韓束副總裁、韓束微商CEO陳育新宣稱，韓束在微商渠道“40天銷售了一個億”，這讓其獲得了“第一微商”的稱号。

近年來，短視頻和社交媒體逐漸取代電視大屏，成為話語權和注意力的聚集地，呂義雄也将營銷的陣地轉向此，成立了社交零售、社交電商、社交直播、新零售電商部門，并在小紅書、快手及抖音等新型流量平台進行深挖，與KOL進行合作，對品牌和産品進行宣傳和推廣，以此拉動品牌力和銷售轉化。

除了發力渠道，呂義雄也在産品研發上下了功夫，分别于2014、2015年創立了新的品牌：面膜品牌一葉子和母嬰化妝品品牌紅色小象。此後，公司正式更名為“上美集團”，開啟了多品牌矩陣時代。目前，上美旗下擁有9個品牌，其中6個已推向市場。

韓束撐起營收“半壁江山”，整體淨利偏低

從單品牌到多品牌，從單一渠道到全渠道，近年來，上美集團的業績也在穩步提升。

據其此前發布的招股書顯示，2019年-2021年前三季度，上美集團實現營收分别為28.74億元、33.82億元、25.96億元，2020年及2021年前三季度同比增長率分别達到了17.6%、12.7%。

具體來看，韓束、一葉子、紅色小象是上美集團的主要收入來源，2019年-2021年前三季度報告期内，三者合計分别占公司總營收的86.6%、91.8%及91.1%。其中，韓束貢獻最高，截至2021年前三季度占比增至43.8%，幾乎撐起了集團營收“半壁江山”。相比之下，其他品牌包括高肌能、安彌兒及極方貢獻不僅低，且呈逐年下滑的趨勢。

來自：上美招股書

可見，其多品牌布局尚未取得突破，仍需加強産研實力。但上美集團的研發投入卻在逐年下降，數據顯示，2019年-2021年前三季度，其研發開支分别為8290萬元、7740萬元及7170萬元，分别占營收的2.9%、2.3%及2.8%。

分渠道來看，2019年-2021年前三季度，上美集團來自線上渠道的收入分别為15.05億元、25.43億元、18.93億元，占比分别為52.4%、75.2%、72.9%；而線下，随着零售商和分銷商的數量減少，收入占比腰斬。

上美集團表示，主要是由于新冠疫情的影響，線上銷售渠道尤其是新興媒體平台興起，以及若幹品牌停止經營。分析則認為，這種情況存在隐患——當下，線上紅利幾近消失，電商流量也将觸及“天花闆”，或将影響上美的持續增長。

而在營收還算穩步增長的近三年，上美集團的淨利潤卻偏低，報告期内，經調整淨利潤分别為1.14億元、2.65億元、2.85億元，淨利率分别為2.1%、6.0%、9.6%，與高達60%以上的毛利率形成鮮明對比。

這是受到了其居高不下的營銷費用的拖累。2019年-2021年第三季度，上美集團的銷售及分銷費用分别為13.25億元、15.36億元、11.19億元，累計達39.8億元，銷售費用率分别為46%、45.42%、43.1%，占營業收入近一半。主要包括渠道成本及廣告有關的營銷及推廣開支、與銷售及分銷員有關的雇員福利開支及運輸費。其中用于營銷及推廣的開支分别為8.03億、10.7億和7.35億。

來自：上美招股書

在資本市場上的動作，上美也比同行慢了很多。早在2015年完成A輪融資時，上美就同步完成了啟動IPO前的必要融資準備和公司股份制改革，直到2021年2月，才正式啟動A股上市進程，但之後一直沒有消息，如今才轉向港股。期間，和韓束同期起步的珀萊雅、禦泥坊、丸美已分别于2017年、2018年、2019年登陸A股；後起之秀完美日記也于2020年沖上了美股；2021年，薇諾娜母公司貝泰妮登陸了創業闆……

茶館“副業”逆市擴張，疫情期間大幅虧損

隐溪茶館，是呂義雄于2015年開啟的一條事業副線，最初命名“禅溪”，後更名為“隐溪”，并于2016年3月正式注冊為隐溪（上海）文化傳播有限公司，持股99.86%。

來自：天眼查

據了解，隐溪茶館門店皆采用了新中式裝修設計，風格上介于中式與日式之間，整體統一而細節上“千店千面，一室一面”，門店規模超400平，主要目标客戶群是有第三空間會面洽談需求的商務人士。

商業模式上，與連鎖酒店的小時房、KTV等有高度相似之處。以包廂形式售賣，按時長收費，團購的套餐一般3小時時長，超過時間另外收費。套餐的人均客單價，上海門店下午時段人均130-140元，早晚約120元；成都門店早晚約100元，即上海定價比成都高出約20%。

2016年初，茶館生意剛做半年左右，呂義雄就曾透露，茶館餘慶路店單日營業額達到了4萬元，當月銷售額預計突破80萬元，未來計劃在上海開出30家茶館，做成連鎖生意。

如今，隐溪茶館确實做成了連鎖，其微信公衆号顯示已在全國有31家門店，除了上海的20多家，還于2021年走向全國，在杭州、成都新開了門店。值得一提的是，有媒體報道，隐溪在疫情期間逆市低價拿地，開始了急速擴張，目前上海還有十數家處于待開業狀态。

這恐怕也是其最近遭遇大幅虧損的原因——疫情封控期間，客流幾乎歸零，但數十家大店的租金和數百名員工的工資穩定支出。

（钛媒體APP編輯劉萌萌綜合自投中網、财經天下、每日财報、元氣資本等）

參考資料：

《“腹背受敵”的上美集團，靠什麼破局？》，作者：呂明俠，來源：每日财報；

《手握韓束、一葉子，這家國貨品牌沖擊2022年“美妝護膚第一股”》，作者：呂品，來源：投中網；

《韓束被老闆坑了背後：狂砸40億投廣告，20年來還在“吃老本”》，作者：周享玥、楊陽，來源：《财經天下》周刊；

《中式茶館探索之路，打造輕商務社交第三空間》，作者：李聖蓉，來源：元氣資本。

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