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原油走出4連陽的極強走勢

生活 更新时间:2025-02-26 22:02:07

摘要

Ø 宏觀:美國1月非農就業人口增加46.7萬人,為去年10月以來最大增幅,遠高于市場預期的15萬人。12月非農人數從19.9萬人上修至51萬人

Ø 供應:上周美國原油日産量連續兩周減少10萬桶至1150萬桶,創11周低位;2月會議歐佩克 維持溫和增産态勢

Ø 庫存:上周美國EIA商業原油庫存環比下降104.7萬桶至4.151億桶;API商業原油庫存環比下降164.5萬桶至4.388億桶

春節期間國際油價大漲,其中美油漲超5%,周四一舉站上90大關創2014年10月後新高,周五收于91.92美元/桶,布油收于92.52美元/桶,周中最高觸及93.7美元/桶刷新七年高位。基本面上看并未發生較大變化,低庫存水平和供給問題為油價整體趨勢定調,不過美國嚴寒天氣背景下的燃料需求強勁、非農數據利好助推油價上漲。具體來看,上周EIA石油周報整體偏利多,至1月28日當周美國原油需求環比回升165.8萬桶/日至1635.9萬桶/日,重返疫情前五年同期水平,而日産量連續兩周環比10萬桶的下降增加了對進口的需求,上周美國原油淨進口470.9萬桶/日的水平創下2020年7月後新高,而汽油和取暖油裂解價差走強至近五年同期水平新高利于煉廠原油加工量的提升,并且帶動了上周美國商業原油庫存意外去化、提振油價。天氣方面,美國嚴寒天氣盡管會影響航空煤油的需求,但目前油市處于緊平衡階段,現狀是美國原油增産緩慢、而歐佩克 3月按計劃溫和增産,因此市場對于嚴寒天氣的影響表現為對供應端的擔憂蓋過需求端的負面影響。此前北約、俄羅斯和烏克蘭關系緊張問題近期或有所緩解,因彭博社承認之前發布“俄羅斯入侵烏克蘭”的标題為烏龍事件。不過對于俄烏、美伊等地緣政治問題,仍需保持關注。

目前行至高位的油價暫無明顯利空因素,節後國内複工複産将帶動亞洲區域需求的回升,2月會議上歐佩克 決定溫和增産、美國頁岩油産量連續兩周下降,我們預計油市的緊平衡狀态大概率令節後油價在一季度呈現易漲難跌态勢。

策略

多頭趨勢延續下不建議盲目做空,單邊關注背靠均線布局多單機會。根據外盤自節前收盤至周五漲跌幅,預計SC周一高開于564.3元/桶附近

風險提示:全球疫情形勢、市場風險偏好、能源機構月報公布等

一 行情回顧

原油走出4連陽的極強走勢(原油節内美油漲超5)1

二 原油行業市場分析

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本文源自CFC能源化工品研究

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